Actions Berkshire Hathaway (BRK.B) : un nouvel achat d'initié signale la confiance malgré la sous-performance du marché

Le nouveau conseiller juridique de Berkshire Hathaway a réalisé sa première acquisition d'actions depuis qu'il a pris ses fonctions, en achetant 250 000 $ d'actions de classe B ce mercredi. Berkshire Hathaway Inc., BRK-B Michael O'Sullivan a acquis 536 actions de BRK.B à environ 468 $ par action. Ses avoirs totaux s'élèvent désormais à 663 actions évaluées à environ 300 000 $, sur la base d'une divulgation du formulaire 4 déposée auprès de la Securities and Exchange Commission. O'Sullivan a pris ses fonctions chez Berkshire le 1er janvier, arrivant de Snap Inc. pour occuper un poste d'avocat général interne nouvellement créé. Son expérience comprend plus de deux décennies chez Munger, Tolles & Olson – le prestigieux cabinet d’avocats cofondé par le regretté vice-président de Berkshire, Charlie Munger. Cette transaction ne représente que le deuxième cas d'achat d'initié en 2026. Auparavant, le PDG Greg Abel avait acheté 21 actions de catégorie A pour environ 15 millions de dollars le 4 mars, financées par le produit après impôts de son programme de rémunération de 25 millions de dollars pour 2026. Abel s'est engagé à réaliser des investissements annuels similaires. BRK.B a conclu la séance de bourse de mercredi à un peu moins de 470 $. Depuis le début de l'année, le titre a baissé d'environ 6,5 %, contrastant fortement avec le gain d'environ 7,6 % du S&P 500 au cours de la même période, créant un écart de performance d'environ 14 points de pourcentage. Sur la période des douze derniers mois, la sous-performance devient encore plus prononcée, BRK.B étant en retard d'environ 40 points de pourcentage par rapport à l'indice de référence. Les résultats financiers du premier trimestre de Berkshire, annoncés le 2 mai, ont révélé un chiffre d'affaires total de 93,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 4,4 % sur un an. Le bénéfice par action a atteint 4,68 $, soit presque le double, avec une hausse de 120 % par rapport à l'année précédente. Malgré ces bons résultats, les actions ont baissé de 1% au cours de la séance qui a suivi la publication des résultats. Abel est largement considéré comme ayant le statut de milliardaire, une partie importante de sa fortune provenant d'une distribution en espèces de 870 millions de dollars reçue lorsqu'il a cédé une participation de 1 % dans Berkshire Hathaway Energy en 2022. Sa position actuelle dans Berkshire comprend 249 actions de classe A évaluées à environ 175 millions de dollars, ainsi que des actions de classe B d'une valeur d'environ 1 million de dollars. Cet investissement dans Berkshire pourrait représenter moins de 20 % de la valeur nette totale estimée d’Abel. Selon les directives de Berkshire en matière de procuration, les administrateurs sont censés maintenir un « investissement important dans Berkshire par rapport à leurs ressources », et certains actionnaires estiment qu’Abel devrait envisager d’étendre sa participation. Aux valorisations actuelles, BRK.B se négocie à environ 1,4 fois la valeur comptable de Berkshire au 31 mars et plus près de 1,3 fois la valeur comptable prévue au 30 juin – les deux chiffres étant inférieurs aux moyennes historiques des dernières années. Parmi les six analystes fournissant une couverture sur BRK.B, la note consensuelle se situe à « Hold » – composée de deux recommandations d’achat fort, de trois notes de maintien et d’une vente forte. Cela représente une dégradation par rapport au consensus « achat modéré » observé à peine un mois plus tôt. Le 6 mai, l'analyste de DBS Edmond Fok a réaffirmé sa recommandation Hold avec un objectif de prix de 500 $, suggérant un potentiel de hausse d'environ 6,4 % par rapport aux niveaux de négociation actuels. L’objectif de cours moyen des analystes est positionné à 521,50 $, ce qui représente une hausse d’environ 11 % par rapport à la valorisation actuelle du titre. La prévision la plus optimiste à Wall Street s'élève à 570 $, ce qui se traduirait par des gains potentiels d'environ 21 %. Pour l’ensemble de l’exercice financier, le consensus de Wall Street prévoit que le bénéfice dilué par action de BRK.B diminuera légèrement de 1,8 % à 20,25 $.