Le gouvernement du Bhoutan nie toute implication dans une mystérieuse transaction Bitcoin d'un milliard de dollars

Le Bhoutan, un petit pays asiatique niché dans l’Himalaya et deuxième pays après le Salvador à exploiter et détenir officiellement du Bitcoin, aurait vendu ses réserves.

En fait, selon les données de la société d'analyse de données Arkham Intelligence, le pays pourrait avoir vendu pour 1 milliard de dollars de bitcoins depuis juillet 2025.

Les portefeuilles attribués à Druk Holding and Investments (DHI), le fonds souverain du royaume du Bhoutan, ont transféré environ 207 millions de dollars en bitcoins cette année seulement vers diverses bourses et sociétés commerciales, selon les données d'Arkham.

Les avoirs dans les portefeuilles étiquetés Arkham sont passés d'environ 13 000 $ BTC en octobre 2024 à environ 3 100 $ BTC vendredi, soit une valeur de 252 millions de dollars vendredi soir, heure de l'Inde. Les sorties se sont accélérées jusqu’en 2026, à tel point qu’Arkham estime que le Bhoutan aura vendu tous ses bitcoins restants d’ici octobre si le rythme actuel se maintient.

Mais les responsables de l'unité d'investissement du pays affirment qu'ils n'ont vendu aucun bitcoin.

"Je ne me souviens pas de la dernière fois que nous avons vendu du BTC", a déclaré par e-mail le PDG de DHI, Ujjwal Deep Dahal. Une réponse distincte de la division, interrogée spécifiquement sur les mouvements de portefeuille suivis par Arkham, a simplement déclaré que "notre déclaration est valable et n'a rien à ajouter au-delà".

DHI n'a pas abordé les mouvements spécifiques du portefeuille, n'a pas contesté l'attribution de ces portefeuilles par Arkham et n'a pas confirmé le montant de bitcoins que le Bhoutan détient actuellement. Il n’a pas confirmé ni démenti si le royaume détenait encore environ 13 000 $ BTC (si les ventes n’avaient pas eu lieu).

Arkham suit ces portefeuilles comme appartenant à DHI depuis des années, sans aucune contestation préalable de la part du gouvernement bhoutanais chaque fois que des ventes ou des mouvements étaient publiés. Arkham a déclaré que le pays était un mineur de Bitcoin actif depuis 2019, le gouvernement finançant activement au moins quatre sites miniers connus dans le pays.

"Lorsqu'une entité envoie des actifs à une bourse ou à une société de négoce de gré à gré, le but du transfert est généralement d'échanger ces actifs", a déclaré un analyste d'Arkham à CoinDesk.

"Cependant, une fois que les fonds sont acheminés vers une bourse centralisée, il n'y a généralement aucun signe définitif qu'ils ont été vendus, car les carnets de commandes de la bourse sont hors chaîne. Néanmoins, le dépôt d'actifs sur les bourses indique généralement une activité de vente."

Arkham a déclaré à CoinDesk lors d'une conversation Telegram le mois dernier que toutes les étiquettes de son portefeuille étaient identifiées par une équipe de renseignement interne provenant de diverses sources de données publiques "synthétisées et analysées avec l'IA, l'apprentissage automatique et d'autres techniques de science des données". La société n'avait pas confirmé de manière indépendante les adresses auprès du Bhoutan ou des ministères concernés.

Certaines des destinations de sortie sont des portefeuilles précédemment utilisés pour interagir avec Galaxy Digital et OKX, des bourses et certaines sociétés commerciales généralement associées aux ventes plutôt qu'au remaniement interne des fonds.

Ainsi, une source proche de l’une des sociétés commerciales qui ont reçu des bitcoins provenant de portefeuilles suivis au Bhoutan a confirmé qu’aucune vente n’avait eu lieu récemment.

Il est possible que les portefeuilles déplacent des bitcoins, mais le Bhoutan ne considère pas ces mouvements comme une « vente ». Cela pourrait inclure des transferts vers des fournisseurs de services de garde, la fourniture de bitcoins comme garantie, des accords de prêt ou des transactions de gré à gré structurées comme autre chose qu'une vente au comptant.

En décembre, le Bhoutan a annoncé un engagement de développement Bitcoin engageant jusqu'à 10 000 $ BTC pour le développement à long terme de Gelephu Mindfulness City, une nouvelle zone économique dans le sud du Bhoutan.

Au moment de l’annonce, cet engagement valait environ 860 millions de dollars. Aujourd’hui, alors que le Bitcoin s’échange à près de 79 000 $ et que le Bhoutan détient apparemment environ 3 300 $ BTC, le royaume n’a plus 10 000 $ BTC à engager.

Pendant ce temps, CoinDesk a rapporté en mars que le Bhoutan pourrait avoir complètement cessé ses opérations minières, sans afflux significatif vers ses portefeuilles connus depuis plus d'un an.

Cette absence était inhabituelle pour une opération bâtie sur l’abondante capacité hydroélectrique du royaume. Le Bhoutan a accumulé des pièces grâce à des activités minières et non à des achats sur le marché libre. Elle détient toujours un bénéfice non réalisé d'environ 754 millions de dollars sur sa position restante.

Mais Dahal, de DHI, a déclaré que le pays avait eu « de la chance cette année » avec des précipitations précoces et constantes.

"(La pluie) maintient nos centrales hydroélectriques en fonctionnement à forte capacité et nos opérations minières actives. Tous les Bitcoins extraits au Bhoutan sont alimentés par de l'énergie verte, et nous passons continuellement aux plates-formes de dernière génération pour rester compétitifs", a-t-il déclaré.

Pour l’instant, il semble y avoir plus de questions que de réponses entre ce que disent les responsables du Bhoutan à propos de leur position en Bitcoin et de l’activité en chaîne, soulevant des questions sur ce qui arrive réellement aux réserves que le pays a extraites et détenues.