La valeur du lingot chute en raison de la hausse des coûts du brut et de l'incertitude économique croissante.
L’or n’avait qu’un seul objectif pendant une crise géopolitique : monter. Le 26 mai, il n’a pas coopéré.
L'or au comptant a chuté entre 0,6 % et 0,7 %, s'établissant entre 4 537 et 4 544 dollars l'once. Le coupable était familier. L’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper les prix du pétrole, ravivant les craintes d’inflation qui ont poussé les traders à recalculer leurs attentes en matière de taux d’intérêt. Lorsque l’inflation semble plus tenace, le discours « des taux plus élevés pour plus longtemps » prend de l’ampleur, et l’or, qui ne rapporte aucun rendement, semble soudainement moins attrayant que les actifs portant intérêt.
Une double personnalité sur les marchés de l’or
Le marché de l’or lui-même n’est même pas parvenu à s’entendre sur une direction à suivre. Alors que les prix au comptant ont chuté, les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en juin ont en fait légèrement augmenté, gagnant entre 0,3 % et 0,5 % au cours de la même séance de négociation. Cette divergence entre le spot et les contrats à terme mérite qu’on y prête attention.
Publicité
Depuis début 2026, la tendance s’est répétée. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran éclatent, le pétrole bondit, les anticipations d’inflation augmentent et l’or subit ces baisses contre-intuitives. Plusieurs exemples de cette dynamique se sont produits au cours des derniers mois, créant un rythme que les traders commencent à anticiper.
Les marchés de la cryptographie ressentent les secousses
Les contrats à terme perpétuels liés au pétrole sur Hyperliquid, la plateforme de trading décentralisée, ont bondi de plus de 5 % à la suite des précédentes frappes américaines et israéliennes contre l'Iran. Lors d'une escalade en avril 2026, le Bitcoin s'est échangé autour de 74 335 $ avec un recul de 1,6 %, coïncidant avec une hausse de 5,7 % du brut Brent. Ether et Solana ont été confrontés à une pression à la baisse similaire au cours de cet épisode.
Ce qui est véritablement nouveau, c’est le rôle que jouent les plateformes décentralisées à cet égard. Les perpétuels hyperliquides liés au pétrole ont donné aux traders un moyen d’exprimer leur point de vue géopolitique sans toucher aux marchés de matières premières traditionnels. Cette augmentation de 5 % représente un véritable capital circulant via une infrastructure basée sur la blockchain en réponse à un conflit militaire.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le point pratique à retenir concerne le risque de corrélation. Si votre portefeuille contient à la fois de l’or et du Bitcoin comme « couvertures », vous constaterez peut-être qu’ils sous-performent tous les deux lors du même type d’événement. L’or chute parce que les craintes inflationnistes l’emportent sur la demande de valeur refuge. Bitcoin chute parce que l’appétit pour le risque se contracte.
La divergence entre les contrats à terme et au comptant sur l'or suggère que le positionnement à long terme favorise toujours le métal, même si les prix au comptant subissent les coups à court terme de l'anxiété inflationniste. De même, les reculs du Bitcoin lors des pics pétroliers ont toujours été suivis de reprises une fois la peur aiguë apaisée.