Les hedge funds affichent la plus importante vente nette sur les actions mondiales depuis 13 ans, selon Goldman Sachs
Les hedge funds sont plutôt baissiers à l’égard des actions mondiales, alors que les tensions géopolitiques croissantes continuent de détériorer l’appétit pour le risque.
Selon les données de Goldman Sachs, les fonds ont vendu le mois dernier les actions mondiales au rythme le plus agressif depuis 13 ans.
"Les hedge funds ont affiché le mois dernier la PLUS GRANDE position courte nette sur les actions mondiales en 13 ANS", a écrit Global Markets Investor.
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Positionnement vendeur des hedge funds sur les actions mondiales. Source : X/Investisseur des marchés mondiaux
Les ventes à découvert ont dépassé les achats à long terme dans un rapport de 7,6 pour 1. De plus, environ 76 % de ces ventes à découvert étaient concentrées sur des produits indiciels et ETF. Les positions courtes sur les ETF cotés aux États-Unis ont augmenté de 17,2 %, tirées par les ETF d'actions à grande capitalisation.
L’effet de levier brut, qui mesure la valeur combinée des positions longues et courtes, a atteint un nouveau sommet. L’endettement net a toutefois diminué. Cette divergence indique que les fonds ont fortement restructuré leurs portefeuilles vers des positions courtes plutôt que de réduire la taille globale par des ventes pures et simples.
Pourtant, la vente n’était pas totalement absente. Des données récentes montrent que les investisseurs institutionnels ont vendu 4,2 milliards de dollars d'actions américaines en une seule semaine, ce qui porte le total cumulé sur sept semaines à un montant négatif de 17,7 milliards de dollars. Les actions individuelles ont enregistré à elles seules des sorties de capitaux de 5,9 milliards de dollars au cours de la période.
Parallèlement, l’extrême partialité du positionnement actuel a ses propres implications.
"Avec un positionnement aussi extrême, le risque d'une compression à découvert est élevé, et le marché pourrait monter à la hausse même avec un titre légèrement positif", peut-on lire dans le message.
Ainsi, le positionnement court concentré signifie que tout catalyseur de soulagement, qu’il s’agisse d’une désescalade géopolitique ou d’un changement des attentes en matière de politique monétaire, pourrait faire monter les prix.
Les semaines à venir permettront de tester si ces paris courts reflètent une véritable conviction quant à la détérioration des fondamentaux ou une couverture temporaire qui s'inverse au premier signe de stabilisation.