Les experts préviennent que Bitcoin a un problème de microstratégie alors que les actions BTC et MSTR coulent

Les actions Bitcoin ($BTC) et MicroStrategy (MSTR) ont plongé mardi après que la société a divulgué sa première vente de $ BTC en 41 mois. Cette décision a relancé le débat sur la mesure dans laquelle l'actif dépend d'un seul acheteur.

MicroStrategy a révélé dans un formulaire 8-K qu'elle avait vendu 32 $ BTC pour environ 2,5 millions de dollars. La vente s'est déroulée du 26 au 31 mai, le produit étant destiné aux dividendes des actions privilégiées.

Une petite vente de MicroStrategy déclenche une réaction démesurée

La cession équivaut à environ 0,0038 % du stock de 843 706 $ BTC de MicroStrategy, d’une valeur de près de 63 milliards de dollars. La position repose désormais sur plus de 6 milliards de dollars de pertes non réalisées pour un coût moyen de 75 702 dollars.

Ce calcul n’a pas arrêté la vente. MSTR a clôturé en baisse de 9,95 % sur la journée et a perdu près de 70 % au cours de l'année écoulée. Sa capitalisation boursière est passée de plus de 160 milliards de dollars à environ 48 milliards de dollars.

Performance boursière de MicroStrategy (MSTR). Source : TradingView

Suivez-nous sur X pour recevoir les dernières nouvelles au fur et à mesure

De la même manière, Bitcoin a chuté de 8,58 % pour s’échanger à près de 67 206 $, prolongeant sa chute en dessous de 70 000 $ liée aux sorties record d’ETF.

Performance des prix Bitcoin ($ BTC). Source : TradingView

« D’un côté, ils n’ont vendu que 0,004 % (littéralement) de leurs $ BTC, donc c’est assez histrionique de dire « faire demi-tour » et « rester solvables », mais d’un autre côté, pourquoi s’embêter à vendre un montant aussi insignifiant en sachant très bien que les médias/les haineux se déchaîneront avec les histrioniques et les danses TD ? L'expert ETF Eric Balchunas a posé, faisant allusion au fait que l'optique était mal chronométrée, même si le montant en dollars était négligeable.

Le problème premium de Michael Saylor

La décision annule des années de messages du fondateur Michael Saylor. Il a dit un jour aux investisseurs : « Vendez un rein s’il le faut, mais gardez le bitcoin. »

Deaton, citant le Wall Street Journal, a qualifié cette décision de « demi-tour », la liant aux pressions de solvabilité sur les obligations de dividendes privilégiés STRC de Strategy.

"L'ironie est difficile à ignorer : Saylor semble toujours avoir ses deux reins", a plaisanté Deaton.

Balchunas a comparé la réaction au Taper Tantrum de 2013. Il a repoussé ce qu’il considère comme une fragilité de la demande d’ETF Bitcoin.

Bitcoin est devenu trop dépendant des ETF et du récit MSTR, a-t-il soutenu. Les deux devraient être « la cerise sur le gâteau, pas le gâteau entier ».

J'ai dit oui dans une interview que le bitcoin de l'OMI est devenu trop dépendant du récit ETF/MSTR, surtout quand il a le récit "Rien n'arrête ce train", qui devient de plus en plus puissant chaque année (il suffit de regarder le tix des Knicks Finals en '99 contre aujourd'hui). Les ETF/MSTR doivent être considérés comme la cerise sur le gâteau, pas… https://t.co/ikd5MbGwfU

– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 2 juin 2026

L’argument est au cœur des achats agressifs de $ BTC de Strategy. Si une vente de 0,004 % peut effacer des milliards de MSTR et faire baisser le prix spot du BTC, la prime semble fragile.

Dépegs STRC de MicroStrategy à partir de 100 $ Par

De la même manière, l’analyste Ran Neuner affirme que l’incapacité du STRC à maintenir son taux de change de 100 $ ce mois-ci limitera la levée de capitaux de MicroStrategy, réduisant ainsi les achats de Bitcoin et contribuant à la baisse actuelle des prix du $ BTC.

Performances des actions privilégiées MicroStrategy (STRC). Source : Stratégie

"LA FÊTE STRC EST TERMINÉE – ET LE MARCHÉ LE SAIT ! Je soupçonne que le STRC ne sera pas efficace du tout ce mois-ci. Il ne sera pas fixé à 100 $ et par conséquent, Michael Saylor ne pourra pas l'utiliser pour augmenter. Il se peut qu'il ne soit pas fixé avant un certain temps... C'est l'une des raisons pour lesquelles Bitcoin fait du dumping", a ajouté l'analyste crypto Ran Neuner.

Les ventes récentes de $ BTC pour financer les dividendes mettent en évidence la pression croissante sur la structure dans un contexte de faiblesse du marché.

Pour ces experts, la véritable force de Bitcoin réside dans son statut de réserve de valeur, et non dans ses ambassadeurs corporatifs.