Un visionnaire milliardaire s'apprête à réaliser un coup financier majeur alors que sa société pionnière d'exploration spatiale se prépare pour ses débuts très attendus en bourse.

Les documents que SpaceX a soumis à la SEC pour sa prochaine introduction en bourse contiendraient les dispositions d'un accord qui garantirait à Elon Musk un contrôle incontesté sur l'entreprise même après sa cotation publique d'un million de milliards de dollars.

Le rapport de Reuters affirme que l’accord X IPO contient des dispositions qui valident uniquement le vote d’Elon Musk pour se retirer de ses fonctions de directeur général et de président du conseil d’administration.

Cette divulgation intervient alors que les analystes ont commencé à se montrer prudents quant à certains détails de l'accord, et en particulier sur la façon dont il affecte le commerce de détail. Et selon Bret Johnsen, directeur financier de SpaceX, « le commerce de détail va jouer un rôle essentiel dans ce processus – un rôle plus important que n’importe quelle introduction en bourse de l’histoire ».

Elon Musk devient PDG à vie

SpaceX a officiellement déposé les documents pour ce qui devrait être la plus grande introduction en bourse de l'histoire. La société vise à lever 75 milliards de dollars, pour une valorisation de près de 2 000 milliards.

Cependant, le document d'enregistrement, déposé confidentiellement auprès de la SEC le 1er avril et examiné par Reuters, montre que Musk obtiendra le contrôle incontesté et à vie de la société de fusées et de satellites, même après son introduction en bourse.

SpaceX prévoit de diviser ses actions en actions de classe A pour les investisseurs publics et en actions de classe B avec droit de vote élevé pour les initiés. Chaque action de classe B comporte dix voix. Musk détiendra la majorité des actions de classe B, garantissant ainsi que personne ne pourra le destituer de la direction sans son consentement.

Le dossier avertit explicitement les actionnaires que l’arrangement « limitera ou empêchera votre capacité à influencer les affaires de l’entreprise ».

Cryptopolitan a également récemment rapporté que le conseil d'administration de SpaceX avait approuvé en janvier un plan de compensation qui pourrait fournir à Musk jusqu'à 200 millions d'actions restreintes de classe B si la société atteignait une valorisation de 7,5 billions de dollars et établissait un établissement humain permanent sur Mars avec au moins un million d'habitants.

En attendant, son salaire reste à seulement 54 080 $.

La valorisation de 2 000 milliards de dollars en vaut-elle la peine pour les investisseurs ?

L’introduction en bourse de SpaceX est dirigée par de grands noms comme Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America et Citigroup. La valorisation proposée de près de 2 000 milliards de dollars par rapport aux revenus de 15,6 milliards de dollars de SpaceX en 2025 signifie un ratio cours/ventes supérieur à 100, plus cher que n’importe quelle action actuellement sur le S&P 500.

Jusqu’à 30 % des actions de la société sont réservées aux investisseurs ordinaires, mais les conseillers financiers exhortent les investisseurs à reconsidérer leurs achats dès le premier jour.

Matthew Parenti, associé chez Private Vista, basé à Chicago, a souligné que contrairement à Apple, Amazon ou Meta, qui sont devenus publics quand ils avaient trois à six ans, SpaceX sera coté à 24 ans après que l'essentiel de sa croissance de valorisation se soit déjà produit sur les marchés privés. Il a conseillé aux investisseurs d’abandonner tout espoir de rendement à long terme.

La période de blocage, qui devrait prendre fin entre mi-décembre et fin décembre 2026, suscite également des inquiétudes. Les initiés et les employés, qui acquièrent des actions à des prix bien inférieurs, n'ont généralement pas le droit de vendre leurs actions pendant 180 jours après l'introduction en bourse.

Historiquement, le marché est généralement inondé d'actions au cours de cette période, ce qui fait chuter le prix pour ceux qui les ont achetées lors du battage médiatique initial.

SpaxeX semble être conscient du doute qui plane et a commencé à tenir des réunions privées avec des analystes du Texas et du Tennessee pour leur montrer les sites qui se trouvent au centre de sa cotation publique de 1,75 milliard de dollars, comme l'a rapporté Cryptopolitan.