Bitcoin dépasse les 80 000 $ alors que les altcoins se redressent et que l'appétit pour le risque revient

Le marché de la cryptographie est de bonne humeur après que le bitcoin ait dépassé les 80 000 dollars au cours de la matinée asiatique de mardi.

$ BTC se négocie actuellement à 80 690 $, après avoir augmenté de plus de 1 % depuis minuit UTC. L'Ether (ETH), quant à lui, se situe à 2 370 $ après avoir échoué à dépasser le sommet d'avril de 2 460 $.

Les actions américaines sont en hausse dans les échanges avant commercialisation, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 et le S&P 500 augmentant respectivement de 0,5 % et 0,3 % mardi, stimulés par les investisseurs qui achètent la baisse après la nervosité de lundi concernant le détroit d'Ormuz.

Les métaux précieux, l'or et l'argent, ont également progressé mardi, mais restent nettement inférieurs à l'explosion spéculative de début mars.

Positionnement des produits dérivés

Les contrats à terme liés au $ADA de Cardano connaissent une participation record. L'intérêt ouvert (OI), le nombre total de contrats à terme actifs, a bondi de plus de 18 % pour atteindre 2,17 milliards de jetons, dépassant le précédent sommet de janvier.

Malgré cette accumulation, le positionnement en $ADA ne semble pas excessivement surchauffé. Les taux de financement perpétuels s'élèvent à 9 % annualisés, ce qui indique un sentiment haussier mais pas un effet de levier extrême. Pendant ce temps, $ADA a affiché l’un des deltas de volume cumulés (CVD) les plus élevés au cours des dernières 24 heures parmi les principaux jetons. Cela signifie que les acheteurs stimulent l’activité commerciale en passant plus d’ordres au marché que les vendeurs, plutôt qu’en utilisant des ordres limités passifs.

$TON est un autre produit remarquable. L'intérêt ouvert a bondi de 40 % pour atteindre un record de 200,2 millions de jetons. Il montre également le CVD le plus fort parmi les 30 principales crypto-monnaies, ce qui indique une pression d'achat agressive. Toutefois, les taux de financement restent légèrement négatifs, une combinaison inhabituelle. Cela suggère un positionnement plus nuancé : les traders peuvent acheter des tonnes de dollars sur le marché au comptant tout en vendant simultanément des contrats à terme pour se couvrir, plutôt qu'un positionnement long purement spéculatif.

Il existe un signal de prudence plus large. Malgré la cassure du bitcoin au-dessus de 80 000 $, le CVD sur 24 heures ajusté en fonction de l'OI est négatif pour le bitcoin et la plupart des principaux jetons, à l'exception de $ADA, $TON et M. Cela indique que le rallye n'est pas fortement soutenu par des achats agressifs de produits dérivés, ce qui augmente le risque que les hausses de prix manquent de suivi si la demande au comptant s'affaiblit.

En regardant de plus près le Bitcoin, son intérêt ouvert a augmenté d'environ 3% pour atteindre 785 000 $ BTC, se rapprochant du récent record proche de 800 000 $ BTC. En revanche, l’activité des produits dérivés sur l’éther, le XRP et le solana a été relativement modérée au cours des dernières 24 heures, suggérant un marché plus sélectif plutôt qu’une expansion généralisée de l’altcoin.

La volatilité commence également à s'agiter. L’indice de volatilité implicite (BVIV) sur 30 jours du Bitcoin a bondi de 5 % lundi pour revenir au-dessus de 40 %, la plus forte augmentation sur une journée depuis la mi-mars. Ce rebond après des creux de plusieurs mois mérite d’être surveillé de près. Une augmentation continue de la volatilité implicite peut signaler une demande croissante de couverture ou des attentes de fluctuations de prix plus importantes et, dans certains cas, peut coïncider avec une aversion au risque et une liquidation des gains récents. Cependant, la mesure équivalente à l’éther (EVIV) n’a pas encore montré une reprise similaire.

Sur les marchés traditionnels, des signes précoces de demande de couverture apparaissent également. Les discussions sur les réseaux sociaux font état d’achats importants d’options d’achat sur le VIX – la « jauge de la peur » de Wall Street, qui évolue généralement à l’inverse du S&P 500.

Les marchés d'options sur Deribit montrent que les inversions de risque pour le bitcoin et l'éther restent orientées vers les options de vente sur toutes les échéances. Cela signifie que la protection contre les baisses est toujours évaluée à un prix supérieur par rapport à l’exposition à la hausse. Plutôt qu’une baisse pure et simple, cela reflète probablement un changement dans la structure du marché : les institutions jouent un rôle plus important et ont tendance à couvrir systématiquement le risque de baisse ou à générer du rendement en vendant des options d’achat. Le résultat est un marché moins euphorique, plus couvert que lors des cycles cryptographiques précédents.

Discussion symbolique

L'indice DeFi Select (DFX) de CoinDesk est l'indice de référence le plus performant mardi, en hausse de 2,7 % depuis minuit UTC après qu'Ethena (ENA) et ONDO aient bondi de 6,8 % et 3,7 % respectivement.

Le CoinDesk 5 (CD5) est le moins performant, enregistrant un gain de 0,5% alors que les investisseurs semblent se tourner vers des paris plus spéculatifs par opposition aux majors de la cryptographie.

L'indicateur de saison altcoin de CoinMarketCap est à 41/100, montrant un sentiment neutre mais réchauffant à l'égard du secteur après une tendance à la baisse de plusieurs mois.

Toncoin ($TON) est l'altcoin le plus performant parmi le CoinDesk 100 (CD100), avec une hausse de 8,1 % depuis minuit UTC et de 28 % au cours des dernières 24 heures suite à une annonce du PDG de Telegram, Pavel Durov, qui a déclaré que Telegram remplacerait la Fondation Ton en tant que force motrice du réseau.