La DTCC reçoit l'approbation de la SEC pour le nouveau modèle d'accès client de compensation SFT du NSCC

Table des matières La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) a reçu l'approbation réglementaire de la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour lancer un nouveau modèle d'accès client pour son service de compensation de transactions de financement sur titres (SFT). Le modèle cible les acteurs du marché des prêts boursiers agissant en qualité d’agent. Il introduit une structure de compte dédiée qui permet aux entreprises de répondre aux exigences de marge nette et de fonds de compensation pour l'ensemble des activités des clients. Cette approbation marque un changement dans la manière dont fonctionne la compensation centrale pour le financement de titres. Le nouveau modèle introduit une structure appelée compte de marge nette du client membre compensateur de l'agent. Ce compte est géré par NSCC, une filiale de la DTCC, et entre en vigueur immédiatement après l'approbation réglementaire. Plutôt que de calculer la marge sur une base brute, client par client, le nouveau modèle compense les positions entre les clients sous-jacents. Cette approche réduit la charge de marge globale pour les participants aux prêts d'actions agissant en tant qu'agents. Comme l'a partagé la DTCC via son annonce officielle : JUSTEMENT ANNONCÉ : la DTCC a reçu l'approbation réglementaire pour lancer le nouveau modèle d'accès client de NSCC SFT Clearing, qui permet aux participants au marché des prêts boursiers agissant en qualité d'agent de répondre aux exigences de marge nette et de fonds de compensation pour l'ensemble de l'activité de leurs clients : https://t.co/yNxa3SQSLa pic.twitter.com/WWxMHotW0z — DTCC (@The_DTCC) 13 mai 2026 Le modèle apporte également le traitement de la marge pour l'activité des agents est plus conforme à la manière dont l'activité SFT exclusive est gérée. Cet alignement comble une lacune structurelle de longue date dans la façon dont les modèles d’agence étaient traités au sein de la compensation centrale. John Vinci, directeur général et responsable du financement garanti chez DTCC, a noté que le changement aligne l'économie de la compensation sur la façon dont les participants fonctionnent réellement aujourd'hui. Il a ajouté que le modèle apporte de réels avantages aux bilans et au capital, tout en maintenant la réduction des risques et la résilience du marché. Le nouveau modèle d’accès ne fonctionne pas de manière isolée : il s’appuie sur des pratiques déjà établies au sein de la Fixed Income Clearing Corporation (FICC) de la DTCC. La FICC a utilisé des modèles de compensation d’agence pour soutenir la participation aux marchés des pensions du Trésor américain compensés de manière centralisée. En s'alignant sur ces cadres existants, le NSCC réduit la courbe d'apprentissage pour les entreprises déjà familiarisées avec le modèle FICC. Cette cohérence entre les filiales de la DTCC favorise une adoption plus large par le marché au fil du temps. Les avantages de la compensation centrale intégrés au modèle comprennent une réduction du risque de crédit de contrepartie et une efficacité opérationnelle améliorée. Ces caractéristiques deviennent particulièrement pertinentes en période de tensions sur les marchés, où les accords bilatéraux peuvent introduire des risques plus importants. L'approbation soutient également une poussée plus large vers une participation à la compensation centrale sur les marchés de financement de titres. À mesure que les environnements réglementaires évoluent, disposer d’un modèle approuvé par la SEC qui améliore l’efficacité du capital peut encourager davantage de participants à déplacer leurs activités vers des structures compensées centralement.