Bitcoin est confronté à une fragilité structurelle alors que l’effet de levier augmente et que les sorties d’ETF augmentent

Table des matières Bitcoin traverse actuellement l’une des périodes les plus structurellement fragiles de ces derniers mois. Malgré des perspectives haussières à long terme, les conditions à court terme montrent des signes de tension. BTC n'a pas réussi à franchir la zone de résistance de 82 000 $ et est depuis revenu à près de 79 000 $. La situation n’est pas simplement due à la faiblesse des prix. Cela reflète plutôt un déséquilibre plus profond au sein de la structure du marché du Bitcoin, dû à un effet de levier excessif et à la diminution de la demande institutionnelle. L'analyste de CryptoQuant, Axel Adler Jr., a signalé un avertissement clé via le ratio de levier estimé (ELR). L'indicateur a grimpé jusqu'à 14,9 %, ce qui indique un effet de levier sur les contrats à terme extrêmement élevé. Source : Cryptoquant Les marchés haussiers sains sont généralement motivés par la demande au comptant et non par l’activité des produits dérivés. Les conditions actuelles racontent cependant une autre histoire. Les taux d’intérêt ouverts et de financement ont continué d’augmenter parallèlement aux prix. Cette tendance indique un positionnement long de plus en plus encombré sur le marché. Après que de courtes liquidations aient poussé BTC vers le niveau de 82 000 $, les positions longues sont désormais plus exposées. Toute baisse soudaine pourrait déclencher une cascade de liquidations forcées. Le Coinbase Premium est également resté négatif tout au long de cette période. Ce chiffre reflète la faiblesse de la demande au comptant de la part des acheteurs institutionnels américains. Sans de forts achats au comptant sur ce segment, le rallye ne dispose pas d’une base structurelle solide. Cette absence de confiance institutionnelle ajoute à la fragilité globale du dispositif. Pour aggraver encore ces inquiétudes, les ETF américains au comptant Bitcoin ont enregistré près d'un milliard de dollars de sorties hebdomadaires. La dynamique induite par les ETF, qui a contribué à alimenter les gains antérieurs de Bitcoin, semble se ralentir. Les conditions macroéconomiques pèsent également sur le sentiment. Le rendement du Trésor américain à 10 ans s'est rapproché de 4,6 %, tandis que celui à 30 ans a grimpé au-dessus de 5 %, alors que les marchés réévaluent leurs taux en fonction d'un environnement de taux « plus élevés pour plus longtemps ». Tous les signaux du marché ne sont pas orientés vers le bas. Les détenteurs à long terme contrôlent désormais environ 15,26 millions de BTC en offre totale. Au cours des 30 derniers jours seulement, plus de 316 000 BTC ont été ajoutés aux portefeuilles à long terme. Ce niveau d'accumulation montre que la conviction des détenteurs expérimentés reste intacte. Cela réduit également l’offre en circulation disponible, ce qui peut soutenir les prix au fil du temps. Les afflux de pièces stables de Binance ont également montré des signes de vie. La liquidité marginale semble s'accumuler sur la bourse. Cela suggère que certains acheteurs sont prêts à déployer des capitaux si les conditions s’améliorent. Cependant, ces capitaux ne sont pas encore entrés à grande échelle sur le marché au comptant. La zone de 78 000 $ à 79 000 $ constitue désormais la zone de support la plus critique à surveiller. Cette fourchette chevauche le prix réalisé par le détenteur à court terme, ce qui en fait un niveau techniquement et psychologiquement important. Une rupture en dessous de cette zone pourrait accélérer la pression des liquidations sur le marché. À l’inverse, un maintien et une reprise dans cette zone pourraient jeter les bases d’un nouvel élan haussier. Si les sorties d’ETF se stabilisent et que Coinbase Premium devient positif, Bitcoin pourrait connaître un changement rapide de sentiment. Les traders et les analystes surveillent de près ces indicateurs. Le prochain mouvement majeur pour BTC dépendra probablement de la force qui s’imposera en premier – le réengagement institutionnel ou le dénouement continu de l’effet de levier.