Bitcoin envisage un rebond au deuxième trimestre alors que les institutions renforcent leur engagement en matière de cryptographie : Nexo

Les marchés de la cryptographie entrent dans le deuxième trimestre malmenés mais structurellement plus solides que ne le suggèrent les graphiques des prix, selon la dernière dépêche de Nexo sur le marché.

Bitcoin a enregistré sa pire baisse au premier trimestre depuis 2018, entraîné par un conflit qui a perturbé le détroit d'Ormuz, une nouvelle escalade des droits de douane et l'effondrement des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale. Pourtant, la liquidation s’absorbe plus rapidement que lors des cycles précédents. Sur le graphique hebdomadaire, une formation à double fond est apparue ; quotidiennement, le prix teste la bande de Bollinger supérieure avec un RSI proche du surachat et aucun signe d'épuisement.

Mais ce qui compte le plus pour l’élan, ce sont les flux. Les ETF Bitcoin et Ethereum ont inversé une séquence de sorties nettes de plusieurs semaines au début du mois de mars, et la tendance s'est maintenue : les entrées sur sept jours d'avril dépassent les 500 millions de dollars. Notamment, alors que les ETF sur l’or ont perdu près de 11 milliards de dollars de sorties suite au déclenchement de la guerre en Iran, les ETF Bitcoin ont continué d’attirer des capitaux.

La concurrence institutionnelle s’intensifie sur plusieurs fronts. Morgan Stanley est devenue la semaine dernière la première banque de Wall Street à lancer son propre ETF Bitcoin tout en déposant également des demandes de fiducie pour Ethereum et Solana. Cette décision est importante compte tenu de la plateforme de gestion de patrimoine de la banque, d'environ 7 000 milliards de dollars. Mais le marché est double : le commerce de détail s'estompe, les données CryptoQuant montrant les entrées de petits comptes sur Binance à leur plus bas niveau depuis neuf ans.

Tirer parti du rinçage

Le paysage des produits dérivés renforce cette image constructive. L'intérêt ouvert pour les contrats à terme perpétuels BTC a récupéré de 31 % par rapport à son plus bas niveau de mars à 33,2 milliards de dollars, mais la qualité de la reprise compte plus que son ampleur. La base glissante sur 3 mois s'est comprimée, passant de près de 5 % en janvier à 1,6 % aujourd'hui. À 5 %, le marché était rempli de traders de carry vendant des contrats à terme contre le spot ; lorsque cette prime s’est effondrée, ils sont sortis mécaniquement, amplifiant la vente. À 1,6 %, cette transaction a disparu, laissant le positionnement directionnel sans superposition de levier, la structure de produits dérivés la plus propre depuis avant le pic d'octobre.

Ethereum et DeFi

Sur Ethereum, l’écart entre fondamentaux et prix a rarement été plus large. Le $ETH est en baisse de 55 % par rapport à son pic d'août 2025, mais l'offre de pièces stables sur le réseau a atteint 180 milliards de dollars au premier trimestre, et JPMorgan, BlackRock et Amundi ont tous lancé des fonds tokenisés sur le réseau.

Un rapport conjoint de Keyrock et Securitize a révélé que les bons du Trésor tokenisés ont surperformé le taux de prêt stable de référence de DeFi pendant 98 % des jours au premier trimestre 2026, soulignant l'avantage de rendement de l'attraction de capitaux traditionnels sur la chaîne. Les ETF détiennent désormais environ 10 % de l’offre totale de $ETH, tandis que les entreprises publiques possèdent plus de 6,1 millions de $ETH, soit environ 5 % de l’offre en circulation.

Les catalyseurs réglementaires sont importants. La semaine dernière, la FDIC a proposé un cadre pour les émetteurs de pièces stables supervisés en vertu de la GENIUS Act, tous les régulateurs étant confrontés à la date limite du 18 juillet pour publier des règles finales. La loi CLARITY, qui a été bloquée au premier trimestre en raison d'un différend sur le rendement des pièces stables, est de nouveau en négociation avec une majoration du comité sénatorial des banques prévue pour fin avril, faisant potentiellement de mai le mois charnière pour les progrès législatifs.

Pendant ce temps, le capital reste parqué. Les cinq principales réserves de pièces stables se situent près de leurs sommets historiques, à 267,9 milliards de dollars. Les actifs tokenisés du monde réel en chaîne ont atteint 29 milliards de dollars au 12 avril, un sommet historique, en hausse de 1 576 % depuis janvier 2024. La poudre sèche qui se trouve dans les pièces stables, les bons du Trésor tokenisés et les coffres attend trois catalyseurs pour débloquer la prochaine étape : la désescalade géopolitique, un signal pivot de la Fed et les progrès de la loi CLARITY.

Cet article a été rédigé avec l'aide des workflows d'IA. Toutes nos histoires sont organisées, éditées et vérifiées par un humain.