La FDIC propose des règles GENIUS Act pour les émetteurs de Bank Stablecoin : réserves 1:1 et rachats sur 2 jours requis
La Federal Deposit Insurance Corporation a approuvé mardi un avis de proposition de réglementation, définissant les exigences de réserve, de rachat, de capital et de gestion des risques pour les émetteurs de pièces stables affiliés aux banques et opérant en vertu de la loi GENIUS.
Points clés à retenir :
La FDIC a approuvé une proposition de règle le 7 avril 2026, mettant en œuvre les normes de la GENIUS Act pour les émetteurs de pièces stables.
Les émetteurs de stablecoins à paiement autorisés doivent détenir des réserves 1:1 dans les actifs éligibles et les racheter dans les 2 jours ouvrables.
La période de commentaires publics de 60 jours se termine avant la date limite réglementaire du 18 juillet 2026 fixée par la GENIUS Act.
La FDIC adopte les Stablecoins GENIUS Act
La règle proposée cible les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés, ou PPSI, qui sont généralement des filiales d'institutions de dépôt assurées supervisées par la FDIC, telles que les banques d'État non membres et les associations d'épargne d'État. La GENIUS Act, codifiée à 12 U.S.C. 5901-5916, interdit aux entités non autorisées d'émettre des pièces stables de paiement aux États-Unis et ordonne aux agences bancaires fédérales de finaliser la réglementation d'ici le 18 juillet 2026.
Selon la proposition, les PPSI doivent détenir à tout moment des réserves garantissant les pièces stables en circulation sur une base de 1:1. La juste valeur ou valeur nominale de ces réserves doit être égale ou supérieure à la valeur nominale consolidée des pièces en circulation. Les réserves doivent être surveillées quotidiennement et séparées des autres actifs de l’émetteur.
Les avoirs de réserve éligibles sont limités aux instruments à faible risque et très liquides. Il s'agit notamment des pièces et devises américaines, des soldes des banques de réserve fédérales, des dépôts à vue auprès d'institutions de dépôt assurées, des titres du Trésor américain d'une échéance résiduelle de 93 jours ou moins, des accords de mise en pension au jour le jour, des prises en pension au jour le jour surgarantis par des bons du Trésor éligibles et des actions de fonds du marché monétaire investies uniquement dans ces actifs.
La proposition plafonne l'exposition aux contreparties à 40 % des réserves totales. Les PPSI doivent également démontrer leur capacité opérationnelle à accéder rapidement aux réserves et à les convertir en espèces si nécessaire.
Lors du rachat, la règle oblige les PPSI à divulguer publiquement leur politique de rachat et à répondre généralement aux demandes dans un délai de deux jours ouvrables. Pour les rachats importants dépassant 10 % de la valeur d’émission en cours sur une période de 24 heures, un PPSI doit en informer la FDIC et peut demander une prolongation à la discrétion de l’agence.
Les exigences de capital sont fondées sur des principes. Les nouveaux PPSI sont confrontés à une exigence de capital minimum de 5 millions de dollars, ou un montant plus élevé si cela est conditionné par les régulateurs, pendant leurs trois premières années d'activité. Le capital permanent doit être constitué d’instruments de capitaux propres ordinaires de catégorie 1 et d’instruments supplémentaires de catégorie 1, aucun capital de catégorie 2 n’étant autorisé. Les banques mères doivent déconsolider les filiales PPSI à des fins de fonds propres réglementaires.
Les PPSI doivent également maintenir un pool distinct d’actifs très liquides équivalant à 12 mois de dépenses d’exploitation totales. Ce filet de sécurité opérationnel est distinct du pool de réserve 1:1. Le non-respect des exigences de capital ou de liquidité déclenche une notification obligatoire de la FDIC et une suspension potentielle des nouvelles émissions.
La proposition aborde directement la cybersécurité. Les PPSI doivent maintenir un cadre informatique complet couvrant les contrôles des contrats intelligents, la gestion des clés privées, la surveillance de la blockchain, la réponse aux incidents et les tests indépendants. Des certifications annuelles du programme LAB/CFT sont également requises.
Concernant l'assurance-dépôts, la règle stipule que les dépôts détenus par les banques assurées en tant que réserves du PPSI sont assurés uniquement en tant que dépôts d'entreprise du PPSI, jusqu'à la limite standard de 250 000 $. La couverture pass-through aux détenteurs individuels de stablecoins ne s’applique pas. Cette position reflète l’interdiction de la GENIUS Act sur l’assurance-dépôts pour les pièces stables.
La règle clarifie également le traitement des dépôts symboliques. Si un passif symbolique répond à la définition de « dépôt » de la Federal Deposit Insurance Act en vertu de 12 U.S.C. 1813(l), il bénéficie du même traitement d’assurance qu’un dépôt traditionnel, quelle que soit la technologie sous-jacente.
Il s’agit de la deuxième réglementation GENIUS Act de la FDIC. L'agence a publié sa première proposition de règle le 19 décembre 2025, établissant les procédures de demande pour les banques sollicitant l'approbation PPSI par l'intermédiaire d'une filiale. Les commentaires sur cette règle ont été prolongés jusqu’au 18 mai 2026.
La FDIC accepte les commentaires du public sur la nouvelle proposition pendant 60 jours après la publication du Federal Register. L'agence sollicite des commentaires sur les réserves tampons, les types d'actifs éligibles supplémentaires, les limites de concentration, les structures à distance des faillites et le traitement des dépôts non assurés.
La loi GENIUS entre en vigueur au plus tard le 18 janvier 2027, ou 120 jours après que les agences fédérales ont finalisé leurs réglementations, selon la première éventualité.