Bitcoin n'a plus que 4 jours avant la date limite du cessez-le-feu, risque d'inversion des prix avec la fermeture d'Ormuz
L'annonce faite vendredi par l'Iran selon laquelle le détroit d'Ormuz serait ouvert pendant le cessez-le-feu actuel a déclenché l'un des revers pétroliers les plus marqués de l'année.
Le brut Brent a chuté de 12,95 % à 86,52 $ et le WTI de 14,26 % à 81,19 $, à la fois leurs niveaux les plus bas depuis le 11 mars et la plus forte baisse sur une journée depuis le 8 avril. Les actions américaines ont bondi, les rendements obligataires ont chuté, le dollar s'est affaibli et Bitcoin a enregistré un sommet intrajournalier de 78 336 $.
Les traders ont supprimé la prime de guerre qu’ils avaient passé des semaines à intégrer aux prix du brut, et les actifs à risque ont réévalué en conséquence.
Un graphique à barres divergent montre que le brut Brent a chuté de 12,95 % et le WTI de 14,26 % le 17 avril, tandis que Bitcoin a atteint un sommet intrajournalier de 78 336,68 $.
Hier, le détroit a été ouvert aux conditions iraniennes. Les navires commerciaux devaient obtenir l'autorisation des ports et de l'Organisation maritime iranienne et du CGRI et devaient transiter par des voies sûres désignées par l'Iran, mais le blocus américain sur les navires iraniens reste pleinement en place jusqu'à un règlement diplomatique plus large.
Cette fenêtre s'est déjà rétrécie. Le 18 avril, l'Iran a déclaré qu'il avait de nouveau fermé le détroit après que les États-Unis aient laissé leur blocus en place, poussant le marché dans un compte à rebours vers la date limite du cessez-le-feu du 22 avril.
Seuls huit pétroliers et gaziers ont bougé lors de la réouverture, soulignant à quel point la route reste éloignée de tout ce qui ressemble à un trafic normal.
Au cours de cette brève fenêtre, l'OMI n'a pas été en mesure de confirmer que l'accord répondait aux normes de liberté de navigation.
Les compagnies maritimes attendaient des éclaircissements sur les plans juridique et sécuritaire avant de reprendre le transport normal, et la marine américaine a déclaré que la menace des mines dans certaines parties d'Ormuz n'était pas entièrement comprise.
Un pétrolier battant pavillon pakistanais transportant environ 440 000 barils de brut des Émirats arabes unis a quitté le Golfe le 17 avril, fournissant des données concrètes démontrant que le passage était possible.
Ce bref test n’est jamais devenu une normalité. AP a rapporté que seuls huit pétroliers et gaziers ont transité pendant la courte réouverture avant que l'Iran ne réimpose les restrictions, laissant à Bitcoin seulement quatre jours pour voir si le cessez-le-feu peut produire une véritable reprise des expéditions avant le 22 avril.
Bitcoin est désormais pris entre un marché qui prévoit une réouverture rapide et un détroit qui, le 18 avril, est à nouveau fermé avant la date limite du cessez-le-feu du 22 avril.
L'arithmétique de la peur
Les données de l’EIA estiment le débit quotidien moyen de pétrole traversant le détroit à 20 millions de barils en 2024, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, avec 84 % du brut et des condensats et 83 % du GNL acheminés vers les marchés asiatiques.
C’est le seuil concret derrière le compte à rebours du marché : à moins que le trafic ne reprenne avant le 22 avril, la route qui transporte environ un cinquième des liquides pétroliers mondiaux restera fonctionnellement dégradée.
Depuis le début du conflit, la guerre a fait disparaître du marché mondial plus de 500 millions de barils de pétrole brut et de condensats, soit une perte de production d’environ 50 milliards de dollars. En comparaison, les stocks terrestres mondiaux de brut ont chuté d’environ 45 millions de barils rien qu’en avril.
Pas plus tard que le 7 avril, l'EIA prévoyait que le Brent s'élèverait en moyenne à 115 dollars au deuxième trimestre. Le 13 avril, Morgan Stanley a maintenu le Brent à 110 dollars au deuxième trimestre et à 100 dollars au troisième trimestre, modélisant uniquement une reprise progressive des exportations jusqu'en octobre.
À 86,52 $, le Brent se situe sensiblement en dessous de toutes les principales références publiées il y a moins de deux semaines. Le marché a ouvert la voie à une normalisation que ni l’EIA ni Wall Street n’avaient prévu.
Cette asymétrie façonne la prime financière, qui peut se dissiper beaucoup plus rapidement. Le chef de l'AIE a déclaré que la production énergétique globale du Moyen-Orient pourrait prendre environ deux ans pour retrouver son niveau d'avant-guerre.
Pourquoi la réouverture est encore fragile
Le message opérationnel de l'Iran du 17 avril reflète étroitement ce que son vice-ministre des Affaires étrangères a déclaré le 9 avril, lorsque les navires pouvaient passer avec la coordination iranienne mais que le trafic réel était inférieur à 10 % de la normale. Cela représente environ sept navires par jour contre 140 habituellement.
La distribution des probabilités diplomatiques a changé tandis que les règles de passage sont restées globalement les mêmes. Un cessez-le-feu de 10 jours et la relance de la diplomatie américano-iranienne ont amené les marchés à relire le même cadre opérationnel de base que la désescalade.
Problème
Statut actuel
Pourquoi c'est important
Passage commercial
Autorisé avec la coordination iranienne
Le passage est possible, mais conditionnel
Autorisation
Nécessite une organisation portuaire et maritime + l'approbation du CGRI
Cela montre que le contrôle iranien reste central
Routage
Voies de sécurité désignées par l'Iran
N'équivaut pas à une liberté de navigation normale
Norme OMI
Pas encore confirmé
L’ambiguïté juridique/institutionnelle demeure
Risque de mines
Pas encore complètement compris
Le risque physique dissuade toujours la circulation normale
Assureurs / expéditeurs
En attente de clarté
La normalisation opérationnelle n’a pas eu lieu
blocus américain
Toujours en vigueur
Un règlement plus large n’est toujours pas résolu
Niveau de trafic
En dessous de la normale
La réouverture n'est pas encore une routine
La trêve au Liban, qui fait partie du contexte diplomatique, laisse toujours en suspens la présence militaire israélienne au sud du Liban et le désarmement du Hezbollah.
Le blocus reste en vigueur jusqu'à ce qu'un accord plus large, un