Défiant la logique, l'hyperliquide subit une forte chute de 25 % mais parvient toujours à inverser la tendance avec une légère hausse de sa valeur

Sur le papier, les tokenomiques d’Hyperliquid semblent actuellement contradictoires. En raison de la pression de dilution et des inquiétudes liées au déverrouillage, $HYPE a effectivement perdu environ 25 % de sa valeur, mais le marché a quand même poussé le jeton vers de nouveaux sommets historiques au-dessus de 63 $. Cela semble illogique jusqu’à ce que l’on considère les stratégies de tarification réelles utilisées par les traders.

Le flux de revenus sans fin de l'hyperliquide

La valorisation totalement diluée constitue le principal problème. Le marché est conscient que des millions de jetons supplémentaires devraient encore être débloqués au fil du temps, et l'offre en circulation de $HYPE est encore bien inférieure à son offre maximale. Bien que seule une petite partie de l'offre soit activement négociée, les données de CoinGecko indiquent que la FDV du projet dépasse déjà 60 milliards de dollars.

Graphique $HYPE/USDT par TradingView

L’élan est généralement détruit par ce type de configuration. Il existe de nombreux jetons dans l’histoire des crypto-monnaies qui ont connu des premiers rallyes, des déverrouillages ultérieurs de l’offre et des mois d’hémorragie ultérieurs. Le marché s’attendait à ce qu’Hyperliquid fasse de même.

Les craintes d'une pression de vente agressive ont été renforcées par les déblocages imminents, notamment près de 10 millions de dollars HYPE liés aux distributions des contributeurs. Au lieu d’agir comme un altcoin spéculatif, Hyperliquide a commencé à agir comme une société d’échange avec des flux de trésorerie réels. Par rapport à la majorité des protocoles DeFi, la plate-forme continue de signaler un énorme volume de contrats à terme perpétuels, une TVL en hausse et une génération de frais exceptionnellement forte.

Les rapports de cette semaine ont montré qu'Hyperliquid générait des niveaux de revenus qui ont obligé les analystes à le valoriser davantage comme un CME ou un lieu centralisé de produits dérivés que comme un jeton de gouvernance, malgré la compensation de milliards de dollars en volume quotidien de perps.

Les shorts alimentent le rallye

Dans le même temps, les vendeurs à découvert se sont retrouvés gravement piégés. Au cours du récent rallye, le financement est devenu négatif, le positionnement baissier est devenu saturé et le $ HYPE a bondi grâce à un short squeeze traditionnel. L'intérêt ouvert a augmenté tandis que les shorts ont été obligés de couvrir au-dessus de la région des 50 $, selon un rapport lié à Santiment.

Une fois que le graphique a franchi la fourchette médiane de 40 $, $HYPE s'est accéléré verticalement, a récupéré toutes les principales moyennes mobiles et a brisé la résistance de tendance. Parce que le marché considère désormais Hyperliquid comme l'un des rares projets DeFi qui génèrent véritablement des revenus durables, les traders dynamiques ont afflué malgré la surchauffe du RSI.

Cela n’élimine pas le risque. La pression pour débloquer est toujours présente. La valorisation est tendue. Après un mouvement presque vertical, une correction de 20 à 30 % ne serait pas choquante. Cependant, pour le moment, l'évolution des prix indique que les traders sont prêts à parier sur la conviction actuelle du marché selon laquelle l'hyperliquide peut absorber la dilution plus rapidement que l'offre n'entre en circulation.