Por qué el 30% del suministro de Zcash está ahora en el grupo protegido
Aproximadamente 5 millones de dólares ZEC de los 16,7 millones que circulan ahora se encuentran en direcciones protegidas, frente al 8 por ciento a principios de 2024.
Sólo el pool de Orchard posee 4,2 millones de dólares ZEC (25,4 por ciento de la oferta), habiendo absorbido casi todo el crecimiento reciente. El recuento de transacciones públicas en $ZEC se ha mantenido estable en alrededor de 8.500 por día, mientras que la adopción de transacciones protegidas alcanzó un máximo histórico del 59,3 por ciento en febrero de 2026. El mercado sigue leyendo esto como una historia de precios.
La lectura honesta es que la métrica de suministro blindado es la señal más importante en criptografía de privacidad en este momento, y se correlaciona con una adopción genuina de una manera que no lo hicieron los mítines anteriores de Zcash. Esto es lo que realmente muestran los datos, por qué la métrica es importante y lo que nos dice sobre el entorno regulatorio posterior a la Ley CLARITY para los activos de privacidad.
Lo que realmente mide el “suministro protegido”
El suministro blindado de una cadena de bloques centrada en la privacidad es una métrica engañosamente simple que tiene más peso analítico de lo que reconoce la mayoría de los medios. Para usarlo correctamente, es necesario comprender qué es, cómo se mide y por qué difiere de las señales a nivel de superficie que rastrean la mayoría de los observadores.
Zcash es lo que los criptógrafos llaman una cadena de bloques de "privacidad opcional". La red admite dos categorías de direcciones: direcciones transparentes, que se comportan como direcciones de Bitcoin y exponen los detalles de la transacción a la observación pública, y direcciones blindadas, que utilizan pruebas de conocimiento cero (zk-SNARK) para ocultar al remitente, al destinatario y al monto de cada transacción. Un titular de $ZEC puede elegir qué tipo de dirección usar y puede mover fondos entre las dos categorías.
El suministro blindado se refiere a la cantidad total de $ZEC retenidos en direcciones blindadas en un momento dado. La métrica se mide directamente en la cadena. Cualquiera puede verificarlo ejecutando un nodo Zcash y contando los saldos en direcciones blindadas versus transparentes. El número no se puede falsificar porque el sistema criptográfico requiere pruebas reales de transiciones de saldo válidas para ingresar o salir de un grupo protegido.
La razón por la que esto es importante es que mover $ZEC a una dirección protegida requiere una interacción directa con la cadena de bloques Zcash. Debe crear una transacción protegida válida, generar la prueba de conocimiento cero, transmitirla a la red y esperar la confirmación. Esto no es algo que los intercambios hagan automáticamente. Requiere que el titular tome una decisión activa para mover sus fondos a la capa privada.
Esto es lo que hace que el suministro blindado sea una señal de adopción tan útil. Los especuladores que compran $ZEC en Coinbase o Binance y los dejan en el intercambio no aportan nada al suministro protegido. El intercambio mantiene los fondos en direcciones transparentes. El precio puede subir sustancialmente sin que la oferta protegida se mueva en absoluto. Cuando la oferta protegida crece, refleja que los poseedores reales toman decisiones deliberadas para utilizar las funciones de privacidad de la red en lugar de limitarse a especular sobre el precio del token.
El crecimiento del 8 por ciento de la oferta a principios de 2024 a aproximadamente el 30 por ciento en mayo de 2026 representa un cambio estructural en la forma en que se utiliza realmente Zcash. Cinco millones de dólares ZEC han sido movidos activamente a direcciones protegidas por titulares que toman decisiones individuales para priorizar la privacidad. El peso acumulado de esas decisiones es lo que captura la métrica.
Las tres piscinas y por qué domina Orchard
Zcash no siempre ha tenido un único grupo protegido. La red ha lanzado tres generaciones de infraestructura de privacidad, cada una más eficiente y capaz que la anterior. Comprender a qué grupo se destina el nuevo suministro le brinda más información sobre lo que realmente está sucediendo.
Sprout se lanzó en octubre de 2016 como el grupo protegido original. Utilizó la construcción BCTV14 zk-SNARK y requirió recursos computacionales masivos para generar pruebas. Las transacciones móviles eran imposibles. El grupo funcionó como prueba de concepto, pero tenía graves limitaciones de usabilidad. A finales de 2025, Sprout tiene sólo 25.591 $ZEC, o aproximadamente el 0,2 por ciento de la oferta. Este es el residuo de un grupo del que la mayoría de los usuarios se han alejado.
Sapling se lanzó en octubre de 2018 como piscina protegida de segunda generación. Introdujo importantes mejoras de rendimiento, reduciendo la generación de pruebas de decenas de segundos a aproximadamente un segundo y reduciendo los requisitos de memoria de gigabytes a megabytes. Sapling hizo que las transacciones protegidas fueran prácticas en dispositivos móviles y hardware de consumo por primera vez. A finales de 2025, Sapling posee 635.812 dólares ZEC, o aproximadamente el 3,9 por ciento de la oferta. Esto es significativo, pero ya no es el lugar donde se está produciendo el crecimiento.
Orchard se lanzó en mayo de 2022 como parte de Network Upgrade 5 (NU5). Este es el grupo que ha absorbido casi todo el crecimiento reciente. Orchard utiliza el sistema de prueba Halo 2, que elimina la necesidad de una configuración confiable (una preocupación histórica importante para las primeras construcciones de zk-SNARK). Admite direcciones unificadas, que enrutan automáticamente los fondos entrantes al grupo disponible más privado. Permite pruebas recursivas para mejorar la escalabilidad. A finales de 2025, Orchard posee 4,2 millones de dólares ZEC, o el 25,4 por ciento del suministro.
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