Mayor nerviosismo en la industria provocado por la pérdida de impulso de Ethereum
Ether ha estado estancado por debajo del nivel de $2,400 durante tres meses, con pérdidas en lo que va del año del 21% frente a una caída del 11% en la capitalización total del mercado criptográfico.
Gráfico de precios de Ethereum que muestra el movimiento en los últimos tres meses | Fuente: TradingView
El volumen de intercambio descentralizado en Ethereum ha caído aproximadamente un 53% en los últimos seis meses. Los ingresos de DApp han caído aproximadamente un 49%. Solana e Hyperliquid combinados ahora representan aproximadamente el 42% de la participación de mercado de ingresos de DApp, a pesar de que el valor total bloqueado (TVL) de Ethereum sigue siendo seis veces mayor que el de su competidor más cercano.
El enfriamiento del mercado de memecoins y una disminución en la emisión de nuevos tokens han retirado la actividad comercial de los intercambios descentralizados basados en Ethereum, mientras que las cadenas de bloques rivales más baratas han absorbido el resto.
Los hackeos y la competencia erosionaron el sentimiento de los traders
Las pérdidas por exploits relacionados con las criptomonedas alcanzaron aproximadamente 630 millones de dólares sólo en abril. KelpDAO y Drift Protocol representaron más del 80% de esa cifra. La empresa de ciberseguridad Hacken vinculó los ataques con actores vinculados a Corea del Norte.
Como informó Cryptopolitan a finales de abril, el exploit KelpDAO por sí solo desencadenó 13 mil millones de dólares en salidas de TVL de Aave en cuestión de días, y la deuda incobrable en el protocolo de préstamos se estimó en 177 millones de dólares antes de que comenzaran los esfuerzos de recuperación.
La erosión de la confianza provocada por la piratería agravó el cambio estructural.
Solana e Hyperliquid no sólo han atraído volumen especulativo. Han estado ganando constantemente una participación en los ingresos de DApp que históricamente correspondía a Ethereum, particularmente en derivados y flujos de trabajo comerciales de alta frecuencia, donde las tarifas más bajas y la confirmación más rápida son más importantes que la pura descentralización.
La pérdida de 1.400 millones de dólares en papel de BitMine pone a prueba la tesis del tesoro de $ETH
BitMine, el mayor tenedor corporativo de Ether que cotiza en bolsa, pagó aproximadamente 12.200 millones de dólares por su posición. El valor actual se sitúa cerca de los 10.800 millones de dólares, lo que deja una pérdida no realizada de 1.400 millones de dólares.
La compañía posee 5,18 millones de $ETH, aproximadamente el 4,12% del suministro circulante, con el 73% de esos tokens apostados. Los ingresos anualizados por apuestas rondan los 264 millones de dólares.
BitMine no ha manifestado ninguna intención de vender. Tom Lee, quien preside la compañía, ha dicho que $ETH se encuentra en las "etapas finales del invierno de las minicriptomonedas".
Pero la pérdida de papel debilita el argumento de que $ETH puede servir como un activo de reserva estable de la tesorería corporativa, particularmente cuando el modelo de tesorería de Bitcoin de Strategy también está mostrando tensión.
Dos grandes modelos de criptotesorería construidos en diferentes cadenas están considerando la gravedad de sus activos subyacentes en la misma semana.
La próxima prueba para Ethereum se realizará en el hard fork Glamsterdam, y se espera que mejore la escalabilidad y el rendimiento de la capa base.
Finalmente, el oleoducto de construcción de bloques.
En Glamsterdam, Ethereum obtendrá ePBS, que permite a los proponentes subcontratar a un mercado gratuito y sin permiso de creadores de bloques.
Esto garantiza que la centralización del constructor de bloques no se introduzca en la centralización de apuestas, pero deja...
– vitalik.eth (@VitalikButerin) 2 de marzo de 2026
La pregunta que la actualización debe responder es si esa actualización revierte la migración a Solana e Hyperliquid o acelera el cambio hacia la economía de capa 2.
El patrón actual dice que los inversores prestan cada vez más atención a la actividad de la red y a los ingresos en lugar de apostar por los precios de los tokens. Los datos de Ethereum aún no respaldan la apuesta.