Voici comment l'expiration des options Bitcoin de 7,9 milliards de dollars en avril impacte les prix

Les options Bitcoin d'une valeur d'environ 7,9 milliards de dollars devraient expirer sur Deribit ce vendredi, les données de positionnement indiquant 62 000 $ et 75 000 $ comme niveaux clés à surveiller.

Selon la source de données Glassnode, c'est au niveau de 75 000 $ que la plupart des transactions d'options d'achat, qui représentent des paris haussiers, ont eu lieu. Au moment de la rédaction de cet article, environ 395 millions de dollars d'intérêts ouverts d'achat sont concentrés sur la grève de 75 000 $. Ce chiffre représente la valeur monétaire du nombre de contrats d’options d’achat actifs aujourd’hui.

Plus important encore, « l’exposition gamma » est profondément négative au prix d’exercice de 75 000 – cela signifie que les flux de couverture des traders sont susceptibles d’amplifier les mouvements de prix autour de ce niveau. À mesure que le prix augmente, ils devront peut-être acheter davantage et, à mesure que le prix baisse, vendre davantage, renforçant ainsi la direction du mouvement.

En conséquence, le niveau de 75 000 peut agir comme une zone de volatilité accrue, où les fluctuations des prix deviennent plus prononcées au lieu de se stabiliser.

Les options sont des contrats dérivés qui donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent, en l'occurrence le BTC, à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option d’achat donne le droit d’acheter et une option de vente donne le droit de vendre.

C'est comme payer des frais de réservation pour réserver le droit de négocier une maison au prix actuel : vous avez le droit de l'acheter ou de la vendre plus tard à ce prix, mais vous n'êtes pas obligé de mener à bien la transaction si le prix du marché évolue contre vous.

En revanche, la plus grande concentration d'intérêts put ouverts se situe à 62 000 $, avec environ 330 millions de dollars de contrats, marquant la principale zone de protection contre les baisses.

Entre les deux, il y a ce niveau de douleur maximum de 71 000 $, qui peut agir comme un magnat à l'approche de l'expiration. Le point « maximum » est le niveau de prix auquel le plus grand nombre de contrats d'options devraient expirer sans valeur à la date de règlement, bien que ce niveau puisse changer à mesure que les prix et les intérêts ouverts changent jusqu'à l'expiration.

Au total, le marché des options se situe effectivement entre 62 000 $ et 75 000 $, 71 000 $ servant de point médian. Contrairement au mois de mars, où le bitcoin s'est négocié en dessous du niveau maximum, le marché se situe désormais au-dessus, pour tester si le bitcoin peut conserver ses gains.

Potentiel de compression courte à la hausse

Les taux de financement des contrats à terme perpétuels sont restés négatifs, ce qui indique une accumulation de positions courtes qui pourraient alimenter une contraction si les prix se maintenaient à la hausse. Les ours pourraient mettre fin à leurs paris baissiers si les prix restent résilients au-dessus de 75 000 $, ce qui pourrait renforcer la dynamique haussière.

Alors que les données de Checkonchain montrent que Deribit détient désormais environ 31 milliards de dollars d'intérêts ouverts, le plus important sur tous les marchés d'options, dépassant même l'IBIT de BlackRock, qui s'élève à près de 28 milliards de dollars.