Les mineurs de Bitcoin deviennent une infrastructure d'IA et le marché les réévalue

Les mineurs de Bitcoin se tournent vers l’infrastructure d’IA, car les revenus par mégawatt générés par la gestion des charges de travail d’IA sont 5 à 10 fois plus élevés que ceux issus de l’extraction de Bitcoin, et la réduction de moitié après la réduction de moitié a transformé cet écart en un mandat stratégique.

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Le signal le plus clair à ce jour est Bitfarms (NASDAQ : BITF), qui a annoncé qu'il se redomicilierait, se rebaptiserait Keel Infrastructure et mettrait fin à tout nouvel investissement minier Bitcoin.

"Nous n'investissons plus dans l'exploitation minière de Bitcoin", a déclaré le dirigeant Ben Gagnon, décrivant l'entreprise comme un "développeur et propriétaire d'infrastructures".

Nous sommes officiellement Keel Infrastructure ! Conçu pour répondre à la demande croissante de HPC et d'IA, avec la puissance, les emplacements et l'exécution nécessaires. Explorez notre nouveau site Web → https://t.co/3VI028F01M pic.twitter.com/D6ubEMP1lc

– Infrastructure de quille (@keelinfra_) 1er avril 2026

Une tendance claire

Ce n'est pas un cas isolé. Core Scientific (CORZ) et TeraWulf (WULF) se sont largement repositionnés en tant qu'opérateurs HPC et ont signé des contrats pluriannuels avec des hyperscalers.

Riot Platforms (RIOT), Iris Energy (IREN) et Hut 8 ont chacun annoncé leur intention de rediriger une capacité énergétique importante vers les clients IA.

Les analystes estiment que d'ici fin 2027, jusqu'à 20 % de la capacité électrique totale de l'industrie minière Bitcoin pourrait être réutilisée pour les charges de travail d'IA et de HPC.

Pourquoi les mineurs ont un avantage

Le pivot fonctionne parce que les mineurs détiennent déjà ce que l’industrie de l’IA ne peut pas acquérir rapidement : des sites à grande échelle avec des contrats d’électricité à haute tension et les permis d’infrastructure correspondants.

Les hyperscalers sont confrontés à des retards de deux à quatre ans rien que pour connecter de nouveaux centres de données au réseau. Les mineurs peuvent mettre en ligne leurs capacités d’IA d’ici un à deux ans.

Goldman Sachs prévoit que la demande en énergie des centres de données aux États-Unis augmentera à un taux annuel composé de 15 % jusqu’en 2030, principalement grâce à l’IA.

Le jeu de valorisation

La logique financière est aussi importante que la logique opérationnelle. Les mineurs de Bitcoin se négocient généralement entre 6 et 12 fois l’EBITDA. Les opérateurs de centres de données négocient entre 20 et 25 fois.

Une transition réussie d’une production de matières premières volatiles vers une infrastructure en tant que service – avec des baux à long terme et des flux de trésorerie prévisibles – implique une réévaluation substantielle des multiples. C'est le pari que font ces entreprises.

Pour les courtiers et les investisseurs, la conséquence pratique est une reclassification sectorielle. Ce qui était négocié comme une cohorte purement minière de cryptographie est en train de devenir un mélange hétérogène de sociétés d’infrastructure, de jeux immobiliers tirant parti de l’IA et de producteurs résiduels de Bitcoin.

Appliquer une logique de crypto-cycle uniforme à l’ensemble du groupe est de plus en plus une mauvaise idée.