Crypto Long & Short : sur les marchés cryptographiques calmes, le rendement est la priorité

Bienvenue dans notre newsletter institutionnelle, Crypto Long & Short. Cette semaine :

Maxime Seiler note que la faiblesse des prix des cryptomonnaies masque l’adoption, faisant des stratégies de rendement le principal marché.

Kavita Maharaj-Alexander écrit sur la prochaine phase de la cryptographie, axée sur la preuve de la conformité dans la pratique, élevant les fournisseurs d'infrastructures qui le permettent.

Les institutions qui font la une des journaux devraient prêter attention, selon Francisco Rodrigues.

$PENDLE se redresse suite à la demande d'exposition au rendement STRC en chaîne dans le graphique de la semaine.

-Alexandra Lévis

Points de vue d'experts

Sur les marchés cryptographiques calmes, le rendement est la priorité

Par Maxime Seiler, co-fondateur et directeur général, STS Digital, Ltd.

Pendant une grande partie des six derniers mois, les marchés de la cryptographie ont été inhabituellement calmes. Pas mort, mais fatigué. Bien que Bitcoin ait mieux résisté que la plupart des autres, une grande partie du marché de l’altcoin est restée dans ce qui ne peut être décrit que comme un marché baissier. La liquidité a été plus mince, le suivi a été plus faible et l’appétit pour le risque qui alimente généralement les rallyes cryptographiques à grande échelle a disparu.

C’est l’histoire au niveau de la surface. En dessous, cependant, l’image est très différente.

L’adoption institutionnelle des actifs numériques continue d’évoluer à un rythme record. Dans l’ensemble des services financiers traditionnels, le développement n’est plus théorique. Les banques, les gestionnaires d'actifs, les sociétés de paiement, les dépositaires et les fournisseurs d'infrastructures développent des produits et des capacités pour prendre en charge la tokenisation, les pièces stables, la conservation des actifs numériques, le trading, le règlement et l'accès au portefeuille. Dans les cycles précédents, l’implication institutionnelle était souvent évoquée comme quelque chose qui pourrait se produire un jour. C’est ce qui se produit aujourd’hui, mais cela ne se reflète pas encore en grande partie dans les prix symboliques.

Cette déconnexion est importante. Le marché a pris en compte les déceptions à court terme, tandis que les infrastructures sont en cours de construction pour une adoption à long terme.

Une partie de la faiblesse récente est compréhensible. Le gouvernement américain a créé des attentes importantes concernant les actifs numériques, mais le rythme de leur mise en œuvre a ralenti. Les marchés n’aiment pas l’incertitude, et les marchés de la cryptographie en particulier sont prompts à ignorer leur élan lorsque la clarté politique n’arrive pas aussi vite que prévu. Dans le même temps, un nombre important de talents mondiaux en matière de technologie et d’investissement se sont tournés vers l’intelligence artificielle. L’IA est devenue le récit dominant de la technologie, détournant l’attention, les capitaux et les cerveaux de la cryptographie à court terme.

Mais il est peu probable que ces deux mondes restent séparés pour toujours.

L’une des questions ouvertes les plus intéressantes est de savoir comment les agents d’IA finiront par effectuer des transactions. Si les agents logiciels autonomes doivent se payer les uns les autres, payer les commerçants, accéder à des services, régler des factures, déplacer des valeurs au-delà des frontières ou interagir avec des applications financières, ils auront besoin de rails de paiement programmables, mondiaux et disponibles 24h/24 et 7j/7. Les pièces stables et les infrastructures financières sans autorisation sont souvent évoquées comme des candidats potentiels. DeFi pourrait finir par jouer un rôle non pas parce qu’il est idéologique, mais parce qu’il est pratique. Les machines n'ont pas besoin d'agences bancaires. Ils ont besoin d’API, d’un règlement instantané et d’une liquidité fiable.

Il se peut que cet avenir soit encore à un an ou plus d’une échelle significative. Pour les détenteurs d’actifs cryptographiques, la question la plus immédiate est plus simple : que faire en attendant ?

C’est là que des marchés calmes peuvent s’avérer utiles. Les marchés baissiers sont inconfortables, mais ils créent souvent certaines des meilleures conditions pour une génération de rendement disciplinée. Lorsque les prix au comptant évoluent latéralement et que la dynamique spéculative s’estompe, les investisseurs sont obligés de se concentrer moins sur l’orientation et davantage sur les revenus, le portage et la gestion des risques. Dans cet environnement, les options deviennent l’un des instruments disponibles les plus utiles.

Les options permettent aux investisseurs de monétiser la volatilité, d’exprimer des opinions avec des paramètres définis et de générer un rendement sur les avoirs existants en dollars ou en crypto. Pour les détenteurs qui ne cherchent pas à vendre des positions à long terme, les stratégies d’options structurées peuvent être utilisées pour générer des revenus pendant que les marchés se consolident. Pour les détenteurs de dollars, ils peuvent proposer une approche plus systématique pour obtenir un rendement amélioré en attendant de meilleurs points d’entrée. Pour les détenteurs de crypto, ils peuvent transformer des actifs autrement inutilisés en garantie productive.

C’est exactement le type d’environnement dans lequel les stratégies structurées de vente de volatilité et d’amélioration du rendement peuvent donner de bons résultats dans certaines conditions, à condition qu’elles soient mises en œuvre avec des contrôles de risque appropriés. Le but n’est pas de courir après le rendement aveuglément. L’objectif est de récolter des marchés calmes de manière disciplinée.

Chez STS Digital, nous avons constaté une demande croissante des clients pour ce type de stratégies. Les investisseurs n’essaient pas nécessairement de déterminer le creux exact du marché de l’altcoin. Ils recherchent des moyens de rester engagés, de gagner des revenus et de se positionner pour la prochaine phase d'adoption sans se fier uniquement à l'appréciation des prix au comptant.

La crypto a toujours récompensé la patience, mais patience ne signifie pas nécessairement inactivité. La prochaine vague d’adoption se forme peut-être déjà sous la surface. Pour l’instant, jusqu’à ce qu’il apparaisse dans le prix, le rendement est la priorité.

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