Le classement de la chaîne DefiLlama met en évidence la baisse de 33 % de la TVL d'Ink : qu'est-ce qui se cache derrière la baisse ?

Ink, l'OP Stack L2 incubé par Kraken, a vu sa valeur totale verrouillée chuter d'environ 33 % au cours de la semaine dernière.

Cette baisse remonte à l'exploit KelpDAO rsETH du 18 avril, qui a laissé environ 195 millions de dollars de créances irrécouvrables sur les marchés des prêts.

L’exposition concentrée d’Ink au rsETH via ses marchés de prêts Tydro a accéléré les sorties.

Ink a enregistré une baisse de la valeur totale verrouillée d'environ 33 % au cours de la semaine dernière et de 34 % à 35 % au cours du mois dernier, selon le classement de la chaîne DefiLlama.

Cette baisse a attiré l’attention non pas parce qu’Ink lui-même a été directement piraté, mais parce que son infrastructure de prêt présentait une exposition concentrée au rsETH.

rsETH est un jeton de reprise liquide au centre de l'exploit KelpDAO du 18 avril. Les retombées de cet incident se sont propagées sur plusieurs chaînes et Ink a été parmi les plus touchées en raison de la structure de son écosystème DeFi.

Comment l’exploit KelpDAO a affecté l’encre

Le 18 avril, le pont basé sur LayerZero de KelpDAO pour son jeton de restauration liquide rsETH a été exploité via une configuration DVN à vérificateur unique compromise.

L’attaquant a utilisé cette vulnérabilité pour créer 116 500 jetons rsETH non sauvegardés d’une valeur d’environ 292 à 293 millions de dollars sur Ethereum.

Ces jetons non garantis ont ensuite été utilisés comme garantie sur les marchés de prêt, notamment Aave, drainant des ETH enveloppés et laissant environ 195 millions de dollars de créances irrécouvrables.

Des pauses d’urgence et des contrôles des risques ont été activés sur plusieurs protocoles et chaînes dans les heures qui ont suivi.

L'encre a été regroupée aux côtés de Mantle, Plasma et Hyperliquid L1 comme l'une des chaînes les plus exposées aux retombées. La couverture de l'incident a explicitement indiqué que les baisses de TVL sur ces réseaux étaient motivées par des retraits actifs plutôt que par des baisses de prix symboliques.

L’exposition de Ink via Tydro a rendu le retrait plus net

Ink est un OP Stack Layer 2 incubé par Kraken qui a fait passer son TVL de millions à un chiffre à près de 450 millions de dollars au début de 2026.

Une grande partie de cette croissance a été tirée par les flux de prêts et de remise en jeu concentrés dans Tydro, un déploiement en marque blanche Aave v3 qui constitue l’une des principales primitives DeFi d’Ink.

Au moment de l'exploit, environ 21 millions de dollars de rsETH sur Ink étaient déposés en garantie contre environ 19,36 millions de dollars de dette enveloppée en $ ETH.

Cette position était concentrée dans seulement deux portefeuilles à fort effet de levier, ce qui rend l’exposition particulièrement sensible à toute incertitude concernant le soutien de rsETH.

Une fois l'exploit devenu évident, Tydro a gelé ses marchés rsETH sur Ink et a commencé à se coordonner avec la Ink Foundation sur un plan de remédiation.

Le rapport d'incident d'Aave partageait des scénarios dans lesquels le déploiement de Tydro's Ink pourrait faire face à entre environ 0,9 million de dollars et près de 10 millions de dollars de créances irrécouvrables.

Pourquoi la base TVL d'Ink était particulièrement vulnérable à un événement sans risque

La position d’Ink dans le classement des chaînes rend le déclin de TVL plus grave qu’il n’aurait pu l’être pour un réseau plus vaste et mieux établi.

En tant que chaîne plus récente et plus petite par rapport à d'autres comme Arbitrum ou Base, une grande partie du TVL d'Ink était liée à un ensemble restreint de primitives DeFi, principalement Tydro, des produits de restructuration et une activité d'agriculture de liquidité autour du jeton INK prévu.

Une part significative du capital d’Ink était à court terme et motivée par des incitations avant que l’exploit ne se produise. Ce type de liquidité est le premier à sortir dans un environnement d’aversion au risque.

Les rapports de Tydro et de l'écosystème plus large confirment qu'aucune transaction frauduleuse n'a eu lieu sur Ink lui-même. L’exploit a eu lieu sur le pont inter-chaînes de KelpDAO et sur la voie de frappe rsETH.

Ink a absorbé les conséquences par le biais de garanties contaminées plutôt que par une attaque directe contre sa propre infrastructure.