La résilience de la crypto-monnaie est mise à rude épreuve alors que le conflit mondial soulève des questions sur son statut de réserve de valeur fiable.
Le Bitcoin a surperformé les actions et même l’or pendant le conflit iranien, donnant un nouveau souffle à l’affirmation d’Anthony Pompliano selon laquelle il se comporte davantage comme une couverture contre la crise que comme un pari technologique à bêta élevé.
Anthony Pompliano affirme que Bitcoin apparaît comme un stabilisateur rare dans un marché choqué par la guerre, affirmant que l’actif a été la « lumière brillante » pendant le conflit iranien alors que les actions, les obligations et même l’or se vendent. Dans un clip diffusé sur Squawk Box de CNBC, le PDG de ProCap Financial note que « dans un véritable environnement d’aversion au risque, Bitcoin ne suit pas, au lieu de cela, il commence à se découpler », la volatilité se comprimant et la demande se maintenant même si les couvertures traditionnelles vacillent. Ses commentaires arrivent alors que les traders recherchent des actifs capables de résister aux chocs géopolitiques soudains et aux risques liés aux gros titres du week-end.
Depuis les premières frappes contre l’Iran, Bitcoin a discrètement battu de nombreux actifs auxquels il est habituellement comparé. Comme le rapporte Fortune, le $ BTC était en hausse d'environ 7 % et s'échangeait à près de 71 000 $, même si l'or est resté à peu près stable et que le S&P 500 a glissé d'environ 1 % au début de la guerre, selon les prix de Binance. Une analyse distincte réalisée par Martin Leinweber, CFA, a révélé que le Bitcoin avait chuté à environ 63 000 dollars lors de l'attaque initiale de samedi soir, avant de grimper à la hausse et de surperformer finalement l'or, les actions asiatiques et le marché boursier coréen au cours des semaines suivantes, seul le pétrole faisant mieux en tant que bénéficiaire direct du conflit. L'Economic Times a également noté que Bitcoin avait gagné environ 10 % depuis les premières frappes, dépassant les 72 000 dollars et battant le dollar américain et les principaux indices boursiers.
Bitcoin pendant la guerre en Iran
L’argument de Pompliano est que cette performance marque un changement structurel : Bitcoin se comporte moins comme un proxy technologique à bêta élevé que comme ce qu’il a précédemment décrit comme une « assurance mondiale » contre les risques géopolitiques et monétaires extrêmes. "Le chaos ne fait pas sortir les capitaux… il les attire", a résumé CryptosRus à propos de ses remarques sur X, soulignant une volatilité comprimée et une demande constante alors que les valeurs refuges traditionnelles sont confrontées à une pression de vente. Une couverture récente de Fortune et de l’Economic Times souligne cette tendance, avec un Bitcoin en hausse entre 10 et 10 % depuis le début de la guerre, contre un or stable et des actions plus faibles.
Données, découplage et questions ouvertes
Pourtant, le récit du découplage est contesté. Pas plus tard qu’à la mi-mars, les analystes d’Investing.com décrivaient Bitcoin comme « se comportant comme un actif à risque » avec une étroite corrélation avec les contrats à terme du Nasdaq 100, le dollar américain et les rendements du Trésor alors que les gros titres iraniens faisaient la une des journaux. Matthew Sigel de VanEck a fait valoir que 100 000 $ de Bitcoin d'ici un an sont « tout à fait raisonnables », mais prévient que la volatilité provoquée par la guerre laisse place à une baisse supplémentaire de 20 %, un point de vue repris par l'investisseur macro James Lavish. Crypto.news a déjà rapporté que les chocs pétroliers liés à la guerre, les rumeurs de cessez-le-feu et le changement de position de Trump à l'égard de l'Iran ont maintenu à plusieurs reprises le $ BTC dans une fourchette de 65 000 $ à 73 000 $, même s'il a brièvement dépassé 73 000 $ lorsque l'appétit pour le risque est revenu.
Valeur refuge ou couverture à bêta élevé ?
Le résultat est une image plus nuancée que le simple marketing de valeur refuge. Au cours des cycles précédents, comme l'a noté crypto.news, Bitcoin s'est souvent négocié comme un pari macro à effet de levier, à la traîne de l'or et de l'argent lorsque les investisseurs ont fui vers la sécurité et ont du mal à attirer des flux défensifs. Pourtant, la guerre en Iran a mis en évidence des attributs que Pompliano et d’autres défenseurs de longue date soulignent : un marché qui reste ouvert lorsque les bombes tombent le week-end, peut réévaluer le risque instantanément et, dans ce cas, a surperformé de nombreuses couvertures traditionnelles sur plusieurs semaines, même si la liquidité reste fragile. Qu’il s’agisse du début d’un découplage durable ou d’une anomalie de guerre dépendra de la durée du conflit et de la fréquence à laquelle Bitcoin peut être l’actif qui ne clignera pas des yeux en premier lorsque surviendra la prochaine crise.
Dans ce contexte, les prix en direct du Bitcoin et la dynamique plus large du marché de la cryptographie peuvent être suivis sur les pages de prix et de marché de crypto.news, y compris des trackers dédiés pour Bitcoin, Ethereum et d'autres actifs majeurs, ainsi que des rapports récents sur les spéculations sur le cessez-le-feu, la stratégie iranienne de Trump et la façon dont le hub crypto de Dubaï s'adapte au risque de guerre.