Les actions d'Alphabet (GOOGL) chutent après une offre historique d'obligations de 3,6 milliards de dollars en yens

Les actions d'Alphabet (GOOGL) ont chuté de 1,75 % lors de la séance de pré-commercialisation de vendredi après les débuts révolutionnaires de la société mère de Google sur les marchés de la dette japonais, où elle a obtenu 576,5 milliards de yens – environ 3,6 milliards de dollars – grâce à son offre inaugurale d'obligations libellées en yens. Alphabet Inc., GOOGL Cette transaction représente la plus grande émission d'obligations en yens par une entité étrangère de l'histoire, éclipsant la précédente référence de Berkshire Hathaway de 430 milliards de yens établie en 2019. L'offre comportait sept périodes d'échéance distinctes – 3, 5, 7, 10, 15, 30 et 40 ans – portant des taux d'intérêt compris entre 1,965 % et 4,599 %. Mizuho Securities s'est associé à Bank of America et Morgan Stanley en tant que teneurs de livres conjoints pour la transaction. L'appétit des investisseurs s'est avéré robuste sur les marchés japonais et mondiaux, comme l'a rapporté Mizuho Securities, qui a été l'un des souscripteurs de l'opération. Le titre à cinq ans a suscité un intérêt particulièrement vif, attirant 200,5 milliards de yens avec un écart de 50 points de base au-dessus des mid-swaps. Cette vente d’obligations japonaises ne représente qu’un élément d’une stratégie de financement beaucoup plus vaste. Alphabet a accumulé près de 60 milliards de dollars grâce à l’émission d’obligations au cours des quatre mois précédents, ce qui représente l’une des campagnes d’emprunt d’entreprise les plus importantes de mémoire récente. Le géant de la technologie a exploité plusieurs marchés de devises, notamment les monnaies en euros, en livres sterling, en dollars canadiens et en francs suisses. Le marché du yen japonais rejoint désormais ce portefeuille de financement diversifié. Le blitz de levée de capitaux est directement lié à la stratégie agressive d’expansion de l’IA d’Alphabet. Lors de la publication de ses résultats du premier trimestre, la société a augmenté ses projections annuelles de dépenses en capital de 5 milliards de dollars, établissant une nouvelle fourchette cible de 180 à 190 milliards de dollars. Les dirigeants ont indiqué que les dépenses pourraient encore augmenter d’ici 2027, à mesure que la rivalité s’intensifie dans le développement des infrastructures d’intelligence artificielle. La transaction se déroule dans un contexte de croissance explosive des offres d’obligations en yens émanant de sociétés internationales. Selon les statistiques de Bloomberg, les émissions de sociétés étrangères ont grimpé de plus de 280 % depuis le début de l'année, totalisant 1 600 milliards de yens. Taketoshi Tsuchiya, qui dirige Fujiwara Capital, a observé qu'en dépit des hésitations croissantes des investisseurs américains, les acteurs du marché japonais continuent de rechercher des opportunités de rendement et achètent avec impatience des titres d'émetteurs prestigieux tels qu'Alphabet. Cette demande soutenue pourrait attirer davantage de sociétés multinationales sur le marché obligataire japonais. Berkshire Hathaway, qui a mis en place cette stratégie en 2019, a réintégré le marché du yen pas plus tard qu'en avril. L’opinion des analystes à l’égard de GOOGL reste extrêmement favorable. Avec 28 recommandations d'achat et cinq notes de maintien émises au cours des trois mois précédents, le titre bénéficie d'un consensus d'achat fort parmi les professionnels de Wall Street. L'objectif de prix consensuel s'élève à 426,44 $, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 6,32 % par rapport aux niveaux de négociation actuels.