L’évolution des plateformes de prévision signale la maturité, rendant inutile une surveillance réglementaire supplémentaire

Coinbase affirme que les marchés de prédiction devraient rester sous la surveillance de la CFTC, arguant que les contrats basés sur des événements relèvent déjà de la loi fédérale sur les produits dérivés. La société a exposé quatre points dans une lettre de commentaires et un message public.

Points clés à retenir :

Coinbase a exhorté la CFTC à réglementer les marchés de prédiction dans le cadre de la loi existante sur les produits dérivés.

La surveillance fédérale pourrait empêcher une application fragmentée des États sur les marchés de prédiction interétatiques.

Les tribunaux, les régulateurs et les États sont toujours divisés sur la compétence et l'application des lois.

Coinbase pousse la surveillance de la CFTC pour les marchés de prédiction

Coinbase Global Inc. (Nasdaq : COIN) exhorte la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis à traiter les marchés de prédiction comme faisant partie du cadre de produits dérivés existant plutôt que comme une catégorie distincte. Faryar Shirzad, directeur de la politique chez Coinbase, a partagé la position de l'entreprise sur X le 3 mai, décrivant un argument en quatre points lié à une lettre de commentaires officielle soumise au régulateur le 30 avril 2026.

Le premier point de Coinbase était que les contrats basés sur des événements relèvent déjà de la loi actuelle. La société a fait valoir que la CFTC supervise depuis longtemps les produits dérivés liés aux résultats du monde réel, ce qui signifie que les marchés de prédiction ne nécessitent pas de nouvelle autorité. Shirzad a dit :

« Les marchés de prédiction peuvent sembler nouveaux, mais ils s’inscrivent confortablement dans le cadre de l’autorité statutaire existante – aucun nouveau mandat n’est requis. »

Le deuxième point de l’échange cryptographique s’est concentré sur la fonction, affirmant que ces instruments, comme les contrats à terme, regroupent des informations dispersées en prix et permettent aux participants de couvrir l’incertitude.

Le troisième point concernait la structure réglementaire. Coinbase a déclaré que le Congrès a confié la surveillance des produits dérivés à la CFTC afin d'assurer une surveillance nationale cohérente, avertissant qu'une intervention au niveau de l'État pourrait créer une fragmentation des marchés interétatiques. Le quatrième point portait sur les pouvoirs d'exécution. La société a déclaré que la CFTC a déjà le pouvoir d'examiner, de conditionner ou d'interdire les contrats qui entrent en conflit avec l'intérêt public, y compris ceux impliquant une manipulation ou un préjudice potentiel.

Les défis des États font monter les enjeux pour des règles uniformes

Cette position émerge alors que la CFTC intensifie sa revendication de compétence exclusive sur les marchés de prédiction, arguant qu'ils sont qualifiés de « swaps » en vertu de la Commodity Exchange Act. Sous la direction de Michael Selig, l'agence a affirmé que la loi fédérale devrait prévaloir sur l'application au niveau des États, avertissant qu'une surveillance fragmentée nuirait à un cadre unifié pour les produits dérivés. Des États comme le Texas, l'Arizona, le Nevada et le New Jersey ont reculé, arguant que ces produits ressemblent à des jeux de hasard et relèvent de leur autorité pour réglementer une telle activité.

Le conflit de compétence s'est transformé en un litige actif impliquant à la fois les régulateurs fédéraux et les autorités des États. La CFTC a poursuivi des États tels que l’Arizona, le Connecticut, l’Illinois, New York et le Wisconsin pour bloquer les mesures coercitives contre les plateformes. Dans le même temps, les États ont pris des mesures contre les entreprises, notamment le procès de New York contre Coinbase Financial Markets et Gemini, l’affaire pénale de l’Arizona contre Kalshi et les ordonnances de cessation et d’abstention émises dans le Wisconsin, le Connecticut et l’Illinois ciblant des plateformes comme Kalshi et Polymarket. Les tribunaux ont rendu des décisions mitigées, certaines décisions favorisant la préemption fédérale et d’autres soutenant l’autorité de l’État, créant ainsi un fossé juridique non résolu.

Ensemble, ces développements soutiennent l’argument de Coinbase selon lequel les marchés de prédiction devraient rester sous la surveillance actuelle de la CFTC avec des règles claires et uniformes. L’entreprise a souligné que la surveillance devrait s’appuyer sur les pouvoirs établis tout en affinant les garde-fous à mesure que le marché se développe. Shirzad a dit :

" Les marchés de prédiction mûrissent. La question n'est pas de savoir s'ils respectent la loi - c'est le cas - mais comment garantir qu'ils se développent avec intégrité, clarté et garde-fous appropriés. "

Coinbase a indiqué qu'il continuerait à collaborer avec la Commission à mesure que l'approche réglementaire évoluerait.