Goldman Sachs reporte sa prévision de baisse des taux de la Fed à décembre 2026

Goldman Sachs a retardé d'un trimestre sa prévision de baisse des taux de la Réserve fédérale. La banque s’attend désormais à une première réduction en décembre 2026 et à une seconde en mars 2027. La répercussion des coûts énergétiques maintient l’inflation de base du PCE plus proche de 3 % que l’objectif de 2 % de la Fed, ce qui repousse le calendrier de tout assouplissement politique.

Les effectifs non agricoles d’avril se sont élevés à 115 000. Suffisamment stable pour supprimer la pression sur la Fed pour qu’elle agisse. Le marché du travail n’étant plus une préoccupation, la Fed se concentre désormais entièrement sur la maîtrise de l’inflation.

"La Fed va se concentrer sur la maîtrise des risques d'inflation à la hausse maintenant que le marché du travail semble être de nouveau sur les rails", a déclaré Lindsay Rosner de Goldman Sachs Asset Management. "Le FOMC pourrait se sentir obligé de supprimer la tendance à l'assouplissement de sa déclaration de juin, suggérant que les faucons prennent le dessus."

Wall Street est profondément divisée

Selon les données du Wall Street Journal qui suivent les principales prévisions institutionnelles, les perspectives sont désormais divisées :

Pas de réductions en 2026 : BNPP, HSBC, JP Morgan, MPA Macro et RBC prévoient toutes un maintien indéfini

Première réduction en septembre 2026 : Jefferies, Nomura, TD Securities et Wells Fargo

Encore retardé : Bank of America envisage juillet 2027, Morgan Stanley envisage janvier 2027

Les plus accommodants : Citigroup et MUFG prévoient encore des réductions de 75 points de base en 2026

L'expert Nick Timiraos a noté qu'environ la moitié de tous les principaux prévisionnistes ne prévoient désormais aucune réduction cette année, et ce groupe s'agrandit à mesure que les prévisions évoluent dans une direction une fois que l'élan prend.

La Fed est divisée en interne

Lors de la réunion du FOMC de la semaine dernière, trois présidents régionaux ont voté contre la déclaration post-réunion. Non pas contre le maintien des taux, mais contre les indications prospectives largement interprétées comme signalant de futures réductions. Le vote de 8 contre 4 a marqué la décision la plus partagée de la Fed depuis 1992. Si la déclaration de juin abandonne complètement le biais d’assouplissement, elle confirme que les faucons ont pris le contrôle.

Par conséquent, les arguments en faveur d’une réduction des taux d’ici 2026 s’affaiblissent dans tous les domaines. L’inflation ne coopère pas, le marché de l’emploi est suffisamment stable pour éliminer l’urgence et la dynamique interne de la Fed s’oriente vers la prudence.

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