La loi sur la clarté fait face à des perspectives en baisse cette année, prévient TD Cowen

La probabilité que la loi sur la clarté soit adoptée cette année continue de s'estomper à mesure que les vents politiques contraires s'intensifient, selon une nouvelle analyse de la banque d'investissement TD Cowen. Jaret Seiberg, directeur général du Washington Research Group du cabinet, a déclaré que l’environnement politique autour du projet de loi s’est détérioré, rendant son adoption en 2025 de plus en plus improbable.

Les progrès du Sénat masquent de profondes divisions

Plus tôt ce mois-ci, la commission sénatoriale des banques a fait avancer la loi sur la clarté selon les lignes partisanes, malgré l'opposition des démocrates et du secteur bancaire. Cependant, Seiberg a averti que cette étape procédurale ne fait que déplacer le débat vers l’ensemble du Sénat – elle ne signale pas un consensus croissant. Il a décrit le vote en commission comme le reflet d’un élan partisan plutôt que comme un véritable compromis.

Des obstacles majeurs subsistent, notamment en ce qui concerne les dispositions sur les conflits d’intérêts qui ont suscité des critiques des deux côtés. Le libellé du projet de loi sur la divulgation des actifs numériques et les restrictions commerciales reste un point de friction, les législateurs étant incapables de s'entendre sur les mécanismes d'application.

Changements de climat politique contre la législation sur la cryptographie

Seiberg a également souligné des dynamiques politiques plus larges qui compliquent le cheminement du projet de loi. Les événements récents impliquant l’ancien président Donald Trump et son administration ont rendu plus difficile pour les démocrates de soutenir la législation relative aux cryptomonnaies sans paraître s’aligner sur le programme politique de l’ancien président. Cet enchevêtrement partisan, a-t-il soutenu, érode le peu de bonne volonté bipartite dont disposait autrefois le projet de loi.

Le Clarity Act a été initialement introduit comme cadre visant à fournir une certitude réglementaire pour les actifs numériques, y compris les pièces stables et les plateformes de négociation. Les partisans soutiennent que cela aiderait les États-Unis à maintenir leur compétitivité sur le marché mondial de la cryptographie, tandis que les critiques affirment qu'il manque de protection suffisante pour les consommateurs.

Ce que cela signifie pour l'industrie de la cryptographie

Pour les entreprises de cryptographie et les investisseurs, la législation bloquée signifie une ambiguïté réglementaire continue. Sans un cadre fédéral clair, les entreprises restent soumises à une mosaïque de règles au niveau des États et de mesures coercitives émanant d'agences telles que la SEC et la CFTC. Les observateurs du secteur ont noté qu’une incertitude prolongée pourrait stimuler l’innovation à l’étranger, en particulier dans des pays comme l’Union européenne et Singapour, qui ont déjà adopté des réglementations complètes en matière de cryptographie.

Le calendrier de la loi sur la clarté semble désormais, au mieux, incertain. À l’approche du cycle électoral de 2024, la marge de manœuvre législative devrait encore diminuer, réduisant ainsi la fenêtre permettant aux projets de loi financiers complexes d’arriver sur le bureau du président.

Conclusion

L’évaluation de TD Cowen renforce ce que beaucoup à Capitol Hill ont discrètement reconnu : il est peu probable que le Clarity Act devienne loi cette année. Même si le projet de loi n’est pas mort, son chemin à parcourir est étroit et de plus en plus partisan. Pour l’instant, l’industrie de la cryptographie doit continuer à naviguer dans un paysage réglementaire incertain sans la clarté promise par le nom du projet de loi.

FAQ

Q1 : Qu'est-ce que le Clarity Act ?Le Clarity Act est un projet de loi fédérale américaine visant à créer un cadre réglementaire pour les actifs numériques, y compris les pièces stables et les plateformes de trading de cryptomonnaies. Il cherche à définir quelle agence supervise les différents aspects du marché de la cryptographie et à établir des règles de protection des consommateurs.

Q2 : Pourquoi le projet de loi est-il peu susceptible d'être adopté cette année ?Selon Jaret Seiberg, analyste chez TD Cowen, le climat politique s'est détérioré en raison des divisions partisanes, des dispositions non résolues sur les conflits d'intérêts et de l'influence de la dynamique politique de l'ère Trump qui rend plus difficile pour les démocrates de soutenir la législation sur la cryptographie.

Q3 : Que se passe-t-il si le Clarity Act n'est pas adopté ? Sans le Clarity Act, l'industrie américaine de la cryptographie continuera de fonctionner conformément aux lois existantes sur les valeurs mobilières et les matières premières, avec des mesures d'application de la part de la SEC et de la CFTC. La clarté de la réglementation resterait fragmentée entre les États, ce qui pourrait pousser l’innovation vers des pays dotés de règles plus claires.