Les gros joueurs entrent dans la mêlée alors que Galaxy Digital déplace ses paris sur les événements futurs vers des produits dérivés privés de gré à gré.
Galaxy Digital a lancé une branche de trading de swaps pour donner aux clients institutionnels un accès bilatéral aux contrats événementiels, une structure qui contourne entièrement les échanges de prédiction publics.
La transaction principale est un échange d'événements OTC de 10 millions de dollars entre Galaxy et le fonds spéculatif crypto Arca, lié à l'adoption d'une importante facture crypto américaine. Cette transaction unique est près de cinq fois plus importante que le contrat comparable répertorié sur Kalshi.
Le conglomérat de crypto-finance Galaxy Digital a lancé un pupitre de négociation pour offrir aux grands investisseurs un meilleur accès aux marchés de prédiction https://t.co/jEltvdimjT
– Bloomberg (@business) 2 juin 2026
Pourquoi le volume institutionnel se déplace hors bourse
Le volume annualisé de Kalshi a récemment triplé pour atteindre 178 milliards de dollars, mais les liquidités pour les événements non sportifs restent faibles.
Les macro hedge funds et les family offices qui souhaitent une exposition significative sont confrontés à un problème structurel : les carnets d'ordres sur des plateformes comme Kalshi et Polymarket ne sont pas assez profonds pour absorber des transactions importantes sans faire évoluer les prix. Les concessionnaires OTC peuvent stocker ce risque.
La confidentialité est une considération distincte. Une transaction de bloc exécutée sur une plate-forme basée sur la blockchain comme Polymarket laisse un enregistrement public lié à une adresse de portefeuille, ce qui peut révéler le positionnement d'un fonds. L’exécution bilatérale de gré à gré ne comporte aucun risque de divulgation de ce type.
Le troisième facteur est l’infrastructure juridique. Les accords-cadres ISDA permettent aux clients institutionnels de réserver des risques liés aux événements dans les cadres qu'ils utilisent déjà (même documentation, mêmes relations avec les contreparties) plutôt que de se connecter à de nouvelles plateformes, souvent offshore. Cela réduit les frictions opérationnelles et réglementaires.
"Les marchés de prédiction ne constituent actuellement pas un marché institutionnel sophistiqué offrant suffisamment de liquidités pour un fonds de notre taille", a déclaré Jeff Dorman, CIO d'Arca. "En utilisant le marché OTC avec Galaxy, nous avons pu exécuter une transaction qui correspond le mieux à notre stratégie de fonds."
Infrastructure institutionnelle autour des marchés de prédiction
La décision de Galaxy s'inscrit dans un changement plus large dans la manière dont les intermédiaires se positionnent autour de la prévision de la croissance du marché. Wintermute a commencé à publier des liquidités bilatérales continues sur les plateformes de prédiction publiques afin de resserrer les spreads.
Marex a intégré les prévisions des résultats du marché dans des billets structurés à capital protégé destinés aux clients fortunés. La Coalition for Prediction Markets, quant à elle, fait pression à Washington pour établir un cadre réglementaire fédéral pour le secteur.
Pour les investisseurs plus importants, les courtiers de gré à gré offrent actuellement quelque chose que les bourses de prédiction ne peuvent souvent pas offrir : confidentialité, capacité d'exécution et infrastructure de produits dérivés familière.