Les bourses pressent le Sénat d’abandonner l’interdiction de cotation des

Coinbase, Kraken et Gemini exhortent les sénateurs américains à supprimer une clause du projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques qui interdirait aux bourses de lister les jetons jugés « facilement susceptibles d'être manipulés », avertissant que cela tuerait effectivement les cotations conformes pour les pièces à petite capitalisation.

Selon Politico et les rapports ultérieurs résumés par CrowdfundInsider, les trois bourses centralisées américaines ont soumis des modifications soulignées au personnel du Comité sénatorial de l'agriculture, leur demandant de supprimer le langage qui permettrait uniquement aux produits numériques « difficilement susceptibles d'être manipulés » d'être répertoriés sur des « bourses de produits numériques » enregistrées. Cette norme reflète un test de longue date de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour les marchés à terme, où les contrats peuvent être refusés ou radiés si le sous-jacent est trop facile à manipuler. Mais dans le contexte des jetons au comptant, le directeur de la politique fédérale de Coinbase, Robin Cook, l'a qualifié de « problème de la poule et de l'œuf » : comment un jeton peut-il devenir liquide et moins vulnérable à la manipulation sans être d'abord coté sur un site majeur.

Pourquoi Coinbase, Kraken et Gemini combattent la clause

Dans leurs modifications, les bourses ont averti que greffer un test de manipulation de type contrat à terme dans le régime des jetons au comptant «fermerait effectivement les petits jetons à faible liquidité des lieux réglementés et donnerait aux futurs présidents de la CFTC un outil brutal pour étouffer l'innovation». Ils soutiennent que même si l’objectif de prévenir la manipulation est partagé, l’application d’une barre binaire « peu susceptible » au stade de la cotation ignore le fonctionnement réel de la liquidité et de la surveillance sur les marchés au comptant de la cryptographie, où même les actifs à grande capitalisation peuvent être volatils et minces en période de tension. Au lieu de cela, les entreprises font pression pour un « cadre sur mesure » basé sur de solides obligations de surveillance du marché, de divulgation et de surveillance continue des risques, plutôt qu’un veto ex ante axé sur la manipulabilité théorique.

Comme l'a rapporté crypto.news, Coinbase, Kraken et Gemini ont déclaré aux législateurs que la clause pourrait créer de facto un régime de liste blanche dans lequel seule une poignée de grands jetons comme Bitcoin et Ethereum réussissent, tandis que des milliers de petits projets sont forcés sur des plateformes offshore non réglementées. "Des millions d'Américains participent aux marchés d'actifs numériques sans les protections réglementaires fédérales qu'ils méritent", ont déclaré les sociétés dans un message commun, insistant sur le fait que leur objectif est "d'étendre la surveillance, pas de la limiter" – mais d'une manière qui "ne se fait pas au détriment de l'accès au marché". Cet argument s'inscrit dans le cadre d'une pression plus large de l'industrie en faveur de règles complètes sur la structure du marché américain, avec plus de 120 entreprises signant une lettre récente exhortant le comité sénatorial des banques à aller de l'avant avec la loi CLARITY, comme indiqué dans un autre article de crypto.news.

Dans le cadre de la lutte contre le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques

Le langage contesté s’inscrit dans un vaste ensemble de structures de marché d’actifs numériques qui, pour la première fois, placerait les « produits numériques » au comptant – essentiellement des jetons non sécurisés tels que Bitcoin et Ether – sous la supervision directe de la CFTC via une nouvelle classe d’échanges de produits numériques enregistrés. Selon un projet section par section publié par les négociateurs de la Chambre et du Sénat, ces bourses seraient « autorisées à répertorier uniquement les produits numériques qui ne sont pas susceptibles d'être manipulés » et pour lesquels ils ont fait preuve de diligence sur la structure du marché et les réseaux sous-jacents. La commission de l'agriculture, qui supervise la CFTC, contrôle la moitié du projet de loi, tandis que la commission sénatoriale des banques gère les dispositions qui fixent les règles relatives aux jetons de sécurité et aux pièces stables, laissant la norme de cotation un champ de bataille clé dans les négociations inter-commissions.

Les défenseurs de l’industrie affirment que si le langage « peu susceptible d’être manipulé » survit, il pourrait inciter les développeurs à lancer des jetons à l’étranger ou à s’appuyer sur des échanges décentralisés qui ne relèvent pas du périmètre d’enregistrement du projet de loi, compromettant ainsi l’objectif de ramener l’activité à l’étranger. D'un autre côté, certains experts en abus de marché et groupes de consommateurs ont salué la clause comme l'un des rares freins durs à la cotation d'actifs risqués et peu négociés qui ont été des cibles fréquentes de transactions de lavage et de programmes de pompage et de vidage, des préoccupations que crypto.news a explorées dans des articles antérieurs axés sur l'application. Alors que le temps presse au Congrès actuel, le lobbying éclair des bourses souligne à quel point le futur marché des jetons à petite capitalisation pourrait dépendre de quelques lignes de langage statutaire – et à quel point les deux parties sont farouchement prêtes à se battre sur ce que « manipulation » devrait signifier dans la loi américaine sur la cryptographie.