Les investisseurs les plus riches de Bitcoin affluent vers Nexo, provoquant un équilibre dans le ratio de valeur marchande de la plateforme.

Les avoirs en Bitcoin sur Nexo ont montré une stabilité remarquable dans leur ratio valeur marchande/valeur réalisée, qui a constamment oscillé autour de 1,16, malgré les récentes fluctuations des prix du Bitcoin. Cette mesure, également connue sous le nom de MVRV, est calculée en comparant la valeur marchande actuelle de tous les Bitcoins détenus sur la plateforme au coût total de ces avoirs, donnant ainsi un aperçu de la rentabilité du détenteur moyen. Le fait que le ratio soit resté stable suggère que les grands détenteurs de la plateforme ne liquident pas leurs positions à la hâte, même lorsque le prix au comptant du Bitcoin devient volatil.

Selon ArabxChain, contributeur de CryptoQuant, la persistance de ce ratio indique que les grands détenteurs préfèrent conserver leurs actifs sur la plateforme pour bénéficier de son écosystème et de son utilité, plutôt que de quitter leurs positions en cas de ralentissement du marché. Ce comportement est distinct de celui des portefeuilles basés sur les échanges, qui réagissent souvent aux fluctuations de prix à court terme. La stabilité du ratio MVRV implique que les utilisateurs de Nexo ne réagissent pas de la même manière à la volatilité des marchés, mais choisissent plutôt de conserver leurs actifs.

La plate-forme de Nexo offre une gamme de fonctionnalités qui vont au-delà de la simple garde, notamment la possibilité de gagner un rendement sur les dépôts Bitcoin, d'emprunter contre des garanties cryptographiques et d'accéder à des avantages de fidélité basés sur des jetons. Ces fonctionnalités transforment une participation passive en un instrument générateur de revenus, offrant aux grands détenteurs une raison impérieuse de conserver leurs actifs sur la plateforme. Le signal MVRV donne un aperçu du comportement de ces détenteurs, plutôt que de leurs intentions, et le fait que le ratio soit resté stable malgré les fluctuations des prix suggère que la majorité des Bitcoins détenus sur Nexo restent intacts.

Si cette stabilité est notable, elle ne garantit pas que le capital restera indéfiniment stationnaire. Le signal indique que, fin mai, les incitations pour les détenteurs à rester sur la plateforme l'emportaient sur l'impulsion de vendre. Cependant, un ralentissement plus profond du marché pourrait encore mettre à l’épreuve la détermination de ces détenteurs, et aucune mesure en chaîne ne peut prédire avec certitude le comportement futur. Néanmoins, les mécanismes internes de la plateforme semblent fonctionner comme une couche de rétention, isolant une partie de l'offre de Bitcoin du type de vente panique qui peut rapidement faire baisser les prix.

Pour les observateurs de Bitcoin, la stabilité du ratio MVRV de Nexo est un signal significatif, car elle suggère que la base d'utilisateurs dédiée de la plateforme ne montre pas encore de signes de désendettement. Une chute du ratio en dessous de 1 indiquerait que même les détenteurs fidèles sont sous l'eau et sont plus susceptibles de vendre, mais à 1,16, la cohorte de Nexo repose sur de modestes bénéfices non réalisés, avec peu d'urgence à sortir. Si le ratio continue de se maintenir tandis que les prix du Bitcoin oscillent, l’interprétation du marché passera probablement d’un simple « ils resteront » à une plus nuancée « ils n’arriveront pas sur le marché de sitôt ». Le prochain point d’intérêt clé sera de savoir si les clusters de base de coûts en chaîne plus larges de Bitcoin peuvent tenir, et si le ratio MVRV de Nexo restera une valeur aberrante stable face à une nouvelle explosion de volatilité du marché.