Une consolidation massive se profile alors qu’un conglomérat allemand envisage un rapprochement record avec sa filiale américaine

Deutsche Telekom envisage activement une fusion complète avec T-Mobile US dans le cadre de ce que les analystes décrivent comme potentiellement la plus grande acquisition publique de l'histoire de l'entreprise. Des sources proches des discussions préliminaires ont confirmé ces discussions à Reuters. T-Mobile US, Inc., TMUS La puissance allemande des télécommunications contrôle actuellement 53 % de T-Mobile. Selon la proposition diffusée, une société holding nouvellement créée présenterait une transaction entièrement en actions pour les deux sociétés et garantirait des cotations sur les bourses américaines et européennes. L'entité issue de la fusion pourrait atteindre une capitalisation boursière proche de 300 milliards de dollars et servir plus de 200 millions de clients sans fil. Cela le positionnerait comme le conglomérat de télécommunications le plus précieux au monde. Si la transaction devait se concrétiser, elle dépasserait les 202,7 milliards de dollars du rapprochement Vodafone-Mannesmann de 1999 – détenant actuellement le record de la plus grande transaction publique, selon les informations du LSEG. La capitalisation boursière actuelle de Deutsche Telekom s'élève à près de 166 milliards de dollars, tandis que celle de T-Mobile est évaluée à environ 218 milliards de dollars. L'action T-Mobile a connu une baisse d'environ 3,5% mercredi après-midi après la publication de son rapport par Bloomberg. Deutsche Telekom a enregistré une baisse de près de 5 %. T-Mobile a terminé la séance de mardi en baisse de 1,5% à 195,39 $. Les représentants des deux organisations ont refusé de fournir des déclarations. T-Mobile a indiqué qu'il ne répondait pas aux « spéculations concernant les activités des entreprises ». Deutsche Telekom a déclaré qu'elle s'abstenait de commenter « les rumeurs et les spéculations ». La transaction proposée se heurte à d'importants obstacles réglementaires. Le gouvernement allemand et le prêteur public KfW détiennent collectivement environ 28 % du capital de Deutsche Telekom. Cette position connaîtrait une dilution au sein d’une organisation combinée – tombant potentiellement en dessous du seuil de 25 % que les responsables allemands ont précédemment identifié comme un minimum pour les « entreprises stratégiques », selon l’analyste de BNP Paribas Sam McHugh. Aux États-Unis, le regroupement serait probablement soumis à un examen antitrust et à des évaluations de sécurité nationale. Blair Levin, conseiller politique de New Street Research, a suggéré que la transaction ne serait probablement pas rejetée purement et simplement, bien que ces évaluations fournissent aux régulateurs un levier pour exiger des concessions. Le président de la FCC, Brendan Carr, jouerait un rôle de décideur essentiel. William Kovacic du Centre de droit de la concurrence de l’Université George Washington a observé que l’actionnariat majoritaire actuel de Deutsche Telekom minimise probablement les complications antitrust du point de vue américain. L’environnement géopolitique ajoute un autre niveau de difficulté. L’Allemagne et les États-Unis gèrent des relations tendues liées à des différends commerciaux et à des tensions internationales, ce qui pourrait rendre l’accord politiquement controversé. T-Mobile est devenu un contributeur de plus en plus essentiel aux résultats consolidés de Deutsche Telekom. Le marché américain offre un potentiel de croissance supérieur à celui de l'Europe, où les entreprises de télécommunications sont confrontées à des marchés fragmentés et à un endettement important. Les analystes de Morgan Stanley ont indiqué que l'ampleur d'une organisation unifiée pourrait permettre des acquisitions supplémentaires et améliorer l'accessibilité aux marchés financiers. Paolo Pescatore, analyste chez PP Foresight, a qualifié T-Mobile de « moteur » de Deutsche Telekom, suggérant que le principal attrait de la consolidation consiste à assurer le contrôle total tout en maintenant le potentiel de valorisation de T-Mobile. Srini Gopalan, PDG de T-Mobile, dirigeait auparavant Deutsche Telekom en tant que PDG. Le PDG de Deutsche Telekom, Timotheus Hoettges, est actuellement président du conseil d'administration de T-Mobile. Les actions de T-Mobile ont chuté d’environ 25 % au cours des douze derniers mois. Deutsche Telekom a chuté d'environ 10 % au cours de la même période.