Les actions d'Estée Lauder (EL) bondissent de 10 % après s'être éloignée de la fusion Puig

Table des matières Les actions d'Estée Lauder ont grimpé de plus de 10 % jeudi après les heures d'ouverture après que le géant des cosmétiques a annoncé qu'il avait mis fin aux discussions d'acquisition avec le conglomérat de beauté espagnol Puig. The Estée Lauder Companies Inc., EL Les négociations, devenues publiques en mars, visaient à fusionner deux des empires de la beauté les plus prestigieux de l’industrie. Lorsque la possibilité de fusion a été initialement révélée, l'action Estée Lauder a chuté de 10 %. Si la transaction avait eu lieu, elle aurait créé un empire de beauté haut de gamme dont la valorisation est estimée à près de 40 milliards de dollars. L’entité combinée aurait réuni le prestigieux portefeuille d’Estée Lauder – comprenant Tom Ford, Clinique et MAC – aux côtés de la collection Puig comprenant Carolina Herrera, Byredo, Paco Rabanne et Charlotte Tilbury. Le cours de l’action Puig a chuté de près de 13 % au cours de la première séance du marché européen vendredi, après l’annonce de la fin de la fusion. Les analystes du marché ont exprimé leur soulagement face à l’échec de l’accord. "Nous sommes soulagés d'apprendre que les négociations ont pris fin", a déclaré Nik Modi, analyste de RBC Marchés des Capitaux. L'analyste de Jefferies, Charles Brennan, a observé que les investisseurs avaient exprimé des doutes sur la transaction en raison de sa portée énorme, de sa structure complexe et de ses implications potentielles pour la gestion du portefeuille de marques d'Estée Lauder. Selon deux personnes ayant une connaissance directe de la situation et qui se sont entretenues avec Reuters, les demandes de Charlotte Tilbury elle-même représentaient un défi majeur qui a finalement fait échouer l'accord. Puig a racheté la marque britannique de cosmétiques en 2020 grâce à une transaction évaluée à environ 1,2 milliard de dollars. La société détient actuellement 78,5 % de l'entreprise, tandis que Tilbury conserve la propriété de la part minoritaire restante. Selon la publication financière espagnole Expansión, Tilbury a tenté de modifier les conditions entourant sa position de propriété restante. Une provision liée au changement de contrôle aurait pu lui permettre d'obtenir le rachat de sa participation minoritaire, estimée à environ 986 millions de dollars. "Des informations récentes selon lesquelles Charlotte Tilbury cherchait à renégocier les conditions liées à sa participation restante avaient commencé à éroder cette conviction", a déclaré Brennan. Charlotte Tilbury a refusé de fournir une déclaration lorsqu'elle a été contactée. Le PDG d'Estée Lauder, Stéphane de La Faverie, a publié une déclaration soulignant l'engagement de l'entreprise à mettre en œuvre sa stratégie de transformation « Beauty Reimagined » – une réorganisation complète conçue pour faire face à trois années consécutives de baisse des revenus et de diminution de la position sur le marché. « Nous possédons l’un des portefeuilles de marques de beauté de prestige les plus puissants au monde… et nous pensons que nous sommes dans une position unique pour générer une croissance durable à long terme à l’échelle mondiale », a déclaré de La Faverie. Le plan de transformation comprend un investissement accru dans le commerce de détail et l'élimination des magasins qui ne parviennent pas à atteindre les critères de performance. Modi de RBC a souligné que le moment choisi pour la fusion proposée était problématique compte tenu de l'ampleur de l'initiative de restructuration actuelle d'Estée Lauder. Il a en outre souligné que la fusion de deux entreprises familiales aurait posé d'importants problèmes de gouvernance. Plus tôt ce mois-ci, Estée Lauder a augmenté ses prévisions de bénéfices annuels et a annoncé son intention de supprimer 3 000 postes supplémentaires dans le monde dans le cadre de son vaste programme de réorganisation. Puig a annoncé fin avril un chiffre d'affaires décevant au premier trimestre, renforçant les appréhensions des investisseurs concernant un éventuel rapprochement. Estée Lauder a indiqué qu'elle continuerait d'évaluer les acquisitions potentielles et les ventes d'actifs dans le cadre de sa vision stratégique. L'entreprise s'est constamment développée grâce à des transactions stratégiques, notamment son achat de Tom Ford pour 2,8 milliards de dollars en 2022.