Bernstein cite une opportunité de crédit tokenisé de 4 000 milliards de dollars pour l'action Figure Technology

Les actions de Figure Technology Solutions ont augmenté de près de 10 % au cours du mois dernier, mais le titre semble toujours sous-évalué alors que la société s'éloigne de ses racines en tant que prêteur fintech, selon Bernstein.

Dans une note de recherche de mardi, la société a réitéré sa note « Surperformance » sur Figure (FIGR), avec un objectif de prix de 67 $, ce qui implique une hausse d'environ 67 % par rapport aux niveaux actuels, et a maintenu ses perspectives précédentes.

Actions de solutions technologiques Figure (FIGR). Source : Yahoo Finance

La thèse de Bernstein se concentre sur la transition de Figure d’un initiateur de ligne de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) vers une plate-forme plus large couvrant l’infrastructure blockchain et les marchés du crédit pilotés par l’IA.

Un élément clé de ce changement est la tokenisation – dans ce cas, la conversion des prêts en actifs en chaîne négociables qui peuvent être réglés en temps réel. Bernstein estime le marché potentiel du crédit tokenisé à environ 4 000 milliards de dollars, ce qui permet à Figure d'exploiter une opportunité nettement plus importante que les prêts HELOC traditionnels.

La note souligne également une forte dynamique. Les volumes de prêts ont atteint 1,34 milliard de dollars en avril, en hausse de 108 % sur un an et marquant le deuxième mois consécutif au-dessus du milliard de dollars. Bernstein s'attend à ce que cette croissance se poursuive, projetant que le volume total des prêts grimpera à 16,5 milliards de dollars d'ici 2027, contre 8,4 milliards de dollars en 2025.

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Le marché du crédit tokenisé pourrait s’appuyer sur une large bande

L’estimation de Bernstein d’un marché adressable de 4 000 milliards de dollars fait référence au volume annuel total de création de crédit dans plusieurs catégories de prêts qui pourraient éventuellement être transférés sur la chaîne en tant qu’actifs symboliques.

Cela comprend les prêts tels que les prêts hypothécaires, les prêts automobiles, les marges de crédit sur valeur domiciliaire et les prêts aux petites entreprises – des segments dans lesquels Figure se développe au-delà de son activité principale.

Marché du crédit tokenisé. Source : RWA.xyz

Certes, le crédit tokenisé reste un petit segment du marché plus large des actifs du monde réel (RWA). Cependant, les données de l’industrie montrent que le secteur est actuellement évalué à environ 5,5 milliards de dollars, ce qui met en évidence l’écart entre l’adoption actuelle et l’opportunité de croissance à long terme soulignée par Bernstein.

D'autres projets expérimentent déjà l'apport de crédit en chaîne. Centrifuge a étendu sa plate-forme financière décentralisée pour inclure des produits de crédit tokenisés et du Trésor américain sur de nouveaux réseaux blockchain, dans le but de connecter les actifs de qualité institutionnelle à la liquidité DeFi.

Figure s'est étendu à des domaines tels que les prêts automobiles via son écosystème Hastra, où les produits de crédit tokenisés sont conçus pour se connecter à la finance décentralisée et aux marchés plus larges de la blockchain.

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