GENIUS Act pourrait débloquer 1,2 milliard de dollars de crédit aux États-Unis d'ici 2030

Les banques qui font pression contre la loi $GENIUS viennent de recevoir une réfutation détaillée étayée par des données. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a publié ce qu'il appelle le modèle le plus complet de l'impact des pièces stables sur les marchés du Trésor et les dépôts bancaires. Les conclusions contredisent directement les principaux arguments du secteur bancaire contre la réglementation des pièces stables. L’actualité sur la réglementation de la cryptographie présente aujourd’hui un nouveau point de données que les décideurs politiques ne peuvent ignorer.

Quel modèle de Galaxy a réellement trouvé

Les chiffres sont frappants. Dans le cadre de la loi $GENIUS. Galaxy prévoit que 60 à 70 % de la croissance des pièces stables proviendra de l’étranger. Cela signifie que la majorité des nouveaux capitaux entrant dans les pièces stables conformes à la norme $ GENIUS proviennent entièrement de l'extérieur du système bancaire américain. Il ne s’agit pas de déposants nationaux qui changent de banque pour obtenir de meilleurs rendements.

nous venons de publier le modèle le plus complet de l’impact des pièces stables sur les marchés du Trésor et les dépôts bancaires. les banques se trompent, principales conclusions : – 60 à 70 % de la croissance des pièces stables sous $GENIUS proviendra de l'étranger – les dépôts importés de l'étranger dépasseront les dépôts nationaux… https://t.co/ra7iB8uXNc

– Alex Thorn (@intangiblecoins) 8 mai 2026

Thorn a clairement énoncé la conclusion. « Les dépôts importés de l’étranger dépasseront la migration des dépôts nationaux d’environ 2 :1. » Par conséquent, cette seule conclusion démonte le principal argument du secteur bancaire selon lequel les pièces stables draineront les dépôts nationaux et déstabiliseront les banques américaines.

Au-delà de la question de l’approvisionnement, chaque stablecoin $ GENIUS nouvellement créé devrait générer environ 0,32 $ d’expansion nette du crédit américain. Lorsqu’il est multiplié sur le marché projeté des pièces stables, l’impact global devient significatif. Le scénario de base de Galaxy prévoit une expansion du crédit liée aux pièces stables de 400 milliards de dollars d’ici 2030. Pendant ce temps, le scénario haussier atteint 1,2 billion de dollars.

Marchés du Trésor et épargne gouvernementale

La loi $GENIUS oblige les émetteurs de pièces stables à détenir des réserves dans des actifs de haute qualité et à courte durée. Cela signifie en pratique les bons du Trésor américain. Tether détient déjà plus de 120 milliards de dollars en bons du Trésor. Cela en fait l’un des plus grands détenteurs de dette publique initiale au monde. $GENIUS formalise et intègre ce modèle à grande échelle.

Le résultat est une offre structurelle ancrée dans la partie avant de la courbe du Trésor. Le modèle de Galaxy prévoit que cela comprime les rendements du Trésor à court terme de 3 à 5 points de base. Il réduit les coûts d’emprunt du gouvernement américain jusqu’à 3 milliards de dollars par an. Il ne s’agit pas d’une erreur d’arrondi marginale. Il s’agit d’un véritable allègement fiscal financé par la demande mondiale de dollars numériques.

Ce que cela signifie pour les investisseurs et les développeurs

Pour les observateurs de la mise à jour de la réglementation stable et les investisseurs en cryptographie, l’analyse de Galaxy recadre l’ensemble du débat sur la loi $GENIUS. Essentiellement, il ne s’agit pas d’une loi sur les cryptomonnaies au sens traditionnel du terme. Il s’agit plutôt d’une législation sur l’évolution de la structure de financement de l’économie dollar. Sous $GENIUS, les pièces stables deviennent une infrastructure financière américaine programmable. En conséquence, la loi étend l’accès au dollar à des marchés que les banques traditionnelles n’ont jamais servi efficacement.

Pour les développeurs qui construisent une infrastructure stablecoin, des rails de paiement et des produits DeFi, l'adoption de la loi $GENIUS crée la plus grande expansion de marché adressable dans l'histoire du secteur. Plus précisément, les dollars numériques réglementés avec des exigences de réserve claires et un statut juridique permettent une intégration institutionnelle à une échelle que les pièces stables non réglementées ne pourraient jamais permettre. Certes, les banques n’ont pas tort en affirmant que les stablecoins vont remodeler leur structure de marge. Cependant, les données de Galaxy suggèrent qu’ils se trompent sur la menace existentielle. L’ajustement est réel. Il n’y a pas de perturbation.