Une étape majeure se profile alors que le Nasdaq se prépare à lancer des dérivés Bitcoin, ce qui aura des implications importantes pour les investisseurs.
Le Nasdaq s’est rapproché de l’offre d’options sur indices Bitcoin réglées en espèces, une démarche visant à démocratiser la gestion des risques cryptographiques et à éliminer les barrières opérationnelles héritées.
La semaine dernière, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a accordé au Nasdaq PHLX l'autorisation conditionnelle de coter des options de style européen sous le symbole QBTC. Il s’agira d’options de style européen réglées en espèces qui suivront l’indice CME CF Bitcoin Real Time Index (BRTT).
Règlement en espèces signifie que les options sont réglées en dollars américains. À l'expiration, la bourse crédite ou débite la différence en espèces entre le prix d'exercice et la valeur finale de l'indice et aucun bitcoin réel n'est livré ou reçu.
Pour l'acteur moyen du marché, le nouveau produit, toujours en attente d'approbation par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), élimine les frictions opérationnelles. Les options QBTC se négocieront sur la même plate-forme Nasdaq que les actions technologiques populaires, permettant aux participants d'exécuter des stratégies de couverture et des paris sur la volatilité du bitcoin directement via leurs comptes de courtage existants sans avoir besoin d'un compte de contrats à terme ou de produits dérivés distinct.
En revanche, les options Bitcoin de CME, disponibles depuis 2020, sont également réglées en espèces mais suivent les contrats à terme Bitcoin plutôt que l'indice au comptant. Ils nécessitent également un compte dédié aux produits dérivés, ce qui ajoute à la complexité opérationnelle.
L’histoire ne s’arrête pas là.
Chaque contrat d'option Nasdaq QBTC offre une exposition équivalente à exactement 1 $ BTC, en utilisant un facteur d'échelle d'indice 1/100ème avec un multiplicateur standard de 100 $. À titre de comparaison, l’option Bitcoin standard du CME est évaluée à 5 $ BTC, ce qui représente souvent des centaines de milliers de dollars d’exposition notionnelle.
Cette taille de contrat beaucoup plus petite ouvre la porte à une couverture précise par des gestionnaires institutionnels plus petits et à un trading de volatilité plus abordable pour les participants de détail.
Les options sont des contrats dérivés qui donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option d’achat donne le droit d’acheter et représente un pari haussier, tandis qu’une option de vente offre une protection contre les baisses de prix.
Pensez-y comme si vous payiez un petit dépôt non remboursable pour garantir le droit d’acheter/vendre une maison au prix actuel à tout moment au cours des prochains mois. Si les prix de l’immobilier augmentent/baissent, vous pouvez toujours acheter/vendre au prix convenu à l’avance et bénéficier de la plus-value. Si vous changez d’avis, vous repartez simplement, ne perdant que le dépôt initial.
Les options cryptographiques, menées par les contrats Bitcoin, ont connu une croissance explosive ces dernières années, alors que l'institutionnalisation du marché a déclenché une demande de stratégies sophistiquées de gestion des risques et d'amélioration des rendements.