Un récit contrasté se dévoile alors que le prix d'Ethereum chute en dessous du seuil de 2 000 $, alors même que les investisseurs versent des volumes records dans les contrats à terme.

La vente massive des prix de l’Ether ($ETH) s’accélère dans un contexte d’aversion au risque plus large sur le marché. Pourtant, son marché à terme est plus actif que jamais, créant une divergence notable aux implications baissières.

Le $ETH est tombé en dessous de 2 000 $ jeudi matin pour la première fois depuis fin mars. Il est en baisse de près de 8 % au cours des sept derniers jours, avec des pertes dépassant 5 % au cours des seules dernières 24 heures, selon les données de CoinDesk.

"De plus en plus de gens abandonnent l'$ETH car il ne génère pas de revenus et avec des rendements obligataires plus élevés, le rendement des mises n'est pas attrayant. Le seul acheteur a été Bitmine, mais ils ont indiqué qu'ils ralentiraient leurs achats", a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans un e-mail.

Ce qui rend la vente de l’éther particulièrement intéressante, c’est que l’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur l’éther a augmenté pour la troisième journée consécutive, atteignant un niveau record de 16,39 millions de jetons, selon la source de données Coinglass. Cela équivaut à un intérêt ouvert notionnel d’environ 32,5 milliards de dollars. En termes simples, davantage d’argent afflue vers les contrats à terme, un produit à effet de levier qui amplifie à la fois les gains et les pertes.

Cependant, cet intérêt ouvert record, combiné à un delta de volume cumulé (CVD) négatif ajusté en fonction de l'OI sur sept jours et à la baisse du prix au comptant, laisse présager des ventes nettes agressives. Un CVD négatif indique que l'action des prix est motivée par les traders prenant des paris baissiers via des ordres de marché plutôt que des ordres limités passifs.

Le biais baissier ne se limite pas aux contrats à terme. Les ETF Spot Ether cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties cumulées de 401 millions de dollars ce mois-ci, soit plus que l'inverse des entrées de 354 millions de dollars enregistrées en avril, selon les données de SoSoValue.

Le sentiment autour d’Ether s’est également détérioré. La Fondation Ethereum a été confrontée à des départs très médiatisés, notamment des contributeurs éminents Carl Beekhuizen et Julian Ma.

"Les départs très médiatisés de la Fondation Ethereum sont également le signe que la vision originale ne captive plus ces adeptes", a déclaré Thielen.

Cette tendance s’étend aux leaders d’opinion éminents et aux détenteurs de longue date. David Hoffman, co-fondateur de Bankless, a récemment annoncé qu'il avait vendu ses avoirs en $ETH après avoir conclu que la thèse de longue date selon laquelle « $ETH, c'est de l'argent » s'était largement concrétisée.

Certains analystes estiment que le marché se demande de plus en plus dans quelle mesure la domination d’Ethereum dans la DeFi, la tokenisation et d’autres secteurs revient à son jeton natif $ETH.

"Le problème d'Ethereum n'est pas que la chaîne a cessé d'avoir de l'importance. C'est que le marché se demande comment la force de l'infrastructure d'Ethereum se traduit en $ETH", a déclaré la société de recherche et de conseil Web3 House of Chimera sur X.

La société a ajouté qu'Ethereum est toujours à la tête d'autres blockchains de contrats intelligents dans l'activité de développement brut de l'écosystème, avec des millions d'événements GitHub significatifs, mais a noté que les prix et le sentiment peuvent s'affaiblir plus rapidement que l'engagement des développeurs.