L’ancien chef du Trésor américain tire la sonnette d’alarme face à l’effondrement imminent du marché de la dette et appelle à des sauvegardes proactives
Alors que la dette nationale américaine approche le chiffre stupéfiant de 40 000 milliards de dollars, l’ancien secrétaire au Trésor Henry Paulson avertit les autorités de concevoir un plan de secours en cas de ralentissement potentiel de la demande de bons du Trésor américain. Paulson a souligné l’importance de se préparer à un tel événement, avertissant que les répercussions seraient graves et de grande envergure. Dans une interview accordée à Bloomberg, il a plaidé en faveur de l’élaboration d’un plan d’urgence ciblé à court terme qui pourrait être rapidement mis en œuvre si la situation devait dégénérer.
Le marché du Trésor américain joue un rôle central dans le système financier mondial, servant de référence pour d’autres actifs tels que les obligations d’entreprises, les prêts hypothécaires et les actions. Toute instabilité sur ce marché pourrait avoir un effet d’entraînement, impactant l’économie mondiale. Les économistes mettent depuis longtemps en garde contre un éventuel scénario de « boucle catastrophique », dans lequel les investisseurs commenceraient à exiger des rendements plus élevés sur les bons du Trésor en raison des inquiétudes suscitées par la dette croissante du gouvernement, qui a dépassé les 39 000 milliards de dollars. Cela pourrait à son tour entraîner une augmentation des paiements d’intérêts, actuellement à 4,3 % pour les obligations à 10 ans, et creuser le déficit.
Les implications potentielles d’une crise du marché du Trésor sur le marché des cryptomonnaies sont multiples. D’une part, une fuite vers des réserves de valeur alternatives telles que le Bitcoin ou l’or pourrait être déclenchée, en particulier si la Réserve fédérale est contrainte de monétiser la dette, entraînant des craintes d’inflation et une baisse de la confiance dans le dollar américain. Cependant, le plus grand émetteur de pièces stables au monde, Tether, est fortement exposé aux bons du Trésor, avec 63 % de ses réserves constituées de bons du Trésor américain et 10 % d'accords de prise en pension au jour le jour.
Selon Andri Fauzan Adziima, responsable de recherche à la plateforme de trading Bitrue, une crise du marché du Trésor pose un « risque macroéconomique extrême » qui pourrait entraîner des difficultés à court terme pour les crypto-monnaies, y compris le Bitcoin et les altcoins, en raison de la hausse des rendements, du resserrement de la liquidité mondiale et des ventes sans risque. Les avoirs importants en bons du Trésor de Tether, totalisant plus de 120 milliards de dollars, le rendent vulnérable aux rachats massifs ou au désancrage si la confiance s'érode. Néanmoins, Adziima estime qu'à long terme, une crise pourrait accélérer le déplacement vers des réserves de valeur non souveraines, positionnant le Bitcoin comme un « or numérique » et mettant en évidence les vulnérabilités des monnaies fiduciaires.
Dans un autre développement, le Trésor américain a procédé jeudi à son plus grand rachat de dette, acceptant pour 15 milliards de dollars de titres plus anciens arrivant à échéance entre 2026 et 2028. Cette décision vise à améliorer la liquidité du marché du Trésor en retirant les obligations les moins négociées et en fournissant des liquidités et des liquidités aux détenteurs qui pourraient les redéployer ailleurs dans le système financier. Alors que la situation continue d’évoluer, il reste à voir comment le marché des cryptomonnaies sera impacté par l’instabilité potentielle du marché du Trésor américain.