¿Qué pasaría si una plataforma única revolucionara todo el sector financiero de la noche a la mañana?
Hyperliquid se está convirtiendo en una de las historias más importantes de las criptomonedas. Esa atención aumentó después de que Grayscale publicara un informe argumentando que la plataforma podría convertirse en una importante empresa de servicios financieros.
Grayscale describió a Hyperliquid como una historia de éxito al estilo de una startup. La plataforma generó alrededor de 800 millones de dólares en ingresos sólo en 2025. Lo logró mientras competía en uno de los mercados más difíciles de las criptomonedas: el comercio de derivados.
Aunque Hyperliquid tiene menos de tres años y todavía bloquea a los usuarios en mercados como Estados Unidos, ya se ha convertido en uno de los mayores intercambios de futuros perpetuos en criptomonedas.
En el centro de su crecimiento se encuentra el comercio descentralizado de futuros perpetuos, a menudo llamados "delincuentes". Estos contratos permiten a los comerciantes especular sobre los precios de los activos sin fechas de vencimiento. Los futuros perpetuos se han convertido en uno de los mercados más grandes de criptomonedas, con un promedio de aproximadamente $200 mil millones en volumen de operaciones diario en toda la industria en 2025.
Durante años, los intercambios centralizados como Binance, Bybit y OKX dominaron el sector. Sin embargo, Hyperliquid se convirtió en la primera plataforma descentralizada que los desafió seriamente. Lo hizo ofreciendo una experiencia comercial similar a los intercambios centralizados, manteniendo las transacciones en cadena y permitiendo la autocustodia.
El gran avance de Hyperliquid
Según Grayscale, Hyperliquid tuvo éxito porque hizo que el comercio en cadena fuera rápido y práctico para los comerciantes activos.
La plataforma ofrece gran liquidez, ejecución rápida, libros de órdenes visibles e interfaces estilo intercambio. Al mismo tiempo, todas las transacciones y liquidaciones se registran en la cadena. Esto brinda a los usuarios más transparencia que la que brindan la mayoría de los intercambios centralizados.
Hyperliquid procesó alrededor de 2,9 billones de dólares en volumen de futuros perpetuos en 2025. También alcanzó alrededor de 7 mil millones de dólares en interés abierto. Eso lo coloca entre los tres o cuatro principales intercambios de futuros perpetuos a nivel mundial por interés abierto.
Grayscale también dijo que Hyperliquid sigue siendo competitivo en costos. El informe estima que la plataforma cobra alrededor de 2 puntos básicos por el comercio de futuros, en comparación con un promedio de la industria cercano a los 4 puntos básicos en las bolsas centralizadas.
Más allá del comercio de criptomonedas
Los futuros perpetuos siguen siendo el negocio principal de Hyperliquid, pero la plataforma se está expandiendo a mercados financieros más amplios.
Un avance importante es HIP-3. Este sistema permite a los desarrolladores externos lanzar nuevos mercados de futuros perpetuos directamente en Hyperliquid. Esos mercados ahora incluyen materias primas, índices bursátiles y otros activos no criptográficos.
Grayscale señaló que los valores perpetuos de materias primas en Hyperliquid han comenzado a funcionar como mercados de descubrimiento de precios las 24 horas. Según se informa, Bloomberg describió la plataforma como un "lugar abierto las 24 horas para apuestas apalancadas sobre materias primas".
Algunos de estos productos ya han experimentado una fuerte actividad durante períodos volátiles. Los títulos perpetuos de plata superaron los 4.000 millones de dólares en volumen de operaciones diarias durante un pico en febrero. Los títulos perpetuos del petróleo también superaron los 4.000 millones de dólares en volumen de 24 horas durante la turbulencia del mercado de Oriente Medio en abril. En un momento, las acciones perpetuas del petróleo negociaron brevemente más volumen que las acciones perpetuas de Bitcoin.
Hyperliquid también introdujo contratos perpetuos del S&P 500 que continúan negociando los fines de semana, cuando los mercados tradicionales están cerrados.
Hasta ahora, los mercados HIP-3 han generado más de 230 mil millones de dólares en volumen de operaciones acumuladas en más de 140 pares comerciales activos.
Fuente: escala de grises
Cómo funciona el hiperlíquido
La plataforma se basa en varios sistemas centrales. HyperCore impulsa la infraestructura comercial. Maneja libros de órdenes, sistemas de márgenes, operaciones al contado, liquidaciones y futuros perpetuos.
HyperEVM proporciona a los desarrolladores un entorno compatible con Ethereum para crear aplicaciones conectadas a la red de liquidez de Hyperliquid.
Mientras tanto, HyperBFT sirve como la capa de consenso delegada de prueba de participación que asegura la cadena.
Grayscale argumentó que esta arquitectura le da a Hyperliquid una ventaja sobre muchas aplicaciones blockchain. En lugar de adaptar una cadena de bloques de uso general para el comercio, Hyperliquid construyó su cadena específicamente para el rendimiento comercial.
El token $HYPE
El token $HYPE se encuentra en el centro del ecosistema. A diferencia de muchos proyectos criptográficos, Hyperliquid se lanzó sin financiación de capital de riesgo tradicional. Casi el 30% del suministro de tokens se distribuyó directamente a los usuarios a través de un lanzamiento aéreo.
El token tiene actualmente una capitalización de mercado circulante de alrededor de 14 mil millones de dólares. Eso lo convierte en uno de los criptoactivos más grandes por valor de mercado.
$HYPE está estrechamente vinculado a la actividad de la plataforma. Según Hyperliquid Labs, alrededor del 99% de las tarifas de la plataforma se destinan a un fondo de asistencia que compra y quema tokens $HYPE. Con el tiempo, eso reduce el suministro circulante.
El token también tiene varias funciones dentro del ecosistema. Se utiliza para apuestas de validadores, tarifas de gas, descuentos en tarifas comerciales y requisitos de garantía para desarrolladores que lanzan nuevos mercados.
Grayscale comparó la valoración de $HYPE con la de las empresas de intercambio tradicionales. El informe estimó que el token actualmente cotiza a aproximadamente 14 veces las ganancias según los cuatro trimestres que terminaron en el primer trimestre.