La légitimité dominante de Bitcoin prend de l'ampleur, mais un expert reconnu en crypto met en garde contre un rythme d'adoption institutionnel plus progressif

L'arrivée de Morgan Stanley à la soirée ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis plus tôt ce mois-ci a été qualifiée par certains observateurs de catalyseur qui mettra fin au marché baissier actuel de la cryptographie grâce au pouvoir de distribution massif du réseau consultatif de 8 000 milliards de dollars de Wall Street.

Pas si vite, a déclaré Adam Back, PDG de Blockstream, l'un des premiers contributeurs à la communauté Bitcoin et récemment cité par le New York Times comme étant le créateur pseudonyme de la crypto-monnaie, Satoshi Nakamoto, une affirmation qu'il nie.

Les ETF Bitcoin pourraient être le développement le plus important de ces derniers temps en ce qui concerne les signaux positifs du marché, plus même qu'une administration américaine pro-crypto, a déclaré Back, mais cela prend plus de temps que la plupart des gens ne le pensent. Ce ne sera pas immédiat.

"Je pense que ce que les gens ont peut-être mal calculé, c'est que l'adoption institutionnelle est très lente", a déclaré Back dans une interview avec Coindesk. "Les ETF ont donc été achetés, mais lorsque BlackRock dit qu'il recommande une allocation de 2 à 4 % dans son portefeuille général d'actions, les gestionnaires de fonds ne l'ont pas encore fait. Et ils le feront, mais c'est plus lent que prévu. "

Les investisseurs n’arrivent pas du jour au lendemain, a-t-il déclaré. Une mise en place pourrait prendre un an, voire 18 mois.

"Certaines de ces choses commencent tout juste à se produire, et cela se produira lentement. Je pense donc qu'il y a un vent favorable."

Fondée en 2014 par Back et d'autres développeurs Bitcoin de premier plan, Blockstream propose aux clients particuliers et institutionnels des portefeuilles d'auto-garde, un règlement de réseau de couche 2 et l'émission d'actifs. Back est également PDG et co-fondateur de BSTR, une société de trésorerie Bitcoin qui cherche à entrer en bourse via une fusion SPAC avec Cantor Equity Partners (CEPO).

L’effet Trump

Même si les ETF peuvent l'emporter sur le gouvernement pour stimuler le secteur, il existe toujours une influence réglementaire. Considérez le terme favorable à la cryptographie utilisé par le président Donald Trump et comparez-le avec la Security and Exchange Commission (SEC) de l'administration précédente et l'assaut du président Gary Gensler contre l'industrie.

Au lieu de cela, les États-Unis ont désormais une présidence qui a non seulement introduit un nouveau cadre législatif pour la cryptographie, mais a même lancé son propre magasin de jetons.

"Ils ont définitivement amélioré le cadre d'ouverture aux affaires aux États-Unis, ce qui a indirectement encouragé d'autres pays à faire de même", a déclaré Back, qui vit à Malte. "La FCA [Financial Conduct Authority] du Royaume-Uni a finalement approuvé les ETF pour les comptes de retraite et autres. Et je pense que peut-être un ou deux autres pays. Ils se regardent."

Même si l’Amérique de Donald Trump est peut-être ouverte au commerce de la cryptographie, les TF Bitcoin désormais établis ont le pouvoir de transcender les administrations, qu’elles soient républicaines ou démocrates, a souligné Back.

"L'une des raisons pour lesquelles on suppose que l'ouverture aux affaires va perdurer, même avec de nouvelles administrations, est que Black Rock et les autres fournisseurs d'ETF vont désormais défendre leurs activités", a-t-il déclaré.

"Ils vont utiliser un lobby bancaire pour dire qu'ils gagnent beaucoup d'argent avec l'ETF Bitcoin. Nous ne voulons pas que vous interfériez avec cela. Et donc je pense que maintenant Bitcoin a de nouveaux alliés à Black Rock, Morgan Stanley et Fidelity et tous ces gars. "

Cycle de quatre ans

Un autre facteur de tarification à prendre en compte est la nature cyclique du bitcoin, une tendance historique motivée par l'événement quadriennal de réduction de moitié, qui réduit l'offre de nouveaux jetons de 50 %. La réduction conduit souvent à une tendance haussière relativement constante suivie d’une période de marché baissier/de reprise.

Même si le cycle de quatre ans est rompu, comme le pensent certains commentateurs, il existe toujours une possibilité raisonnable qu'une baisse des prix se produise simplement parce que "les gens s'attendaient à ce que cela se produise. Alors ils ont vendu et ils ont fait en sorte que cela se produise", a déclaré Back.

Cette logique ne changera probablement que lorsque les gens constateront la force du marché, a-t-il déclaré. Cela se présente désormais sous la forme de flux institutionnels, tels que les ETF, les investissements dans les fonds souverains et souverains, et les investisseurs achetant directement du Bitcoin ou des actions de sociétés de trésorerie Bitcoin telles que Strategy (MSTR), anciennement appelée MicroStrategy.

"Ils accroissent leur capacité à acheter du bitcoin dans différentes conditions de marché", a déclaré Back. "MicroStrategy, en particulier, a connu un succès accéléré avec son produit à revenu fixe de type Stretch. Ils ont donc pu l'utiliser pour acheter beaucoup de bitcoins, et cela s'est intensifié même au cours des dernières semaines. Ainsi, ces acheteurs récurrents ainsi que les nouveaux acheteurs institutionnels et de gestion de patrimoine finiront par submerger les vendeurs. "

Strategy’s Stretch (STRC) est une action privilégiée perpétuelle conçue comme un instrument de revenu à haut rendement adossé au bitcoin.

Quantique-tatif

En plus de répondre à des demandes sur son identité, Back a également répondu à une série d'affirmations concernant le matériel informatique quantique progressant plus rapidement que prévu et sa capacité à briser la cryptographie de Bitcoin.

"Les gens essaient de dire que c'est un facteur", a déclaré Back à propos de l'effet de la technologie quantique sur le prix du Bitcoin. "Mais je pense qu'il y a beaucoup d'asymétrie d'information sur ces marchés, ce qui signifie que des choses que vous pensez parfaitement claires prêtent à confusion.