Bitcoin a évité un choc inflationniste, il doit maintenant prouver que le rallye n'est pas terminé

Le rapport PCE d'avril du BEA a montré une inflation globale à 3,8 % sur un an et une inflation sous-jacente à 3,3 %, ce qui correspond largement aux attentes des économistes et élimine le risque d'un nouveau choc macro, laissant Bitcoin dans le juste milieu fragile qu'il occupe depuis sa perte de 75 000 $, où la panique macro s'est calmée.

Cependant, une demande renouvelée doit encore arriver avant que la stabilisation ne devienne une mesure directionnelle. Matt Mena, stratège principal de recherche en cryptographie chez 21Shares, a déclaré dans une note :

"Le sentiment du marché est ancré par les chiffres du PCE d'aujourd'hui qui sont globalement conformes aux attentes, donnant aux actifs à risque un stabilisateur macroéconomique nécessaire après une période de volatilité provoquée par les gros titres géopolitiques et les chiffres de l'inflation."

L’impression du PCE a confirmé la lecture de Mena selon laquelle l’inflation restait stable au moment précis où Bitcoin était déjà techniquement fragile.

Signal macro

Dernière lecture

Implications Bitcoin

Inflation globale du PCE

3,8 % sur un an

L’inflation n’a pas surpris plus chaud, supprimant un catalyseur baissier

Inflation de base du PCE

3,3 % sur un an

Encore trop élevé pour un discours clair sur les coupes de la Fed

Objectif d'inflation de la Fed

2,0%

La situation macroéconomique se stabilise, sans s’atténuer

Attentes en matière de taux

Inchangé jusqu'en 2027

$ BTC a besoin d'une demande interne, pas seulement d'espoirs de liquidité

État du marché $ BTC

En dessous de 75 000 $

Le soulagement est important car Bitcoin était déjà techniquement fragile

80 000 $ comme ligne de confirmation macro

Le $ BTC était tombé en dessous de 75 000 $ avant l'arrivée des données du PCE, enregistrant un plus bas intrajournalier proche de 72 500 $ et maintenant la zone de support de 73 000 $ à 75 000 $ sous pression.

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 733,4 millions de dollars de sorties nettes le 27 mai, l'IBIT représentant 527,8 millions de dollars de ce chiffre, et le PCE a éliminé le risque d'une impression plus chaude que prévu aggravant ces dommages, tout en laissant l'offre derrière ces sorties non résolue.

Le chiffre global annuel de 3,8 % constitue le rythme le plus rapide depuis trois ans et correspond aux prévisions. Les marchés ont déjà intégré des taux inchangés jusqu'en 2027, ce qui signifie que la prochaine hausse du Bitcoin nécessite que la demande interne arrive indépendamment de l'assouplissement monétaire.

Un graphique des niveaux de prix cartographie les cinq zones clés post-PCE de Bitcoin, du plus bas intrajournalier de 72 500 $ à la fourchette haussière de fin de trimestre de 85 000 $ à 95 000 $.

Bitcoin a dépassé les 80 000 dollars il y a quelques semaines après être resté en dessous pendant plus de trois mois, le niveau identifié par Mena comme celui où la thèse haussière se confirme ou s'arrête, et la consolidation actuelle entre 73 000 dollars et 75 000 dollars risque d'effacer cette cassure.

Mena considère cette décision comme une réinitialisation, notant que le Bitcoin a augmenté de plus de 10 % par rapport à l'ouverture d'avril et de plus de 11 % depuis le début de l'opération Epic Fury, tandis que l'or a diminué de plus de 16 % au cours de la même période.

Cette différence renforce la position de Bitcoin en tant qu'actif macro à bêta élevé avec une demande différenciée, un actif qui a maintenu sa zone de support tout au long d'une période géopolitiquement chargée qui a fait baisser les actifs refuges plus traditionnels.

L'offre PCE laissée ouverte

Une récupération décisive de 80 000 $ remettrait 82 000 $ au centre de l'attention, la résistance qui a plafonné à la hausse depuis février, et dans le modèle de Mena, pourrait permettre à Bitcoin de terminer le trimestre dans la fourchette de 85 000 $ à 95 000 $.

Si Bitcoin se consolide entre 73 000 et 75 000 $, que les sorties de l'ETF ralentissent et que $ BTC récupère 80 000 $, le retrait se résout comme une réinitialisation après une course impressionnante.

L'impression en ligne de PCE a supprimé le déclencheur macro d'une panne forcée, et l'argument de force relative de Mena est que la crypto est détenue en raison de la volatilité géopolitique qui a fait pression sur d'autres actifs, le marché plus large de la crypto est en hausse d'environ 6 % au cours de la même période, et le jeton HYPE d'Hyperliquid a établi un nouveau sommet historique de 65 $.

Cela témoigne de l’appétit pour le risque dans l’ensemble de l’espace détenu lors de la vente massive. Polymarket évalue actuellement à 57 % la probabilité que la loi CLARITY soit promulguée en 2026, et la diplomatie du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a atténué l'un des problèmes géopolitiques qui ont alimenté la volatilité au printemps, ajoutant un soutien secondaire au cas haussier.

L'objectif de fin d'année de Mena, sous réserve que les craintes d'inflation restent contenues et que la dynamique réglementaire se poursuive, place Bitcoin au-dessus de 100 000 $.

Si les rachats d'ETF se poursuivent et que $ BTC perd la zone de 73 000 $ à 75 000 $, la lecture neutre du PCE laisse entièrement la parole à la demande interne.

Avec une inflation globale de 3,8% et de 3,3% sous-jacente, la Fed reste dans une position que les marchés ont déjà intégrée jusqu'en 2027, ce qui signifie que Bitcoin dans le cas baissier n'a que la demande interne avec laquelle travailler.

Une cassure en dessous de 73 000 $ recadrerait la consolidation actuelle comme une distribution et rendrait la récupération de 80 000 $ encore plus hors de portée.

Les vents politiques favorables, tels que les cotes CLARITY et la désescalade au Moyen-Orient, restent en place, mais la dynamique politique à elle seule n’a pas suffisamment de force pour inverser une vente massive de Bitcoin provoquée par des sorties soutenues sur le marché au comptant et une détérioration de la demande d’ETF.

Scénario

Ce qui doit arriver

Implication $BTC

Article à retenir

Affaire Bull : réinitialisation confirmée

Les sorties d'ETF ralentissent, $ BTC détient entre 73 000 et 75 000 $ et le prix récupère 80 000 $

82 000 $ reviennent au point ; 85 000 $ à 95 000 $ deviennent plausibles

Le soulagement du PCE devient la base d’une autre étape plus élevée