Cango réduit sa dette à long terme de 94 % et lance des projets pilotes EcoHash alors que l'IA élimine les pertes non monétaires

Cango Inc (NYSE : CANG) a publié les résultats non audités de ses états financiers pour le premier trimestre 2026 et a déclaré une perte nette de 261,1 millions de dollars.

Toutefois, la plupart de ces pertes résultent de charges non monétaires. La société a également annoncé avoir effacé sa dette de bilan en un seul trimestre tout en accélérant son entrée sur le marché du calcul de l’intelligence artificielle.

Pourquoi la perte de 261 millions de dollars de Cango ne constitue-t-elle pas un problème ?

151,8 millions de dollars de la perte nette totale provenaient des variations de la juste valeur des créances garanties en bitcoins, une charge comptable hors trésorerie due à la baisse des prix du bitcoin, tandis que 49 millions de dollars supplémentaires reflètent des pertes de valeur sur les machines minières, également déclenchées par la même baisse des prix.

Ensemble, ces deux éléments représentent plus des trois quarts de la perte déclarée.

Le Bitcoin a chuté de 22,6 % au cours du premier trimestre 2026, en raison, entre autres facteurs, de retards dans la législation clé en matière de cryptographie, de malaises macroéconomiques et d’incertitude quant à la direction de la Réserve fédérale.

En conséquence, les revenus des mineurs ont également souffert, s'effondrant à un minimum de 28 à 30 dollars par petahash par seconde et par jour début mars.

Au 1er juin, l’indice des prix du hachage Bitcoin était de 0,034 $ pour 1 TH/s de puissance de hachage par jour, selon les données de The Block.

Les mineurs publics abandonnent également en masse leurs Bitcoins pour financer des pivots vers l’infrastructure de l’IA, après avoir vendu collectivement un montant record de 32 000 $ BTC au cours du trimestre.

Cango a enregistré un chiffre d'affaires total de 102,0 millions de dollars, dont 98,4 millions de dollars provenant de l'exploitation minière de Bitcoin. La société a extrait 1 266 bitcoins au cours du trimestre avec un hashrate opérationnel total de 37,01 EH/s, dont 27,98 EH/s d'auto-extraction et 9,02 EH/s de hashrate loué.

Le coût des revenus est passé de 155,3 millions de dollars au trimestre précédent à 99,6 millions de dollars, en raison de la baisse des coûts d'électricité et d'hébergement après la réduction délibérée du hashrate qui a accompagné l'élimination progressive des anciennes machines de la série S19.

Dans quelle mesure la réduction de la dette change-t-elle réellement la position stratégique de Cango ?

Outre sa perte globale, Cango a réduit sa dette à long terme de 557,6 millions de dollars à 30,6 millions de dollars, soit une réduction de 94,5 %, en se débarrassant d'environ 4 451 $ BTC, soit environ 60 % de ses avoirs à l'époque, pour rembourser la dette des parties liées.

La société a terminé le trimestre avec 1 026 bitcoins en réserve ainsi que 7,2 millions de dollars en espèces, contre 41,2 millions de dollars à la fin de l'année 2025.

Selon la mise à jour opérationnelle d'avril 2026 de Cango, le coût décaissé moyen par bitcoin de l'entreprise a encore diminué, passant de 76 928 $ au premier trimestre à 68 061 $ en avril, une réduction séquentielle de 9 % que la direction attribue à l'optimisation de la flotte et à la transition en cours du matériel S19 existant vers des mineurs de la série S21 plus efficaces. Les réserves de Bitcoin de Cango ont atteint 1 057 $ BTC fin avril. À 31,58 EH/s, le hashrate opérationnel total était inférieur à celui du premier trimestre alors que la transition de la flotte se poursuivait, mais le profil de marge s'est amélioré.

Le directeur financier, Simon Tang, a déclaré : "Malgré un trimestre difficile marqué par les ajustements du secteur et les impacts non monétaires, nous avons réalisé des progrès significatifs dans l'amélioration de notre structure de coûts et le renforcement de notre bilan. Nous avons réduit la dette à long terme et obtenu une baisse continue des coûts décaissés miniers grâce à une exécution disciplinée."

Où en est le pivot de l’IA de Cango ?

Au cours du premier trimestre, Cango a lancé EcoHash, construit autour d'unités de calcul GPU modulaires et conteneurisées ciblant le marché de l'inférence IA et du calcul haute performance.

Selon Cango, des déploiements pilotes sont en cours, la feuille de route commençant par la location de GPU et la mise à l'échelle, selon la société, vers un réseau mondial de calcul d'IA. En avril, le lancement a été suivi par la réalisation d'un investissement stratégique de 65 millions de dollars et d'un billet convertible de 10 millions de dollars, indiquant que des capitaux externes sont en cours de mobilisation pour financer l'expansion.

Le PDG de Cango, Paul Yu, a déclaré : « En tirant parti de notre réseau énergétique mondial et de notre expertise opérationnelle, nous sommes bien placés pour améliorer l'efficacité, saisir les opportunités émergentes de calcul de l'IA et générer une valeur durable à long terme.

Même si la dette a disparu, le travail continue pour Cango. La société a enregistré une perte d'EBITDA ajusté de 154,1 millions de dollars, ce qui, par rapport à la perte de 1,7 million de dollars enregistrée au cours de la même période de 2025, met en évidence les bases dont l'entreprise a besoin pour se redresser.