Le chef de la Banque centrale européenne tire la sonnette d’alarme sur l’imitation aveugle de la réglementation des crypto-monnaies à l’américaine

La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, s'est prononcée contre la nécessité d'émissions privées de pièces stables indexées sur l'euro, même face à un marché dominé à 98 % par des jetons indexés sur le dollar.

Malgré l'adoption mondiale rapide des pièces stables en USD, Largarde a soutenu que l'Europe devrait se concentrer sur la construction d'une infrastructure de règlement symbolique ancrée dans la monnaie de la banque centrale plutôt que de simplement reproduire le modèle américain de pièces stables dans un discours prononcé vendredi au Forum économique latino-américain de la Banque d'Espagne à Madrid.

"Les arguments en faveur de la promotion des pièces stables libellées en euros sont bien plus faibles qu'il n'y paraît", a déclaré Lagarde, affirmant que les arguments technologiques en faveur des pièces stables peuvent être reproduits par l'infrastructure des banques centrales, tandis que leur fonction monétaire introduit des risques inacceptables pour la stabilité financière.

Ces commentaires interviennent alors que Qivalis, un consortium de 12 des plus grandes banques européennes, dont ING, BBVA, BNP Paribas, Danske Bank et UniCredit, a annoncé son intention de lancer un euro numérique émis par le secteur privé, et non une CBDC, plus tard cette année, en partant du même principe que l'Europe est confrontée à des risques de dollarisation.

"Si nous n'avons pas d'euro en chaîne avec une liquidité importante, alors la seule alternative est le dollar américain", a déclaré Jan-Oliver Sell, PDG de Qivalis, à CoinDesk. « Cela représente un risque réel pour la souveraineté financière et numérique de l’Europe. »

Lagarde a réitéré ses avertissements selon lesquels les pièces stables pourraient créer des risques pour la stabilité financière en période de tensions sur les marchés. Elle a fait référence à l'effondrement de la Silicon Valley Bank en mars 2023, lorsque Circle a révélé que 3,3 milliards de dollars de ses réserves en $USDC se trouvaient à la banque, provoquant une brève désancrage de son stablecoin.

"À grande échelle, une telle dynamique peut transmettre des tensions aux marchés d'actifs sous-jacents. La promesse d'un remboursement au pair dépend de la confiance même du marché qui peut disparaître lorsque la stabilité financière se détériore – et un rachat massif peut accélérer cette détérioration", a-t-elle déclaré vendredi.

"À mesure que l'utilisation du stablecoin augmente, le potentiel de boucles de rétroaction entre les rachats et les marchés d'actifs augmente également,] en particulier lorsque les émetteurs ne sont pas des banques."

La domination mondiale croissante des pièces stables indexées sur le dollar américain émises par Tether et Circle représente des risques pour le système financier européen, a déclaré Lagarde vendredi.

Lagarde a noté que la circulation en six ans est passée de 10 milliards de dollars à 310 milliards de dollars. Cependant, elle s'est dite préoccupée par le fait que près de 90 % du marché est contrôlé par deux émetteurs – Tether et Circle $USDC).

Elle a déclaré qu’en Europe, le débat s’intensifie sur la nécessité urgente pour le bloc de rester pertinent.

« L’Europe doit réagir en promouvant ses propres pièces stables libellées en euros », a-t-elle déclaré. "Sinon, elle sera confrontée à un avenir de dollarisation numérique et à une perte de souveraineté monétaire." Lagarde appelle les pays de l'UE à soutenir le développement d'une CBDC. "Nous devons construire l'infrastructure publique qui permettra à des instruments alternatifs, tels que les pièces stables et d'autres formes de monnaie symbolique, de fonctionner dans un cadre ancré par la monnaie de la banque centrale", a-t-elle déclaré.

À la fin de l’année dernière, Lagarde a annoncé les plans de la BCE pour un « euro numérique d’ici 2029, à condition que les colégislateurs européens adoptent la réglementation nécessaire d’ici 2026 », ajoutant que les étapes préparatoires, y compris les exercices pilotes et les transactions initiales, pourraient commencer dès la mi-2027.