L’or chute de 2 % malgré la montée des tensions en Iran : pourquoi le commerce de valeur refuge a échoué

Table des matières Le marché des métaux précieux a connu un ralentissement important le 2 avril suite à l’annonce aux heures de grande écoute du président Donald Trump menaçant d’une escalade militaire contre l’Iran. L'or au comptant a reculé de 2 % pour s'établir à 4 664,39 $ l'once, mettant fin à quatre séances consécutives de gains. Les contrats à terme sur l'or négociés aux États-Unis ont baissé de 2,5% pour atteindre 4 691,10 dollars l'once. Lors de son discours, Trump a annoncé son intention de frapper l’Iran « extrêmement durement au cours des deux à trois prochaines semaines ». Ses avertissements incluaient des attaques potentielles contre les infrastructures électriques et pétrolières iraniennes en cas d’échec des négociations. « Nous allons les ramener à l’âge de pierre, là où ils appartiennent », a déclaré Trump lors de son discours à la Maison Blanche le 1er avril. Les investisseurs s’attendaient à une approche plus mesurée. L'or a fait son retour après sa plus forte baisse mensuelle depuis octobre 2008, survenue en mars. Les remarques du président ont immédiatement stoppé cet élan. Les contrats à terme sur le Dow ont chuté de plus de 260 points immédiatement après le discours de Trump. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 0,7%, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont chuté de 0,8%. La réaction du marché a pris de court de nombreux analystes. En règle générale, l’incertitude géopolitique accrue pousse les capitaux à se tourner vers l’or en tant qu’actif de protection. Cependant, cette crise particulière a défié les idées reçues. Les déclarations belliqueuses de Trump ont déclenché une reprise massive des marchés de l’énergie. Le brut Brent a grimpé de 7,1% pour atteindre 108,29 dollars le baril. Le West Texas Intermediate est passé d'environ 97 $ à plus de 113 $ en quelques heures seulement. La hausse des prix du pétrole alimente les inquiétudes concernant une accélération de l’inflation. Cette dynamique fait grimper les rendements des bons du Trésor et renforce le dollar. L’or ne générant aucun revenu, il devient moins attractif lorsque le billet vert s’apprécie. Le ministère iranien des Affaires étrangères a publié une réponse de défi le lendemain. "Nous sommes absolument déterminés et résolus à poursuivre notre défense contre cette agression", a déclaré un représentant du ministère. L'argent a chuté de 4,6 % à 71,67 $ l'once. Le platine a perdu 2,5% pour s'établir à 1 914,61 dollars, tandis que le palladium a baissé de 1,4% à 1 451,92 dollars. UBS a ajusté à la baisse sa projection du prix moyen de l'or pour 2026, passant de 5 200 $ à 5 000 $, reflétant les recalibrages du marché au premier trimestre. Selon Joni Teves, stratège d'UBS, les semaines à venir pourraient être marquées par une « évolution des prix instable » alors que les marchés financiers réévaluent à plusieurs reprises les développements géopolitiques. Malgré la révision, Teves a maintenu la prévision de fin d’année de la banque pour l’or à 5 600 $. Concernant les métaux industriels, Trump a publié un décret mettant en œuvre un droit de douane de 50 % sur les produits entièrement fabriqués à partir d’aluminium, d’acier ou de cuivre. Les produits essentiellement composés de ces métaux seront soumis à un droit de 25%. Les valeurs de l'aluminium ont récemment approché leur plus haut niveau depuis quatre ans en raison des perturbations de la chaîne d'approvisionnement liées à la crise du Moyen-Orient. Les contrats de référence sur le cuivre sur le London Metal Exchange ont conclu la séance de jeudi en hausse de 0,8% à 12 434,50 $ la tonne.