Le pari Ethereum de Bitmine approche une perte de 9 milliards de dollars alors que l'éther tombe en dessous de 1 800 dollars
Bitmine Immersion Technologies (BMNR), la plus grande entreprise détentrice d'éther ($ ETH), envisage des pertes de près de 9 milliards de dollars alors que le glissement du jeton en dessous de 1 800 dollars fait baisser la valeur de son énorme trésorerie.
Les actions de la société présidée par Tom Lee ont encore chuté de 5,9 % mercredi, passant en dessous de 17 dollars et prolongeant leur baisse à 28 % depuis début mai. Le titre est maintenant tombé en dessous de son plus bas niveau de février pour atteindre son niveau le plus faible depuis que la société a annoncé son pivotement vers une stratégie de trésorerie Ethereum en 2025.
La vente intervient alors que $ETH teste à nouveau ses plus bas de février. La deuxième plus grande crypto-monnaie a perdu plus de 20 % depuis début mai, lorsque Lee, co-fondateur de Fundstrat et président de BitMine, a fait valoir que le « mini hiver de la crypto » du marché était probablement terminé et qu'un nouveau « printemps de la crypto » avait commencé.
Sous la direction de Lee, Bitmine a amassé plus de 5,4 millions de dollars ETH, soit environ 4,5 % de l'offre en circulation d'Ethereum, en environ un an. Cette position vaut environ 10 milliards de dollars aux prix actuels.
Cependant, ces avoirs sont désormais profondément sous l'eau, entraînant des pertes non réalisées estimées à 8,9 milliards de dollars, selon les données collectées par DropsTab.
Les trésoreries d’actifs numériques sous pression
Le retrait de Bitmine met en évidence une pression renouvelée dans le secteur de la trésorerie des actifs numériques, où les entreprises cherchent à reproduire le manuel mis au point par MicroStrategy (MSTR) de Michael Saylor : lever des capitaux sur les marchés publics et utiliser les bénéfices pour accumuler des crypto-monnaies.
Ce modèle est devenu de plus en plus difficile à maintenir à mesure que les prix des cryptomonnaies se sont affaiblis et que de nombreuses actions du Trésor ont dérivé en dessous de la valeur de leurs actifs sous-jacents.
Strategy elle-même a récemment divulgué sa première vente de bitcoins depuis 2022, suscitant un débat sur la manière dont l'entreprise pourrait financer les obligations futures liées à ses offres d'actions privilégiées.
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La situation de Bitmine diffère sur certains points essentiels. La société a financé ses achats d'éther principalement par l'émission d'actions plutôt que par la dette, ce qui lui a permis d'éviter les problèmes d'endettement et de paiement d'intérêts auxquels sont confrontés certains de ses pairs du Trésor.
La société génère également des revenus en jalonnant ses $ETH et en exploitant son service de jalonnement MAVAN. Bitmine a déclaré avoir misé plus de 4,7 millions de dollars ETH – environ 87 % de ses avoirs – et a récemment estimé les revenus annualisés de mise en jeu à environ 276 millions de dollars.
Lee demande 250 000 $ ETH
L'évolution récente des prix n'a pas tempéré les perspectives à long terme de Lee.
S'exprimant lors de la conférence Proof of Talk à Paris plus tôt cette semaine, il a déclaré que l'ETH pourrait éventuellement atteindre 250 000 dollars, alors que la tokenisation, les transactions basées sur l'IA et le jalonnement d'entreprise remodèlent le rôle d'Ethereum dans le système financier mondial.
Pour l’instant, les investisseurs semblent concentrés sur une réalité plus immédiate. L'Ether est revenu près des niveaux observés pour la dernière fois lors de la vente massive de février, laissant la trésorerie de Bitmine profondément sous l'eau et soulignant l'écart entre la thèse à long terme de Lee et la vision actuelle du marché sur l'actif.