Dubaï clarifie les règles d'émission de jetons pour les RWA et les stablecoins
L'Autorité de réglementation des actifs virtuels (VARA) de Dubaï a publié jeudi des directives détaillées clarifiant la manière dont les émetteurs de jetons doivent structurer, divulguer et distribuer les actifs virtuels dans l'émirat, en renforçant les règles pour les pièces stables et les jetons d'actifs du monde réel (RWA).
Le document, qui interprète le manuel de règles d'émission d'actifs virtuels existant de VARA plutôt que de créer une nouvelle loi, définit trois voies d'émission distinctes et précise qui est responsable de quoi dans chacune.
Plutôt que de traiter tous les jetons comme s'ils présentaient les mêmes risques, le cadre trace des lignes claires entre les émissions de catégorie 1 (y compris les actifs virtuels référencés en fiat et les actifs virtuels référencés en actifs), les émissions de catégorie 2 qui doivent être distribuées via un intermédiaire agréé VARA et exemptent les actifs virtuels aux fonctionnalités limitées.
VARA positionne le régime comme un cadre d'émission spécialement conçu pour les actifs virtuels, en le contrastant avec les approches qui appliquent le droit général des valeurs mobilières ou des paiements aux lancements de jetons, y compris les jetons référencés en fiat (pièces stables) et les jetons référencés en actifs (structures de type RWA). Les orientations clarifient également le rôle des distributeurs agréés dans les émissions de catégorie 2, les rendant responsables de la diligence raisonnable et de la validation continue de la conformité.
La clarification s’ajoute à la volonté de Dubaï d’élaborer un règlement sur mesure en matière de cryptographie plutôt que de forcer le lancement de jetons dans la loi générique sur les valeurs mobilières ou les paiements, et elle intervient un peu plus d’une semaine après que VARA a étendu son règlement d’échange pour couvrir les dérivés cryptographiques négociés en bourse.
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Bien que présenté à titre indicatif, Ruben Bombardi, avocat général de VARA, a déclaré à Cointelegraph qu'un régime d'émission sur mesure offre aux émetteurs des avantages concrets au-delà des approches traditionnelles du droit des valeurs mobilières, notamment « une plus grande clarté réglementaire » car de nombreux actifs virtuels ne correspondent pas clairement aux catégories existantes. Pour les investisseurs et les utilisateurs, il vise à soutenir une « prise de décision éclairée » en améliorant la transparence sur les caractéristiques et les risques d’un actif.
Conseils VARA sur l’émission VA. Source : VARA
Bombardi a déclaré que cette approche crée une « approche d’émission plus adaptée » et fournit « un point de référence unique et dédié » sur la manière dont les actifs virtuels peuvent être émis, divulgués et distribués dans le cadre du régime de licence de Dubaï.
Le régime d’émission de VARA vise à se démarquer à l’échelle mondiale
Bombardi a également souligné plusieurs caractéristiques que VARA considère comme différenciant Dubaï des autres régimes internationaux. Celles-ci incluent un traitement spécifique pour les actifs virtuels référencés par des actifs, avec des attentes concernant les actifs de réserve, les droits de rachat et la structure juridique, ainsi qu'une approche fortement axée sur la divulgation ancrée dans des livres blancs et des déclarations distinctes de divulgation des risques qui doivent être « claires, précises et accessibles » aux utilisateurs.
Il a ajouté que VARA espère que le cadre intéressera les régulateurs et les organismes de normalisation étrangers, même si son objectif immédiat reste de fournir une clarté pratique aux acteurs du marché de Dubaï.
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