La décision audacieuse d'Ethereum Insider sous surveillance : les informations sur la blockchain pèsent sur

Le cofondateur de Bankless, David Hoffman, a vendu ses avoirs dans Ethereum ($ ETH). Il affirme que la thèse « $ETH, c’est de l’argent » s’est pleinement concrétisée. Les données en chaîne et le graphique journalier suggèrent que le marché intègre déjà son appel.

L'éther s'échange autour de 1 975 $, en baisse de 2,4 % sur la journée et d'environ 14 % au cours du mois dernier. Les adresses actives diminuent et les soldes d’échange augmentent à nouveau. Les deux font écho au fondu décrit par Hoffman dans sa note de sortie.

Pourquoi David Hoffman a vendu son $ETH

Hoffman a qualifié la thèse « $ETH, c'est de l'argent » de lointaine. Il a fait valoir qu’il fallait que chaque couche d’Ethereum surpasse ses concurrents. Selon lui, cette barre avait été manquée.

Le co-fondateur de Bankless souligne qu’il reste optimiste quant au réseau Ethereum. Cependant, il ne voit aucune réévaluation structurelle à venir pour le $ETH en tant qu'actif. Le protocole renvoie de la valeur aux L2 et aux applications plutôt que de la capturer.

J'ai passé le week-end à mettre mes réflexions sur $ETH et Ethereum dans cet article

J'ai construit ma carrière, ma communauté et mon entreprise sur Ethereum, la décision de vendre mérite donc une explication plus approfondie.

j'espère que c'est suffisant

Merci à tous https://t.co/cPCbMcz8EY

– David Hoffman (@TrustlessState) 26 mai 2026

Sa vente a attiré une large couverture dans le domaine de la cryptographie. Hoffman a été l’un des plus fervents défenseurs d’Ethereum au cours des cinq dernières années. La réaction a divisé le marché. Certains traders conviennent que la thèse est arrivée à son terme. D’autres voient encore $ETH comme un pari à prix réduit sur Web3.

La baisse des adresses actives confirme la diminution de la demande du réseau

Les adresses actives quotidiennes sur Ethereum ont tendance à baisser depuis début février, selon les données de Santiment. La mesure a culminé au-dessus de 1,5 million en janvier. Il se situe désormais à près de 544 000.

Cette disparition suit la baisse plus large, passant de plus de 3 400 $ début décembre à moins de 2 000 $ aujourd'hui. Hoffman soutient que les actifs de niveau 1 sont finalement évalués en fonction des frais et des revenus. Les frais ne sont facturés que lorsque les utilisateurs continuent d'effectuer des transactions sur la couche de base.

Adresses actives $ETH / Source : Santiment

Dans sa note de sortie, Hoffman a souligné la réévaluation de Solana pour 2024 et le mouvement de NEAR pour 2026. Les deux ont montré que la force du jeton L1 est en corrélation avec la part de marché des frais. Ethereum a perdu cette part jusqu’en 2024 et 2025.

Il a également fait référence à BNB et TRX, deux des chaînes les plus rentables. Leurs graphiques se comportent comme il s’y attendait après 2022. Ce qu’il faut retenir, c’est que la domination des frais, et non la technologie, fixe le plafond.

Un renversement de tendance affaiblirait le signal. Les adresses devraient repousser au-dessus d’un million sur une moyenne mobile de 30 jours. En attendant, le contexte de la chaîne correspond à l’appel baissier de Hoffman.

La demande s'estompe tandis que l'activité migre vers les L2. Ces L2 ne remboursent presque rien à la couche de base Ethereum.

L'offre d'échange s'inverse, les vendeurs reviennent après des mois d'accumulation

Le deuxième signal en chaîne présente une forme plus intéressante. L'offre de $ETH sur les bourses a fortement chuté fin janvier, passant d'environ 8,5 millions à environ 7 millions. Ce creux s’est maintenu jusqu’en avril. Le tronçon ressemblait à une accumulation tranquille.

Toutefois, la tendance s’est inversée en mai. L'offre sur les bourses est remontée à 7,5 millions. Il se maintient désormais à ce niveau. Le retour des pièces sur les bourses signale généralement que les détenteurs se préparent à vendre.

La rotation est faible en termes absolus mais importante du point de vue directionnel. Cela coïncide avec la répartition en dessous de 2 140 $ sur le graphique journalier. Cela chevauche également la nouvelle tendance à la baisse des adresses actives.

Offre de $ETH en échange / Source : Santiment

Hoffman fait valoir que les phases haussières de la chaîne pour $ETH finissent par s'estomper. Le réseau est architecturalement un « donneur, pas un preneur ». Le renversement de l’offre de change en mai est conforme à ce point de vue.

Les détenteurs qui ont accumulé pendant la baisse se répartissent désormais dans la faiblesse. Ils n’attendent pas une revalorisation structurelle.

Le comportement correspond également au point stablecoin dans l’article de Hoffman. Ethereum règle aujourd'hui 163 milliards de dollars en pièces stables, contre 3 milliards de dollars en 2020. Cet utilitaire aide le dollar plus que l'ETH. Les détenteurs semblent lire le même mémo.

Les entrées nettes de devises ont tendance à entraîner une faiblesse des prix pendant plusieurs semaines. Si la tendance de mai se poursuit jusqu'en juin, $ETH pourrait subir une nouvelle pression de vente avant même la cassure du graphique journalier. Le cas de l’accumulation du premier trimestre n’a plus le même poids.

La prévision du prix $ETH pointe vers un plancher de canal de 1 920 $

Le graphique journalier montre que $ETH est coincé dans un canal parallèle descendant depuis fin avril. Le prix a été rejeté du retracement de Fibonacci de 0,382 à 2 382 $ début mai. Il a ensuite perdu le niveau de 0,236 à 2 140 $ à la mi-mai.

$ETH se négocie actuellement à 1 978 $ et se dirige vers la bande de canal inférieure. Cette zone s'aligne sur le prochain support visible proche de 1 920 $. Une cassure nette ci-dessous ouvre la voie vers 1 750 $, le plus bas précédent et l'ancre 0 de Fibonacci.

Le volume est en baisse depuis début février. Cette baisse signale une faible conviction de la part des acheteurs et des vendeurs. Pendant ce temps, le RSI sur 14 jours se situe près de 30 et entre en territoire de survente.

Historiquement, les impressions RSI inférieures à 30 sur $ETH ont produit de brusques rebonds à contre-tendance. Cependant, ceux-ci se rassemblent