Arthur Hayes prévient que l'IA pourrait déclencher la prochaine crise bancaire majeure, pire que celle de 2008

Table des matières Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a soulevé de nouvelles inquiétudes concernant l'intelligence artificielle et sa menace pour le système de crédit mondial. S'exprimant lors de la conférence Bitcoin 2026 le 28 avril, Hayes a fait valoir que le déplacement d'emplois provoqué par l'IA parmi les travailleurs du savoir pourrait déclencher une vague de faillites bancaires. Il a décrit le risque comme étant d'une ampleur comparable à celle de l'effondrement des prêts hypothécaires à risque en 2008, avec des conséquences se chiffrant en centaines de milliards de dollars pour les établissements de crédit du monde entier. Hayes a souligné le remplacement croissant des travailleurs du savoir aux revenus élevés par les outils d’IA. Ces travailleurs ont toujours été des emprunteurs fiables pour les banques et les entreprises SaaS. À mesure que l’IA réduit leur emploi, le risque de crédit lié à ce revenu disparaît. Sur YouTube, Hayes a souligné que l’IA est en train de déclencher une crise déflationniste, avertissant qu’elle « dévasterait les entreprises SaaS traditionnelles et aurait de graves conséquences sur les établissements de crédit ». Le problème est que les banques sous-évaluent actuellement ce risque. Les modèles de prêt traditionnels étaient construits autour de revenus professionnels stables. La perturbation de l’IA brise complètement cette hypothèse. Sans ajustement, les banques pourraient être confrontées à des défauts de paiement croissants qu’ils n’avaient pas anticipés. Hayes est allé plus loin, en décrivant la menace en termes historiques bruts. Il a qualifié la situation actuelle de « nouvelle crise des subprimes », traçant un lien direct avec l’effondrement de 2008. Tout comme la mauvaise évaluation du risque hypothécaire a fait tomber de grandes institutions à l’époque, la mauvaise évaluation du crédit professionnel pourrait faire de même aujourd’hui. Selon lui, le parallèle structurel est difficile à écarter. Cette pression déflationniste de l’IA était, jusqu’à récemment, l’une des principales forces pesant sur les prix du Bitcoin. Cependant, Hayes a noté un changement dans le comportement du marché depuis le début des récents conflits géopolitiques, Bitcoin commençant à surperformer dans un contexte d'attentes d'inflation en temps de guerre. Sur le plan monétaire, Hayes a tourné son attention vers le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. De nombreux acteurs du marché s’inquiètent de la réputation belliciste de Warsh et de ses effets sur la liquidité. Hayes a repoussé cette préoccupation, arguant que l’accent mis par Warsh sur la réduction du bilan de la Fed est « neutre en termes de liquidité », et n’est pas une raison de s’alarmer. Ce cadre a rassuré les marchés qui surveillaient de près la Fed. Hayes a souligné que la marge de manœuvre de Warsh est limitée. Le Trésor a toujours besoin d’acheteurs pour ses obligations, et toute réduction brutale du bilan de la Fed pourrait déstabiliser ces adjudications. Cette contrainte limite effectivement l’agressivité de Warsh. Selon Hayes, le résultat est un résultat neutre plutôt que négatif en matière de liquidité. Les banques commerciales devraient également intervenir. De nouvelles réglementations autour du ratio de levier supplémentaire amélioré permettent aux banques de détenir davantage d’actifs dans leurs livres. Ce changement réglementaire permet aux banques d’absorber la dette retirée du bilan de la Fed, permettant ainsi au crédit de circuler par un canal différent. Hayes a conclu que les dépenses de guerre consacrées à l’armement et à la défense, combinées à ce changement de réglementation, généreront suffisamment de nouveaux crédits pour compenser l’effet déflationniste de l’IA. Selon lui, l’effet net favorise la hausse des prix du Bitcoin, à mesure que la création monétaire pilotée par les banques commerciales reprend là où la Fed s’est arrêtée.