Avril voit une modeste expansion du marché du travail, le taux de chômage national reste inchangé

Le marché du travail américain vient de réaliser son deuxième mois consécutif de solides gains d'emploi, avec une augmentation de la masse salariale non agricole de 115 000 postes en avril 2026. Cela a presque doublé ce que les économistes prévoyaient. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 %.

Il y a un an, le nombre mensuel d’emplois était essentiellement une erreur d’arrondi. La moyenne pour 2025 s’élevait à un maigre 10 000 emplois par mois. Ainsi, 115 000 personnes ressemblent moins à une reprise qu’à un marché du travail qui se souvient enfin comment marcher après une longue sieste.

D’où viennent réellement les emplois

Le secteur privé a fait le gros du travail, créant 123 000 de ces emplois. Cela signifie que l’emploi fédéral a effectivement diminué.

Le secteur de la santé a mené la charge, ajoutant 37 300 postes. Le transport et l'entreposage ont suivi avec 30 000 nouveaux postes. Le commerce de détail complète le trio de tête avec 21 800.

Depuis le début de l’année, l’économie compte en moyenne 76 000 emplois par mois en 2026. Comparez cela à la moyenne mensuelle anémique de 10 000 tout au long de 2025, et la trajectoire semble encourageante.

Le problème de la croissance des salaires, bien visible

La rémunération horaire moyenne a augmenté de 3,6 % sur un an. Le problème est que le taux d’inflation attendu se situe autour de 4 %. Les travailleurs reçoivent des augmentations qui ne correspondent pas au coût de la vie.

L'emploi à temps partiel pour des raisons économiques, c'est-à-dire les personnes qui souhaitent travailler à temps plein mais ne peuvent trouver que des emplois à temps partiel, est en hausse. C’est le genre de données qui n’apparaissent pas dans le taux de chômage mais qui vous renseignent sur la qualité des emplois créés par rapport à leur quantité.

Ce que cela signifie pour les marchés et la Fed

Le rapport du Bureau of Labor Statistics a chuté et la crypto a à peine tremblé. Les marchés actions restent toutefois d’humeur constructive. Le chiffre de la masse salariale plus élevé que prévu alimente un discours axé sur le risque : l’économie ne s’effondre pas, mais elle ne s’échauffe pas suffisamment pour forcer la Réserve fédérale à un resserrement agressif.

Le nombre de 115 000 a largement dépassé l’estimation consensuelle de 62 000 à 65 000. D’une part, 115 000 emplois représentent un chiffre largement supérieur au seuil de rentabilité nécessaire pour suivre la croissance démographique, que la plupart des économistes fixent autour de 100 000. D’un autre côté, une croissance des salaires inférieure de près d’un demi-point à l’inflation, combinée à une augmentation du travail à temps partiel involontaire, suggère que le marché du travail n’est pas aussi tendu que le laisse entendre le taux de chômage de 4,3 %.