L'acx d'Across grimpe de 80 %, battant massivement le bitcoin, sur son projet d'abandonner sa structure DAO

Un protocole DeFi vient de proposer de devenir privé, car ses responsables estiment que la structure actuelle du DAO crée un obstacle à la conclusion de transactions institutionnelles.

Le jeton $ACX d'Across Protocol a bondi de 80 % à 0,06 $ jeudi après que l'équipe derrière la plate-forme de pontage inter-chaînes a publié une proposition de « contrôle temporaire » visant à dissoudre sa structure de jetons et à se convertir en une société C américaine traditionnelle.

"Alors qu'Across approfondit son travail avec des partenaires institutionnels et d'entreprise, la structure des jetons et des DAO a eu un impact significatif sur notre capacité à conclure des partenariats et des intégrations", indique la proposition. « La transition vers une entité juridique traditionnelle améliorerait considérablement notre capacité à conclure des contrats exécutoires, à structurer des accords de revenus et à offrir plus de valeur à l'ensemble des parties prenantes. »

« Aux valorisations actuelles de $ACX, nous pensons que le protocole Across est considérablement sous-évalué. La structure proposée nous donne l'opportunité d'explorer de nouvelles façons de favoriser la croissance tout en agissant dans le meilleur intérêt de la communauté Across au sens large.

Un contrôle temporaire dans la gouvernance DeFi est essentiellement un sondage non contraignant qui évalue le sentiment de la communauté avant un vote formel. Cela permet à l'équipe de voir s'il y a suffisamment de soutien pour procéder en tant que proposition officielle de gouvernance, qui est ensuite votée par les détenteurs de jetons.

Cette décision donnerait aux détenteurs de jetons deux choix : échanger leurs $ACX contre des actions dans la nouvelle société, ou vendre leurs jetons contre $USDC à 0,04375 $, soit une prime de 25 % par rapport au cours moyen des 30 jours précédents.

Le jeton se négociait à environ 0,033 $ avant la mise en ligne de la proposition. La hausse immédiate à 0,07 $ avant de s'établir autour de 0,06 $ reflète le prix du marché dans le plancher de rachat, bien que le prix actuel se situe déjà bien au-dessus du rachat proposé de 0,04375 $, ce qui suggère que les traders parient soit sur une offre plus élevée, soit sur une valeur plus élevée de l'option sur actions.

En comparaison, le BTC se négocie actuellement à plat, selon les données du marché CoinDesk. Le CoinDesk 20, qui mesure les performances des plus grands actifs numériques, se négocie également à plat.

La mécanique est simple. Une nouvelle entité appelée « AcrossCo » détiendrait toute la propriété intellectuelle du protocole et gérerait le développement. Les détenteurs de jetons supérieurs à 5 millions de dollars ACX pourraient se convertir directement en actions.

Les petits détenteurs pourraient accéder aux capitaux propres via une structure SPV sans frais avec un minimum de 250 000 $ ACX, soit environ 10 000 $ aux prix actuels. Tout le monde est traité de la même manière avec un ratio jeton/partage de 1:1, quelle que soit la taille.

Ceux qui ne veulent pas d’actions bénéficient du rachat en $USDC avec une prime de 25 %. La fenêtre de rachat s'ouvrirait dans les trois mois suivant l'adoption de la proposition et resterait ouverte pendant six mois, financée par les liquidités du protocole.

Un appel communautaire est prévu pour le 18 mars, une discussion formelle se poursuivra jusqu'au 25 mars et un vote instantané suivra le 26 mars. S'il est adopté, la conversion commencerait début avril.

La vision DAO est-elle morte ?

Les partisans de DeFi ont passé des années à affirmer que les jetons et les DAO étaient supérieurs aux structures d'entreprise traditionnelles pour construire une infrastructure décentralisée.

Across est l'un des premiers protocoles à affirmer publiquement le contraire, à savoir que la structure symbolique freine activement la croissance et qu'une C-corp apporterait plus de valeur aux mêmes parties prenantes.

Risk Labs a reconnu que le jeton avait été « considérablement sous-évalué » et a décrit la proposition comme une opportunité de « doubler la mise sur Across » grâce à une structure que les partenaires institutionnels comprennent réellement.

Le volume des échanges sur 24 heures de 149 millions de dollars représente environ 3,5 fois la capitalisation boursière du jeton, reflétant l'intensité de l'intérêt spéculatif autour de la proposition.

Que cet intérêt se traduise par un soutien à la conversion ou simplement par un échange sur la prime de rachat, c'est ce que détermineront les deux prochaines semaines de discussion sur la gouvernance.