Action EchoStar (SATS) : votre passerelle vers la propriété SpaceX avant l'introduction en bourse

EchoStar (SATS) est devenu la voie indirecte préférée de Wall Street vers la propriété de SpaceX, un positionnement qui prend de l'ampleur alors que le dépôt de l'introduction en bourse de la société de fusées semble imminent. EchoStar Corporation, SATS La transformation a commencé fin 2025 lorsqu'EchoStar a exécuté une transaction stratégique, échangeant des actifs de spectre sans fil contre environ 11,1 milliards de dollars de capitaux propres SpaceX. Les actions étaient alors évaluées à 212 dollars chacune, accordant à EchoStar environ 525 millions d’actions, ce qui représente un peu plus de 2 % de participation dans l’entreprise aérospatiale d’Elon Musk. L'action SATS a clôturé la séance de lundi à 136,45 $, en baisse de 0,5 % pour la journée. Le prix actuel représente environ le double du niveau avant que la transaction de spectre ne soit rendue publique. Gregory Williams de TD Cowen a révisé son analyse au cours du week-end, poussant son objectif de prix à 155 $ par rapport aux 129 $ précédents tout en maintenant sa recommandation d'achat. Son cadre d’évaluation suppose que SpaceX atteint une valeur d’entreprise de 1 750 milliards de dollars, en intégrant des considérations fiscales et en appliquant une décote de société holding de 10 % sur l’ensemble du portefeuille d’actifs d’EchoStar. Selon les calculs de Williams, la position d’EchoStar dans SpaceX représente une valeur proche de 31 milliards de dollars. Cela implique environ 600 $ par action SpaceX. L'activité récente du marché secondaire aurait fait monter les actions à un prix plus proche de 650 dollars. Un récent rapport de Bloomberg indiquait que SpaceX avait l'intention de procéder à un fractionnement d'actions à cinq pour un avant l'offre publique, ce qui réduirait le prix par action à environ 100 dollars. La baisse des cours des actions attire traditionnellement un public plus large d’investisseurs particuliers. L'offre publique pourrait générer 75 milliards de dollars ou plus de produit tout en établissant potentiellement une valorisation allant de 1,5 billion de dollars à 2 billions de dollars. Si SpaceX atteignait la limite supérieure, les observateurs du marché estiment que les actions d'EchoStar pourraient avoir un potentiel de hausse supplémentaire. New Street Research a lancé la couverture d'EchoStar le 13 mai, attribuant une note d'achat aux côtés d'un objectif de prix de 161 $. Le consensus parmi huit analystes de couverture se situe actuellement à Hold, avec un objectif de prix moyen de 137,14 $. L’un des défis réside dans la rareté des recherches à Wall Street. Plusieurs analystes des banques d'investissement participant au syndicat d'introduction en bourse de SpaceX s'abstiennent de publier jusqu'après les prix d'offre. EchoStar n'est pas exclusivement un véhicule d'exposition SpaceX. L'entreprise détient environ 22 milliards de dollars de dettes et exploite une division traditionnelle de télévision par satellite. La société a également collecté 23 milliards de dollars en espèces grâce à une transaction de spectre avec AT&T. Son rapport dette/capitaux propres s’élève à 3,17. Les actions ont atteint un sommet sur 52 semaines à 147,25 $. Le ratio de liquidité générale de la société mesure 0,30, tandis que la moyenne mobile sur 200 jours s'établit à 107,69 $. En ce qui concerne l'activité institutionnelle, Gamco Investors a élargi ses avoirs dans EchoStar de 83,4 % au cours du quatrième trimestre, clôturant la période avec environ 148 698 unités évaluées à 16,16 millions de dollars. DLD Asset Management a établi une nouvelle position d'une valeur d'environ 2,48 milliards de dollars au troisième trimestre. L'investisseur activiste Carl Icahn a également initié une participation au troisième trimestre évaluée à environ 332 millions de dollars. Les initiés de la société contrôlent 55,90 % des actions en circulation. Le directeur de l'exploitation, John Swieringa, a cédé environ 50 000 unités en mars à 113,58 dollars, tandis que le PDG Hamid Akhavan a vendu environ 71 000 unités à 107,52 dollars au cours de la même période. Les résultats d'EchoStar au premier trimestre ont montré une perte de 0,51 $ par action, en deçà de la perte attendue de 0,48 $. Les revenus ont atteint 3,67 milliards de dollars, dépassant légèrement les prévisions des analystes de 3,65 milliards de dollars. La direction a refusé d'organiser une conférence téléphonique sur les résultats accompagnant la publication.