Les experts s'expriment : des changements spectaculaires sont attendus dans les décisions de politique monétaire de la banque centrale

Alors que l’on s’attend de plus en plus à ce que la Fed ne réduise pas ses taux d’intérêt cette année, les économistes estiment que les pressions inflationnistes déclenchées par la hausse des prix de l’énergie suite à la guerre en Iran seront temporaires.

Selon un sondage Reuters réalisé entre le 14 et le 19 mai, la majorité des économistes s'attendent à ce que la Fed maintienne son taux directeur aux niveaux actuels jusqu'en 2026. Sur les 101 économistes interrogés, 83 prédisent que le taux des fonds fédéraux resterait stable entre 3,50 % et 3,75 % jusqu'à la fin du troisième trimestre. Cela représentait un peu plus de la moitié lors du sondage du mois dernier. Les résultats de l'enquête ont indiqué un changement significatif dans les attentes du marché. Alors que plus des deux tiers des économistes s'attendaient le mois dernier à au moins une baisse des taux d'intérêt cette année, ce chiffre est tombé à moins de la moitié dans la dernière enquête. Près de la moitié des participants estiment que la Fed ne prendra aucune mesure avant 2026. Environ un tiers s'attend à une seule baisse des taux à la fin de l'année, en grande partie en décembre. Quatre économistes prévoyaient au moins une hausse des taux.

D’un autre côté, les marchés à terme ont commencé à intégrer une hausse des taux d’intérêt de 25 points de base d’ici fin janvier. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a également dépassé 4,6 %, atteignant son plus haut niveau de l’année dernière. Aditya Bhave, responsable de l’économie américaine à la Bank of America, a déclaré que des hausses et des baisses des taux d’intérêt étaient sur la table, mais que le scénario de base était une approche « attentiste ». Bhave a déclaré que si la prochaine mesure de la Fed était une baisse des taux d’intérêt, elle aurait plus de chances de se produire l’année prochaine que cette année.

Lors de la réunion d’avril de la Fed, trois décideurs ont voté contre la suppression de toute déclaration indiquant une baisse des taux d’intérêt, tandis qu’un membre a directement appelé à une baisse des taux. Cependant, depuis lors, les responsables de la Fed ont renforcé leur tendance à maintenir les taux d’intérêt stables, invoquant l’incertitude créée par la guerre en cours entre les États-Unis et l’Iran.

Les économistes estiment qu’il est peu probable que le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, mette en œuvre les réductions agressives des taux d’intérêt exigées par le président Donald Trump.

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L’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale, l’indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE), a été récemment annoncé à 3,5 % sur un an. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis mai 2023 et reste bien supérieur à l’objectif de 2 % de la Fed. Les économistes s’attendent à ce que l’inflation du PCE tombe à 3,9 % au deuxième trimestre, à 3,7 % au troisième trimestre et à 3,4 % d’ici la fin de l’année. Ces estimations, qui pointent vers des niveaux environ 25 points de base supérieurs à ceux du mois dernier, marquent la troisième révision consécutive à la hausse.

Cependant, environ 86 % des économistes interrogés estiment que les pressions inflationnistes actuelles sont temporaires. Scott Anderson, économiste en chef chez BMO Marchés des capitaux, a souligné que les économistes ont récemment échoué à prédire avec précision l'inflation, avertissant que l'économie mondiale pourrait être entrée dans une nouvelle phase où elle pourrait être confrontée à des chocs plus fréquents.

L'enquête n'a montré aucun changement significatif dans les prévisions de chômage et de croissance. Aux États-Unis, le chômage devrait osciller autour de 4,3 % dans les années à venir, tandis que la croissance économique devrait avoisiner en moyenne 2 %.

*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.