Les experts se préparent à une éventuelle chute du Bitcoin le mois prochain, mais la crypto-monnaie peut-elle rebondir ?
Le dernier rapport Finestel de février 2026 montre que la chute du Bitcoin vers 60 000 $ a été l’un des événements de capitulation les plus profonds de la cryptographie à ce jour, mais des gestionnaires d’actifs disciplinés ont amorti la plupart des dégâts en se tournant vers des pièces stables, en réduisant l’effet de levier et en achetant sélectivement le rebond.
La chute du Bitcoin en février a été brutale mais pas terminale : les chocs macroéconomiques, le pivotement belliciste de la Fed et le risque géopolitique ont entraîné une forte « flush de février », mais l'argent professionnel a discrètement amorti le coup plutôt que de quitter complètement le marché, selon un nouveau rapport publié par Finestel et partagé avec crypto.news.
Bitcoin a ouvert en février à près de 78 600 $, poussant brièvement 79 300 $ avant de perdre le support critique de 74 500 $ et de chuter à 60 000-62 000 $ dans la fenêtre du 5 au 8 février, la période la plus volatile depuis « l'incident 1010 », avec des fluctuations intrajournalières dépassant 25 %. Du sommet au creux, le $ BTC a perdu environ 12,8 % d'un mois à l'autre, sa sixième clôture hebdomadaire rouge consécutive, même s'il reste en forte hausse par rapport à environ 41 000 $ en janvier 2025 et toujours 46 % en dessous de son plus haut historique d'octobre 2025, proche de 126 000 $. Ethereum a suivi la tendance à la baisse, passant d'environ 2 550 $ à 1 800 $ avant de revenir à environ 2 150 $, soit une baisse mensuelle de 15,7 %. La capitalisation boursière totale de la cryptographie est passée d’environ 2 950 milliards de dollars à un minimum de 2 410 milliards de dollars, faisant écho au stress de début 2022 alors que les accords de financement étaient au point mort et que le sentiment était passé à une « panique extrême ».
Les données en chaîne de Glassnode et d’autres sociétés d’analyse montrent qu’il s’agit d’une capitulation historique plutôt que d’une légère baisse. Environ 641 000 $ BTC ont été perdus lors du krach, la deuxième plus grande perte réalisée sur une seule journée jamais enregistrée, 77,5 % de ces sorties provenant de détenteurs à court terme qui ont acheté entre 75 000 $ et 97 000 $ et ont capitulé à la baisse. Cela a laissé un « vide de liquidité » entre 70 000 $ et 82 000 $ où peu d'adresses ont désormais une base de coût, ce qui signifie que tout rebond dans cette bande se heurtera à une forte résistance de la part des acheteurs piégés désireux de sortir. Un support mince mais important a émergé dans la zone des 63 000 à 64 000 dollars, où les ETF Bitcoin au comptant américains ont finalement atteint un afflux net de 787 millions de dollars au cours de la dernière semaine, faisant allusion à des achats institutionnels en baisse alors même que le commerce de détail réduisait les risques.
Finestel reste prisonnier des tensions géopolitiques
Les forces macro ont causé les vrais dégâts. La nomination par le président Donald Trump du célèbre faucon Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale a renforcé les attentes en matière de politique plus stricte, de taux réels plus élevés et de soutien du bilan plus lent, ce qui est clairement négatif pour les actifs sensibles à la liquidité comme le Bitcoin. Dans le même temps, une inflation persistante, des données sur l’emploi plus fortes que prévu et des droits de douane généraux sur les importations américaines de 10 % signalent un contexte plus stagflationniste et de fracture commerciale. Pourtant, les résultats de Nvidia du 25 février ont fait un trou dans la morosité : le fabricant de puces a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel record de 68,1 milliards de dollars, en hausse de 73 % sur un an, relancé le commerce de l'IA, soulevant les actions américaines et aidant à ramener le $ BTC vers le niveau de 70 000 $ le 26 février.
Dans ce contexte, les gestionnaires d’actifs professionnels ont adopté une attitude défensive plutôt que d’abandonner complètement la cryptographie. Les données d'allocation de Finestel de février montrent que les avoirs de base en $ BTC et ETH ont augmenté jusqu'à environ 53 à 53,5 % des portefeuilles, présentés comme une « fuite vers la qualité », tandis que l'effet de levier a été réduit à environ 1,1 à 1,2x et la valeur à risque s'est resserrée d'environ 7 % à 6 %. Les allocations de Stablecoin ont grimpé jusqu'à 25 %, avec une vélocité en baisse de 22 %, un signe clair que les gestionnaires ont préféré rester sur la poudre sèche au lieu de courir après chaque rebond, et l'exposition DeFi/RWA a été réduite d'environ 1 point de pourcentage, même si une partie du capital s'est tournée vers des jeux d'actifs du monde réel mieux garantis. Les données sur les produits dérivés ont corroboré cette prudence : la volatilité implicite a bondi d'environ 35 % dans la fenêtre Nvidia et FOMC, les options de vente ont dominé environ 65 % des échéances de mars, les intérêts ouverts des contrats à terme ont chuté d'environ 22 % et plus de 4,8 milliards de dollars de positions, pour la plupart longues, ont été liquidées, poussant les traders vers des structures d'options à risque défini et des couvertures plutôt que des paris directionnels à effet de levier.
En ce qui concerne le mois de mars, le scénario reste macroéconomique : la réunion du FOMC du 18 mars devrait maintenir les taux proches de 3,5 à 3,75 % mais mettre à jour le graphique à points de 2026, les nouvelles données CPI/PPI du 13 mars et les bruits tarifaires et géopolitiques en cours détermineront si 60 000 $ se maintiendra comme plancher cyclique ou s'il cédera la place vers 55 000 $ en cas de nouveaux bénéfices ou de chocs géopolitiques. Une surprise conciliante de la Fed, des données de croissance meilleures que prévu et des catalyseurs réglementaires tels que les progrès sur les règles de tokenisation aux États-Unis pourraient favoriser un retour vers 70 000 $ – 100 000 $ à la fin du trimestre, mais pour l’instant, le message de février est direct : la crypto est de retour sous la coupe des taux, de la guerre et des récits de flux de trésorerie du monde réel, et seuls ceux positionnés avec une poudre sèche stable et des contrôles stricts des risques ont été payés pour survivre à la vague.