Por qué las acciones de Netflix (NFLX) subieron un 30% después de abandonar el acuerdo de descubrimiento de Warner Bros.
El desempeño reciente de Netflix ha sido notablemente sólido e, irónicamente, un intento de adquisición fallido merece crédito parcial. Netflix, Inc., NFLX A finales de 2025, el gigante del streaming participó en una licitación competitiva por importantes activos de Warner Bros. Discovery, que abarcan operaciones de estudio, propiedades intelectuales y posiblemente la plataforma Max. La transacción habría implicado aproximadamente 72 mil millones de dólares en valoración de acciones, lo que habría requerido una financiación de deuda sustancial, una desviación dramática de la posición de deuda existente de Netflix de aproximadamente 14,5 mil millones de dólares. Después de presentar una oferta inicial, Warner Bros. Discovery aumentó su precio de venta. Netflix se negó a igualar, poniendo fin efectivamente a las negociaciones. El comentario del director financiero fue sencillo: "una vez que dejó de tener sentido financiero... seguimos adelante". Entre finales de enero y el 23 de febrero, las acciones de NFLX retrocedieron aproximadamente un 16% debido a que la especulación sobre adquisiciones generó incertidumbre. Cuando el acuerdo fracasó oficialmente, el sentimiento de los inversores cambió drásticamente. La acción se recuperó entre un 25% y un 30% desde esos niveles mínimos, y el múltiplo precio-beneficio se expandió de aproximadamente 30 veces a aproximadamente 39 veces las ganancias actuales. Esto se mantiene por debajo del promedio de tres años de 45x y sustancialmente por debajo del pico de 62,5x registrado en julio pasado. La narrativa más significativa se extiende más allá de la transacción fallida: es el impulso operativo que se genera dentro del negocio. Durante el año fiscal 25, Netflix logró una expansión de ingresos interanual del 16%, mientras que las ganancias operativas aumentaron aproximadamente un 30%, lo que demuestra un apalancamiento operativo significativo. La guía de margen operativo para el año fiscal 26 apunta al 31,5%, una mejora desde el 29,5% en los últimos doce meses. Esto representa una transformación dramática con respecto a los márgenes de 7 a 8 % que la compañía registró en 2018. Para el próximo informe del primer trimestre, Netflix debe producir aproximadamente $ 0,77 en ganancias por acción junto con $ 12,17 mil millones en ingresos, lo que se traduce en aproximadamente un 16 % de expansión de EPS y un crecimiento de ingresos de mediados de la adolescencia. La compañía ha superado las expectativas en siete de sus últimos ocho informes trimestrales. El sentimiento de los analistas sigue siendo constructivo. Entre 41 calificaciones de analistas emitidas durante los últimos tres meses, 31 recomiendan comprar mientras que 10 sugieren mantener, con un precio objetivo de consenso de 114,61 dólares, aproximadamente un 15% por encima de los precios predominantes en el mercado. El factor más importante durante los próximos cinco años se centra en la publicidad. El nivel de suscripción con publicidad de Netflix alcanzó los 190 millones de suscriptores en noviembre de 2025. Los ingresos por publicidad se multiplicaron por más de 2,5 durante 2025, hasta los 1.500 millones de dólares, una trayectoria de crecimiento notable, aunque todavía representa una pequeña fracción de los 45.000 millones de dólares de ingresos totales de la empresa. La gerencia proyecta aproximadamente $ 3 mil millones en ingresos publicitarios para el año fiscal 26, esencialmente otra duplicación. Si la infraestructura publicitaria continúa madurando (capacidades mejoradas de orientación, eficiencia programática, asociaciones estratégicas), los márgenes de ganancia en ese flujo de ingresos podrían potencialmente exceder el negocio de suscripción tradicional. Las expectativas de consenso para las ganancias por acción del año fiscal 26 se centran en alrededor de 3,14 dólares, lo que implica un crecimiento del 24%. Esto representa una modesta desaceleración con respecto al crecimiento del 27% registrado en el año fiscal 25, aunque es comprensible dada la creciente base de ingresos. Desde una perspectiva técnica, el impulso a corto plazo parece constructivo. El promedio móvil de 20 días ha aumentado y el de 50 días ha comenzado a seguir su ejemplo. Una ruptura decisiva por encima de los 107 dólares indicaría una confirmación de la tendencia alcista más duradera. El promedio móvil de 200 días continúa cayendo, lo que sugiere que el panorama técnico a largo plazo sigue siendo algo ambiguo.